什么是股權投資(什么是股權投資關系)

文 | 銀行螺絲釘 （轉載請獲本人授權，并注明作者與出處）

往期回顧：

第一篇：《耐心的資本》翻譯新書發售啦

第二篇：《長期投資這么難，為啥還要堅持做呢？ | 螺絲釘帶你讀書》

第三篇：《從單一資產到投資組合，資產配置是如何演化的？ | 螺絲釘帶你讀書》

第四篇：《沒做好資產配置，這所高校竟然少賺幾個億 | 螺絲釘帶你讀書》

股票投資 VS 股權投資

上一篇，我們提到了，做資產配置的重要性。

目前全球主要的投資機構中，資產配置有這么幾個大類：股票、房地產、債券、股權等等。

其中，股權投資主要是針對非上市公司。

比如說一個人跟朋友一起開了一個公司，每個人持股50%。

對一個企業家來說，他本身持有的很大一部分資產，就是手里的股權資產。

而像我們平時投資的股票，更多的是在交易所流通交易的。

這些股票有很鮮明的特點：

自由上市交易，大部分投資者都可以買入，也可以想賣出的時候就賣出。流動性很好。

巴菲特投資喜詩糖果

像巴菲特本人，就同時會去做股票投資和股權投資。

比如說巴菲特經典的投資案例中，投資可口可樂、蘋果公司。

都是屬于投資流動性好的，上市公司的股票。

只不過是在股價相對合理，或者便宜的階段投資。

同時巴菲特也投資過很多非上市公司。

比較出名的，例如當年投資喜詩糖果。

也是巴菲特最滿意的投資之一，巴菲特稱之為「夢幻般的投資」。

喜詩糖果是加州的一個糖果公司。

因為奉行質量為先的原則，它家的糖果始終用上等原料，哪怕是戰爭的時候都沒有偷工減料，具備很高的品牌知名度。

糖、煙、酒，這是人類最喜歡的幾類消費品，都具備略微的成癮性。想想小孩子多喜歡吃糖。

喜詩糖果的經營也很穩健。

當時喜詩糖果由兄弟倆管理，但是1972年哥哥去世了。

弟弟無心打理，打算出手喜詩糖果。

1972年，喜詩糖果銷售額是3100萬，凈利潤200萬，凈資產800萬。

弟弟的出價，是3000萬元。也就是15倍的市盈率，3.75倍的市凈率。

后來芒格和巴菲特砍價砍到2500萬。

喜詩糖果是一個非上市公司。

巴菲特把這個公司買下來之后，持有這個公司的全部股權。

喜詩糖果的盈利，從最初的200萬左右，增長到1983年的1300萬。

按照最初2500萬的支付價格，1983年的時候，喜詩糖果每年的盈利收益率高達50%。

從1972年到2007年，喜詩糖果給巴菲特的公司，貢獻了一共13.5億美元的現金。

巴菲特拿到這些現金，投資了其他很好的公司，也沒有讓公司賺到的現金閑置。

這就是一個非常經典的，長期股權投資的案例。

四大區別

股票投資和股權投資，有什么區別呢？

▼流動性

最大的區別，是流動性的區別。

股票可以隨時在交易所買入賣出，交易明碼標價。

而股權投資流動性并不好，能不能買下來、多少錢成交，都得是自己去談。

▼投資周期

股票因為買賣方便，平均投資周期比較短。

股權投資，一旦買下來，往往投資周期不會太短，畢竟買賣非上市公司股權手續麻煩，花費的精力也不小。

▼價格

股票每天都會有人成交，每天都會有價格。

有一些交易軟件，會把價格繪制成K線，方便觀察連續的價格走勢。

但股權投資，并沒有連續每天的價格。

很多時候就是長期持有，主要收益來自公司的盈利。

所以像巴菲特等投資者，對基于K線的投資策略并不感興趣。

也是因為他很多時候去做的股權投資，根本就沒有價格走勢。

而價值投資理念，需要從企業的前景、盈利現金流等，來做出投資決策。

可以同時用于股票投資和股權投資，更加普適。

趨勢投資、K線等理論，主要用于股票投資。

股權投資就很難用上了，畢竟連股價都沒有。

▼漲跌走勢

股票因為有股價，每天會看到漲跌幅。

但股權投資，因為不交易，沒有股價，漲跌也就有區別。

不過投資者自己，也會給持有的股權估一個價格。

總結

在資產配置中，如果加入股權投資，也可以獲得長期收益。

并且因為股權價格，并不會短期頻繁變化，加入股權投資后，整個組合的波動風險也會減少。

所以很多機構都把股權投資，也納入到資產配置當中。

除了巴菲特，也包括一些富有的家族。

其中最典型的代表，就是石油大王，洛克菲勒家族。

他的第三代，勞倫斯·洛克菲勒，也被稱為風險投資之父。

欲知后事如何，且聽下回分解。

作者：銀行螺絲釘（轉載請獲本人授權，并注明作者與出處）

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