云南白藥股票怎么樣？云南白藥股票分析報告，可以買嗎?

　　云南白藥這個品牌在國內的知名度還是很高的，而云南白藥作為一個上市公司，投資者自然更關心它的業績和未來的發展潛力如何，而云南白藥也發布了公司今年上半年的股票業績，下面一起看看云南白藥股票分析報告。

上半年公司業績增長9.20%，Q2業績同比大幅上升307.82%：

　　公司發布2020年半年報，上半年實現營業收入154.93億元，同比上升11.48%;歸母凈利潤24.54億元，同比上升9.20%;扣非歸母凈利潤為18.49億元，同比上升62.84%。其中Q2營業收入77.50億元，同比上升12.46%。

　　上半年公司經營性現金流凈額為22.90億元，同比上升607.65%，主要為本期銷售商品、提供勞務收到的現金增長，而支付其他與經營活動有關的現金下降所致。公司激勵機制逐步完善，市場活力進一步迸發。

　　藥品零售批發及自制工業產品收入同比顯著上升，公司積極推動產品管線發展公司主營業務中，醫藥工業、商業銷售收入分別為53.56億元(同比+9.10%)、101.09億元(同比+12.95%)，毛利率同比分別+1.56、0.22個pp。

　　公司各主要子公司整體符合預期，其中：省醫藥(商業)收入101.8億元(同比+13.57%)，凈利率+0.55pp、健康產品子公司收入27.7億元(同比+11.8%)，凈利率-3.26pp。

　　公司在醫藥板塊，緊密結合醫改政策，開展合作零售聯合管理，調整商業分銷策略，通過合作將銷售網絡有效覆蓋到全省各縣級醫療機構和基層終端市場，進一步增加在各地基層醫療市場的配送份額。

　　分板塊來看，公司在藥品板塊以“聚焦、管控、分享”為核心銷售策略，持續探索大IP場景化營銷模式;中藥資源業務板塊，持續強化從產業鏈前端到后端銷售，從外包裝到內在質量標準提升、制劑應用技術延伸服務的全流程管控，有序推進以“白藥生活+體驗店”為主導的新零售模式。

　　醫藥商業業務方面，自主研發“滇醫寶”醫藥流通供應鏈智慧協同平臺，以零售藥店為中心，將患者、藥店、醫院、供應商、醫保、監管部門互聯。

上半年公司毛利率為28.97%，同比下降0.07pp;凈利率為15.83%，同比下降0.30pp：

　　期間費用率為14.04%，同比下降3.04pp。其中銷售費用率為12.46%，同比下降1.50pp;管理費用率為1.27%，同比下降1.0pp，主要因為職工薪酬較上期下降，且上期包含股權轉讓費用、交割期費用;財務費用率為-0.22%，同比下降0.61pp，主要因為利息收入增加。

　　與多方協作全面提升創新研發綜合實力，股權激勵進一步提升公司整體價值上半年公司研發費用率為0.54%，同比上升0.07pp，公司對現有科研項目進行系統化梳理，嚴控項目數量和質量，通過里程碑管理和項目復盤建立項目知識管理體系，通過好的管理持續輸出好的結果。

　　隨著“北京大學一云南白藥國際醫學研究中心”、云南白藥上海國際中心項目的穩步推進，為公司未來全面提升創新研發綜合實力注入了強大動能。

　　上半年，公司完成了股權激勵的首批授予登記，首批授予部分的激勵對象共687人，授予的股票期權為1695.6萬份。

　　同時，為進一步激發企業活力，公司繼續實施股份回購，啟動了上限為1670萬股的股份的第二輪回購方案，持續用于實施員工持股計劃或股權激勵計劃，建立互利共贏的長效激勵與約束機制，有效將股東利益、公司利益和核心團隊利益結合在一起，提升公司整體價值。

看好公司未來發展，維持“買入”評級：

　　看好公司未來三年增長，預計2020-2022年的凈利潤為43.4/49.8/57.2億元，對應PE分別為34、30、26倍。公司屬于行業龍頭，大健康和商業布局行業領先，前景值得期待，維持“買入”評級。

　　風險提示：產品銷售推廣不及預期，研發進度不達預期，政策變化風險，股權激勵進度不及預期等。股票分析入門盡在北財網，持續更新中。

來源：北財網