《騰訊》定性金融及企業云服務分析

前言

騰訊分析文章系列：

《騰訊》初始

《騰訊》定量財報

《揮桿集中企鵝》

《騰訊》定性社交業務

《騰訊》定性游戲分析

《騰訊》定性廣告分析

今天來聊下騰訊未來可期的業務：金融科技和企業云服務，文章偏技術理論較多，閱讀有點難度，但仔細看會有收成。

01概覽

騰訊金融科技及企業服務業務主要分為 “金融科技服務” 和 “云及企業服務”。

金融科技我們每天可以接觸到比如微信支付、紅包、轉賬，企業云服務我們也能接觸到比如健康碼，騰訊會議，王者榮耀其背后都需要騰訊云服務的支撐。

金融科技主要包含：支付業務和其他泛金融科技業務，支付業務有財付通、微信支付與 QQ 錢包開展業務。其他泛金融包含財富治理、證券、保險、生存服務。

企業服務主要包含：騰訊云提供的服務，包括IaaS、PaaS、SaaS一些解決方案。

??金融科技

先來看看騰訊支付發展歷程：

上圖是微信支付在不同年份的變遷，其重點轉折在2014年微信紅包，讓騰訊支付在市場站穩了腳跟，和支付寶可以擺一擺手腕。

目前日均支付筆數已達10億筆，月活躍支付賬戶數已達8億，騰訊支付服務 B 端商戶，聯結500多家金融機構，與110多萬家商戶合作。

騰訊支付主要提供 “紅包/轉賬、提現 和商業支付”三大功能：

（1）紅包/轉賬：紅包與轉賬業務不能直接產生收益，但可以增加用戶粘性。

（2）提現：收取手續費，手續費率為 0.1%。

（3）商業支付：收取交易金額手續費，手續費率通常低于 1%，線上支付手續費率略高于線下支付。

泛金融科技發展歷程如下：

理財通在2019年已經超8000億規模。

??云計算

騰訊云計算是云端運算服務，構建覆蓋全球的數據中央節點，為中國出海企業以及海外本土企業提供網絡服務。

騰訊云為客戶提供云服務器、云存儲、云計算、并提供各種行業解決方案。

下圖是騰訊發展歷程：

騰訊云成立2011年，晚于阿里云，阿里云成立2009年，騰訊云已經擁有超過8000家合作同伴，提供了超 300個行業解決方案，市場份額占據前3位置。

騰訊云在IaaS、PaaS、SaaS都有戰略部署，對于IaaS、PaaS、SaaS業務模塊分層

下面主要講下騰訊各領域分別有哪些布局，以及主要產品和服務客戶，內容專業性術語較多，假如難理解可跳過。

IaaS技術

主要環繞計算、網絡、CND、儲存為客戶提供服務，得益于早期在游戲、音視頻上的勝利，騰訊 IaaS 技術發展迅猛。

（1）在計算層面：騰訊云擁有 GPU 云服務器、CVM 云服務器、邊緣計算等，服務于深度學習練習、科學計算、圖形圖像處理、視頻編解碼等場景，主要客戶有快手、豆瓣、bilibili、小紅書等頭部娛樂平臺。

（2）在網絡層面，騰訊推出了私有網絡、云聯網、Anycast 公網加速等產品，為客戶提供低延遲、高寬帶的互聯網互聯能力，便于客戶張開全球經營活動。主要客戶有王者榮耀、微眾銀行、小紅書、廣發證券、快手等。

（3）在儲存方面：騰訊云提供文件儲存、CI 儲存、歸檔儲存等多種產品。

PaaS技術

騰訊 PaaS 推出數據庫、AI、音視頻、容器等優秀產品，有效支撐 SaaS 端“千帆計劃”。

2022 年 Q2,TDSQL 數據庫收入同比增長超過 30%，占騰訊云服務總收入的比例超過 5%。

SaaS技術

騰訊在 2019年10月在全球數字生態大會中提出了針對 SaaS 生態的“千帆計劃”，千帆計劃包括“一云一端三大項目”。“一云”代表騰訊云提供的基礎設施和底層技術支持，“一端”代表企業微信提供 C2B 的聯結能力，“三大項目”則包括 SaaS 加速器。

SaaS 服務上最具代表性的產品是“企業微信”和“騰訊會議”。

企業微信是微信團隊針對企業通訊與辦公推出的即時通訊軟件，于2016年上線，截至目前已經覆蓋零售、教育、金融等50多個行業；

騰訊會議是騰訊云旗下的音視頻會議軟件，于2019 年底上線，2020年1月，騰訊會議向用戶免費開放300人會議協同功能。

截至2022年5月，主力辦公阿里釘釘依然在首位，企業微信、騰訊會議MAU分別達9666萬人和7754 萬人，在疫情的影響下，遠程辦公騰訊會議運用市場達到40分鐘以上。

取得成就

騰訊會議，位居中國云視頻會議市場行業第一

騰訊企點，位列中國智能客服市場領導者象限第一

騰訊云音視頻，連續多年居視頻云解決方案市場第一

騰訊云AI視覺能力第一

國產數據庫標準測試，位居海內第一陣營

騰訊云、云開發注冊賬號數達130萬

騰訊千帆計劃，已有超500家SaaS臻選合作同伴，覆蓋70多個賽道近100家SaaS廠商的GMV超過百萬。

宣布三款自研芯片，紫霄、滄海、玄靈

騰訊云已經擁有超過8000家合作同伴，提供了超300個行業解決方案。

(成就數據來自雪球id：星宸視線)

