停牌股復牌套利的幾個關鍵因素

　　因為不同的原因，個股會有長期停牌，在停牌期間大環境行情，或是上市公司本身也有可能發生重大變化，個股在復牌之后就會出現巨大的波動，這時候重倉持股的基金就會在復牌前就下調股票估值，而個股在復牌之后是不是會按照基金給出的估值調整，收到套利資金關注。

　　樂視因為賈躍亭“出逃”，公司受到重大影響。樂視網的復牌受到眾多資金關注。多家重倉持有的基金給予3.91元的估值，相當于13個跌停板。有的資金則樂觀認為樂視不會跌那么多，所以就申購重倉樂視的基金進行套利。

　　歷史上也有一些類似套利成功的案例，比較出名的如2016年7月初萬科A復牌，2015年底寶能舉牌萬科停牌，在這個時間段內，上證指數從5178大跌至2638，并經歷熔斷，連續的下挫，基本上A股都出現大幅下跌，而AMAC地產指數在停牌期間也下跌了25.37%，由于大的市場環境低迷，很多投資者都擔心萬科A復牌之后出現補跌情況。部分重倉萬科的基金就按照AMAC地產指數估值，認為也會下調25.37%，有資金就不認為會下調那么多，久進行套利。后市也證明了，萬科A在復牌之后的三天就開板，再加上地產板塊走勢良好，整理之后，開啟了一波很不錯的上漲，套利資金就獲得了不錯的收益。所以，停牌股復牌套利是比較復雜的交易。

　　第一，做好估值下調和預計開班價格差。我們還是以樂視網為例。選擇套利的品種只能是估值樂視網下調到3.91的基金，沒有下調估值的ETF則不能作為套利標的。另外還要能判斷樂視網是不是會在3.91以上打開跌停板，如果在下跌到3.91或是3.91以下，那就無利可圖。

　　第二， 標的基金的其他持倉情況。選擇套利的基金，除去重倉某只停牌個股之外，還會持有其他的股票，即使重倉的持股的停牌個股套利成功，但基金持倉的其他股票下跌，同樣會導致基金整體虧損。

　　第三，套利的交易成本。如果是選擇分級基金，可以申購母基金轉到場內賣出，但這交易中就會產生申購費、贖回費或是賣出交易傭金等交易成本。

　　第四，套利資金攤薄收益的情況。一般套利使用的持倉數據是基金前一年底的持倉公布數據，而在新的一年中，實際持倉可能會因為大量資金的涌入發生變化，持有的相關停牌個股倉位已經降低。

　　停牌套利對于普通投資者來講，并不是一件容易的事情，中間關聯的環節比較多，發生波動的概率較大，沒有充足的準備，散戶要謹慎對待。

來源：贏家財富