呲牙如何挑選指數增強基金？

[呲牙]如何挑選指數增強基金？

#基金投資者保護月##投資基金之前必須要了解的知識##財經#

從2019年以來，大盤指數在“跌跌撞撞”中呈現向上趨勢，主動管理基金頻頻上熱搜，與此同時，指數基金以及指數增強基金也在“默默爆發”。（見圖一：指數增強基金指數近三年表現）

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那指數基金和指數增強基金有什么區別呢？

指數增強基金和指數型基金雖然名字中都帶有“指數”兩個字，但是區別在于“增強”兩字，兩者的投資目標就變得不一樣。指數型基金目標是跟蹤好目標指數，要跟的“緊”。而指數增強型基金目標是跑贏基準。產品相對基準的增強收益也同樣重要，這部分體現了管理人主動管理能力。

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那既然是指數增強基金，究竟是如何“增強”的呢？

我們可以先拆解一只指數增強基金的收益來源，它的收益來源可以分為兩個方面，Beta收益和Alpha收益。著名爾經濟學獎得主威廉.夏普將金融資產收益拆分為Alpha收益+Beta收益，在這里殘留收益忽略不計。隨著一起波動的叫Beta收益，即為風險收益，超越市場的部分叫Alpha收益，即超額收益，它更考驗基金經理的能力。（見圖二：指數增強類基金的收益構成）

對于指數增強基金來說，Beta收益取決于投資時候選擇的指數，是選擇上證50，還是滬深300，對于基金來說至關重要，相當于給指數增強基金定了一個“大方向”，之后的增強收益都是在這個基礎上進行的。（見圖三：各大指數近三年表現差異較大）

Alpha收益，即超額收益。指數增強基金可以通過多樣的方式，來增強基金。可以通過“擇時”和“擇股”進行增強收益，也可以利用衍生金融工具，例如期權、股指期貨等進行收益增強，甚至還可以通過打新策略、配置可轉債進行增強。

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最后，我們在挑選指數增強型基金的時候，需要重點看3個要素：

1.產品的基準 2. 產品的超額收益率 3. 產品的跟蹤誤差。

指數增強基金在實際運作的時候，需要將基金與基準的偏離度控制在一定范圍之內，也就是說基金的表現短期不會與基準的表現出現太大偏離。如果基準本身就比較強，表現比較優秀，那么對應的指數增強基金大概率也會表現較好。反過來，也是一樣的。所以說，挑選指數增強基金，首先需要確定目標基準。

第二個，要看產品的超額收益率。雖說指數增強基金短期的表現與基準偏離不會太大。但是拉長周期來看，通過日積月累，指數增強基金產品可能會產生超過基準收益率的部分，也就是超額收益。超額收益率越高，或者說產品跑贏基準的幅度越大，則說明管理人的投資能力越強。

另外，跟蹤誤差也是一個非常重要的指標，它衡量了產品超額收益率的相對穩定性。跟蹤誤差越小，則表明產品的超額收益相對穩定性越高，管理人對主動風險控制越嚴格。在相同的超額收益率水平下，指數增強基金的跟蹤誤差，越小越好。

#全國各地“花式趕考”#

數據來源：wind，統計區間為2018年6月4日至2021年6月4日

風險提示

基金有風險，投資需謹慎。