量化對沖貼水為什么是成本？期權對沖風險的優缺點？

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期權對沖風險的優缺點？

期權作為非線性工具，能為底層資產提供比股指期貨更加靈活的風險對沖手段。

股指期貨對沖的缺點，長期的貼水帶來的成本，指數上漲時巨大的保證金占用，以及對沖掉權益資產上漲時的收益，用期權對沖都可以克服。

而且期權還能根據不同的需要，設計出多種組合。比如，針對價值投資，趨勢交易，宏觀對沖，事件驅動，量化交易等不同類型的策略，都可以設計出相應的對沖組合。

期權對沖當然也有自身的不足，比如交易損耗較高，大部分對沖策略會損失時間價值，隱含波動率較高時對沖成本較高等問題，雖然無法完全代替股指期貨的作用，但必然會極大的提升專業機構的風險管理能力。

什么是價差？升水、貼水的含義是什么？對研判有何意義？

期貨反應對現貨的未來預期，這個預期的量化表現，就是價差，換言之，就是升水或貼水，以及升貼水的幅度，和其變化。

價差變化的規律如下：當價差為正數，且越來越大時，說明升水幅度增大，期貨對現貨預期樂觀；當價差為正數，且越來越小時，說明升水幅度減小，期貨對現貨預期謹慎；當價差為負數，且越來越小時，說明貼水幅度增大，期貨對現貨越發不樂觀；當價差為負數，且越來越大時，說明貼水幅度減小，期貨對現貨不再那么不樂觀。價差或升貼水的實戰意義如下：現貨上漲，價差增大，升水幅度增加，表明期貨比現貨漲的快，預期樂觀；現貨上漲，價差減小，升水幅度下降，表明期貨比現貨漲的慢，預期謹慎；現貨下跌，價差增加，升水幅度增加，表明期貨比現貨跌的慢，預期企穩；現貨下跌，價差減少，升水幅度下降，表明期貨比現貨跌的快，預期悲觀；當然如果價差已經是負數，就顯得更加的悲觀，但一般貼水比較少見，持續時間也很短，大多數的悲觀情緒，是通過價差升水下降來體現的。價差和升貼水，量化了資金的情緒，體現了資金的態度，這是從事證券投資或投機的參與者不能忽視的。

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