市盈率高好還是低好 這指標的意義是什么

　　市盈率變化的主要原因是環境的改變，因此也出現不同的幅度。市盈率之高低，于操作的真正指導意義，在其橫向及縱向意義上的整體性，而不是具體或局部形式的。市盈率是由分子分母同時決定的，一個過高的市盈率，可能是因為股價過高，也可能是因為收益過低。如果說市盈率有一個比較常態值或區間，那股價和收益，自然會出現波動性的表現，從而導致市盈率圍繞這一常態值或區間波動。

?

?

　　我們將其生活一點，曾經有一個朋友，一套50萬的房子，欠了30萬，我就勸他，也許你可以等半年，看到時候手頭情況再說不遲，借的錢可是要還的，不要到時候為了這個并非必須的半年，而把自己逼急了。朋友的意思是現在一年賺10萬，也就差不多3年就還完了。我就說，你前前后后也賺快10年錢了，為什么現在還要借錢買房和裝修呢？錢不是這么算的，未來的錢是需要打折的。

?

　　這跟市盈率的概念，大抵是差不多的，故而股價及收益之一時高低，往往并不能說明什么，特別是在對一個整體描述時，尤為如此。比如收益及其前景人們看好，就會導致股價跑的比收益快，市盈率就會很高，然后在一定的區域等或速度放緩，等收益跟上來，然后繼續領跑……。這個比較明顯的就是貴州茅臺。

?

　　回歸常態，就如我們描述價格對均線的回歸效應一樣，有主動和被動之分。市盈率對常態的回歸也是如此，其完全可以在高位或在低位等常態的到來，而不是主動去向常態靠攏。常態，并不是靜態的，其也是變化中的常態。如果不區分此種現實區別，就必然會錯失市盈率過高的陷阱了錯失大牛市，又會在市盈率太低的迷霧中心急吃到熱豆腐。我們需要在一個大的時間或空間視角下，來看待市盈率這一個概念。

?

　　一切都在穩定中變化，在變化中穩定，價值投資往往只能是組合投資，長線投資，局限了時間和空間，價值投資，自是無源之水，無本之木。這就是價值投資之道的門檻，其低，低到你看不到坎，其高，高到你觸不可及。