新股駿創科技889886投資價值行情

　　駿創科技（833533），北交所，以塑代鋼汽車零部件，特斯拉供應商，發行價12.5元，募集資金1.24億，發行市值7.06億，PE25。

　　公司簡介

　　公司以汽車零部件的研發、生產、銷售為核心業務，為汽車制造商及其零部件制造商等核心客戶群體提供符合行業發展趨勢及滿足應用需求的零部件產品。經過十余年的發展，公司現已形成集產品同步設計、工藝制程開發、模具研發制 造、精密注塑成型、金屬部件加工、系統部件裝配集成于一體的綜合制造與服務 能力，主要產品涵蓋汽車塑料零部件、汽車金屬零部件及配套模具等。

　　行業前景

　　汽車已經成為現代社會諸多地區居民日常出行的重要交通工具。隨著以我國為代表的新興經濟體于 21 世紀的快速發展，全球汽車市場規模整體呈不斷擴大趨勢。

　　自全球金融危機之后，從 2009 年至 2017 年全球汽車市場銷量持續了近十年的穩步增長，年銷售量從 6，367 萬輛增長到 9，408 萬輛。但進入到2018 年，全球汽車需求放緩，導致汽車銷量連年下降，到 2019 年全球汽車產量已經回落至 8，981 萬輛，逐步接近 2015 年的銷量水平。2020 年由于受到全球新冠疫情的沖擊，汽車市場銷量繼續呈現下滑態勢，為 7，803 萬輛。

　　截至 2021 年 3 月我國汽車保有量達 2.87 億輛，由于人口基數大，千人汽車 的擁有量為 203 輛，遠低于歐美、日本等發達地區，根據中國銀河證券數據顯 示，2019 年美國千人汽車保有量達到 837 輛，日本、德國、英國、法國千人保 有量較為接近，介于 560 至 600 輛之間，我國僅有上述地區水平的約 1/3。從美 國、歐洲、日本等發達地區的發展歷程看，我國汽車市場仍有很大的增量空 128 間，根據期刊《汽車縱橫》數據，預計 2028 年我國汽車保有量將達到 4.1 億 輛，千人汽車保有量約為 288 輛，相較于歐美、日本等發達地區仍存在較大的 差距。隨著我國居民收入水平的持續提升，我國汽車消費需求將繼續釋放，汽 車銷量市場仍有巨大發展空間，將為汽車零部件市場注入增長潛力。

　　財務狀況

　　2018-2021年營收分別為1.37億、1.56億、1.79億和3.45億，2018-2020年業績穩定增長，2021年在新能源汽車功能部件產品的拉動下，同比增長92.7%。毛利率方面，2018-2021年毛利率分別為38.25%、35.3%、29.62%和22.57%，低于行業30.77%的平均水平，且呈下降趨勢。在營收大幅增長的情況下，利潤卻表現平平。主要由于上游原材料成本上升而公司提價滯后，下游主要產品存在讓利，加之新產品處于發展初期毛利率低等原因綜合導致。

　　結論

　　在汽車行業逐漸復蘇和新能源汽車快速發展，及汽車輕量化的背景下，未來汽車零部件市場需求潛力大，公司客戶資源質量高，其中的新產品“新能源汽車功能部件”有大客戶和大訂單，有不錯的發展空間。但作為一家中游的汽車塑料零部件生產商，面對上游供應商有原材料成本壓力，面對下游大客戶行業地位低、議價能力弱，使得公司毛利率逐年下降，在同行業中并沒有較強的核心競爭力。發行角度，與行業和可比公司比較，公司發行市盈率及PE-TTM 都不低，發行估值偏高，存在破發的風險，因此給予放棄申購建議。

　　來源:南方財富網