基本的介紹我們以前大致了解后，來看下這個業務經營如何？

02經營

下面來看下經營情景：

可以看到金融科技收入份額占比逐步上升的趨勢。占總收入比重分別達 23%、27%、27%和 31%。

2021年底收入為1772億，已經超越游戲收入的占比了，可以說未來騰訊增長這塊業務施展重要作用。

看看增速問題：

2018-2021年季度同比增長一直保持在20%以上，2022上半年增速下降，

其原因是：2022年新冠疫情反復致使生產需求減弱，全國社會生產品零售總額同比增速下降。在2022年三季報中商業支付業務已經恢復10%+。

2018年騰訊金融科技創造收入640 億元，云服務創造收入91億元；2019 年金融科技完成營收840億元，云服務完成營收170億元，后面就沒有披露。

從營收結構來看，依托支付業務的發展，占比80%，云業務占比很小。

今年三季度財報收入448億，成本300億，毛利只有33%，在游戲和廣告業務來說是十分低的，主要拖累還是云業務，目前還處在虧損當中。

未來發展如何？我們接著往下看

03未來發展

??支付行業分析

下圖是第三方支付交易圖：

三方支付在2016-2017年達到頂峰200%增速，隨后開始增速升高，近兩年疫情影響生產疲軟增速較低到個位數，疫情過后恢復增長。

看看占比：

可以看到，2015年之前，支付寶遙遙領先，主要是支付寶依賴其電商平臺，支付寶交易規模要高于財付通。

隨后，移動互聯網高速發展，特殊是2014年紅包推出，疊加后續小程序的應用場景擴大，交易額市占率顯著提升，現如今已形成支付寶和財付通雙雄局面，交易額CR2接近 95%。

??支付未來發展

主要有幾個影響點：

第一：伴隨疫情修復，生產需求回暖，帶動商業支付提升。

第二：2022 年1月 ，微信支付“綠洲計劃”正式結束，面向商戶的優惠力度減弱，釋放更大收入空間。

第三：新業務增量帶動支付場景的提升，后期小程序+視頻號帶動微信支付新的增量。

??云業務行業分析

云計算規模：

艾媒咨詢數據顯示，2021 年中國云計算市場規模達到 2330.6 億元。

受新基建等政策的影響，以及企業數字化轉型的需求增加，企業對云計算的服務需求持續增長，將加速中國云計算市場的發展，行業增速維持在20%以上。

云細分市場增速：

可以看到2020年，IaaS，PaaS，SaaS分別增速在100%，145%，40%。增速相稱可觀。

看看企業上云率：

從上云率來看

第一個特征：民企比國企比例高，因為民企更注意效率，國企更注意穩定。

第二個特征：一線城市遠遠高于三四線城市，詳細來看，北京市和廣東省的企業上云率最高，均為9.4%，上海市緊隨其后，上云率也達到8.6%。

從市場規模以及業務上云率來看未來云市場空間還很大。

下面看看近5年云市場份額劃分：

全球公有云份額以美國為代表SaaS市場份額占比半壁江山50%，IaaS和PaaS各占比20%+。

2001-2005年，SaaS的主要提供商 Salesforce、SuccessFactors 等相繼成立，2005-2010年，互聯網頭部大廠如微軟、IBM、Amazon 開始布局 IaaS 和 PaaS。

中國與全球市場的公有云結構有很大不同。中國公有云市場IaaS占比達到70%，其次為SaaS，PaaS占比最少，主要是因為我國云業務發展較晚，互聯網巨頭紛紛布局云的基礎服務，為了搶占市場 , 各大互聯網巨頭紛紛布局IaaS 。

下面來看看巨頭云業務2021H2年占比：

阿里云市場份額穩居第一，騰訊和華為占比第二第三，分別占比：36%，11%，10%。

??云業務未來發展

從行業空間來看云服務市場規模大，增速在40%以上處于行業爆發期，集中度高CR4占比超80%，頭部競爭依然激烈，未來IaaS市場增速將有所下降，但公有云市場規模空間巨大,SaaS、PaaS的市場規模和增速將上升。

2022年半年報治理層調整戰略，騰訊重定SaaS及PaaS業務的發展重心，從單純追求收入增長，將重心從定制和分包大型項目轉移到自研產品上，提高利潤率 , 從而完成高質量的增長。

在2022年三季報電話會議上：我們最近推出了一個將企業微信、騰訊會議、騰訊文檔結合在一起的訂閱包，現在該行業面臨的環境更加艱難，我不確定未來1-3年是否會帶來本質性的收入，但我認為起碼1年內是不太可能看到本質性的收入貢獻的。

總結：可以看到目前企業服務面臨挑戰還十分多，不過也能看到一些長處騰訊會議付費等等，但是整體來說騰訊開始追求利潤而不是增速，未來許多年可能很難看到客觀的利潤貢獻，伴著二十大數字經濟大時期背景下，相信企業云業也將會有騰訊的一席之地。

04風險及政策

疫情反復，影響商業支付恢復。

金融控股監管問題治理層做了解答：

結尾

下篇介紹下騰訊投資業務，感謝閱讀。

$騰訊控股(00700)$$貴州茅臺(SH600519)$$片仔癀(SH600436)$

#今日話題##投資煉金季##騰訊三季報#

@今日話題

來源:雪球-閑雲散人記