期現套利 期現套利是怎么回事

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期現套利是怎么回事？

期現套利是指某種期貨合約，當期貨市場與現貨市場在價格上出現差距，從而利用兩個市場的價格差距，低買高賣而獲利。

理論上，期貨價格是商品未來的價格，現貨價格是商品目前的價格，按照經濟學上的同一價格理論，兩者間的差距，即"基差"(基差=現貨價格-期貨價格)應該等于該商品的持有成本。

一旦基差與持有成本偏離較大，就出現了期現套利的機會。

其中，期貨價格要高出現貨價格，并且超過用于交割的各項成本，如運輸成本、質檢成本、倉儲成本、開具發票所增加的成本等等。

期現套利主要包括正向買進期現套利和反向買進期現套利兩種。期現套利交易不僅面臨著風險，而且有時風險甚至很大。主要的風險包括：

(1)現貨組合的跟蹤誤差風險；

(2)現貨頭寸和期貨頭寸的構建與平倉面臨著流動性風險；

(3)追加保證金的風險；

(4)股利不確定性和股指期貨定價模型是否有效的風險。

期現套利指的是什么？

簡單舉例來說，假設9月1日滬深300指數為3500點，而10月份到期的股指期貨合約價格為3600點（被高估），那么套利者可以借款108萬元（借款年利率為6%），在買入滬深300指數對應的一籃子股票（假設這些股票在套利期間不分紅）的同時，以3600點的價格開倉賣出1張該股指期貨合約（合約乘數為300元/點）。

當該股指期貨合約到期時，假設滬深300指數為3580點，則該套利者在股票市場可獲利108萬×（3580/3500）-108萬=2.47萬元，由于股指期貨合約到期時是按交割結算價（交割結算價按現貨指數依一定的規則得出）來結算的，其價格也近似于3580點，則賣空1張股指期貨合約將盈利（3600-3580）×300=6000元。

2個月期的借款利息為2×108萬元×6%/12=1.08萬元，這樣該套利者通過期現套利交易可以獲利2.47萬元+0.6萬元-1.08萬元=1.99萬元。

如何利用期貨交易和現貨交易的聯動效應實現獲利？

謝謝提問:

如何實現期貨和現貨的聯動效應來實現套利，這個是期貨市場很經典的一個套利方式，即期現套利！

當然要實現期現套利，要明確幾個關鍵概念:期貨合約，基差，升貼水等

名詞1:期貨合約是指由期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量商品的標準化合約。

名詞2:基差是某一特定商品于某一特定的時間和地點的現貨價格與期貨價格之差。它的計算方法是現貨價格減去期貨價格。若現貨價格低于期貨價格，基差為負值；現貨價格高于期貨價格，基差為正值。

名詞3:期貨貼水與期貨升水：在某一特定地點和特定時間內，某一特定商品的期貨價格高于現貨價格稱為期貨升水；期貨價格低于現貨價格稱為期貨貼水。

搞清楚這幾個名詞后再來討論期限套利！

一般來說，大部分時間，期貨和現貨成正相關關系，但是有特殊實點或者偶然大事件等非可預測因素讓基差擴大或者減小，都存在套利機會！

期現套利是指某種期貨合約，當期貨市場與現貨市場在價格上出現差距，從而利用兩個市場的價格差距，低買高賣而獲利。理論上，期貨價格是商品未來的價格，現貨價格是商品目前的價格，按照經濟學上的同一價格理論，兩者間的差距，即“基差”（基差=現貨價格－期貨價格）應該等于該商品的持有成本。一旦基差與持有成本偏離較大，就出現了期現套利的機會。其中，期貨價格要高出現貨價格，并且超過用于交割的各項成本，如運輸成本、質檢成本、倉儲成本、開具發票所增加的成本等等。期現套利主要包括正向買進期現套利和反向買進期現套利兩種。

期現套利有兩種類型：當現貨指數被低估，某個交割月份的期貨合約被高估時，投資者可以賣出該期貨合約，同時根據指數權重買進成份股，建立套利頭寸。當現貨和期貨價格差距趨于正常時，將期貨合約平倉，同時賣出全部成份股，可以獲得套利利潤，這種策略稱為正向基差套利。

當現貨指數被高估，某個交割月份的期貨合約被低估時，如果允許融券，投資者可以買入該期貨合約，同時按照指數權重融券賣空成份股，建立套利頭寸。當現貨和期貨價格趨于正常時，同時平倉，獲利了結，這是反向基差套利。

通俗易懂的講就是關注基差的變化，舉個例子，比如:當某個期貨合約比現貨合約出現非常規的大價差的時候就是遠月升水出現高估，就賣出期貨合約，買入相應現貨，由于基差始終要回歸，回歸后兩邊清倉，實現套利；反之在貼水時按上面的操作進行反向操作即可！

期限套利對不同的品種，時機的把握，期現對沖的匹配度都有要求，具體品種具體分析！

歡迎和我具體交流！

ETF的套利交易有哪些？

ETF期現套利就是指ETF和股指期貨兩個市場之間產生的一些價格偏差產生的套利機會，例如滬深300ETF和股指期貨IF。

期現套利是指某種期貨合約，當期貨市場與現貨市場的價格上出現差距，從而利用兩個市場的價格差距，低賣高賣獲利。

期現套利交易主要包括正向買進期現套利和反向買進期現套利兩種。

為什么期現套利無風險？

期現套利交易不僅面臨著風險，而且有時風險甚至很大。主要的風險包括：

（1）現貨組合的跟蹤誤差風險；

（2）現貨頭寸和期貨頭寸的構建與平倉面臨著流動性風險；

（3）追加保證金的風險；

（4）股利不確定性和股指期貨定價模型是否有效的風險。

黃金期貨如何套利？

在實際操作中，投資者進行黃金期現套利時，首要解決的是如何選擇參與套利的合約，其次是判斷價差是否有套利機會。

一般而言，尋找套利機會要把握兩個步驟：判斷價差是否存在和存在的價差是否能夠獲利。存在著期現價差，是否意味著只要進行套利，就一定能夠獲利呢？答案并非如此。還需要進一步計算期貨理論價格和期貨市場實際價格之間是否存在價差。否則，就會存在著風險。根據期貨市場理論，期貨理論價格＝現貨價格＋持倉成本。其中，持倉成本包括倉儲費用、保險費和利息。因此，國內黃金期貨的理論價格應該等于國內黃金現貨價格加上一定的持倉成本。對于上海黃金交易所的黃金Au(t+d)交易來說，其主要持倉成本應包括資金使用成本、持倉費用和遞延費用，資金使用成本實際上是一筆資金的機會成本，在持倉成本中所占比例最大。一般以人民幣6個月期限貸款利率（現行的人民幣6個月期限貸款利率為4.59%）為依據。遞延費又稱延期補償費，其收取標準為每日0.2，即1手Au(t+d)合約每日需支付30元左右，自持倉的第二日開始計收，交易成交當日無遞延費。從長期看，遞延費對持倉成本影響較小。對于倉儲費，上海黃金交易所規定，買入貨權庫存每日倉儲費為0.6元/千克。根據上述分析，得到上海期貨交易所黃金期貨理論價格（元/克）＝上海黃金交易所現貨價格（1＋4.59%t180）+0.0006元（t是合約離到期日的天數）。在采用了考慮持倉成本的期貨理論價格后，期貨合約實際價格與期貨理論價格仍然存在著很大的套利空間。

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