數據中心IDC服務商之光環新網(數據中心IDC)

1.1 數據中心

互聯網數據中心（IDC，InternetData Center）是通過互聯網為集中式收集、存儲、處理和發送數據的設備提供運行維護的設施及相關服務。

IDC服務包括三大類型：服務、安全防護服務和增值服務。

1.2 數據中心產業鏈

上游：資源及設備，中游IDC服務商，下游企業客戶。

1.3 IDC盈利模型

IDC主要影響因素機柜單價、機柜數量、上架率和成本。其中機柜數量和上架率影響較大。

1.4 市場規模

根據中國院數據，2020年中國數據中心行業規模達到1958億元，2015-2020 年CAGR為30.4%，增速高于全球平均水平。目前IDC需求仍然集中在核心城市，需求占比超過50%。IDC 供給端呈現一二線相對緊張，三四線相對充足的局面，行業區域供給矛盾日益突出。

1.5 競爭格局

2017年到2020年，在移動互聯網快速發展和云計算的茁壯成長下，國內IDC市場增速達32%。2020年下半年開始，IDC能耗指標逐漸收緊，行業增速明顯下滑。隨著《新型數據中心發展三年行動計劃》的出臺，IDC邏輯轉向供給側變化。

2.1 投資邏輯之政策

“十四五”數字經濟發展規劃出臺 核心產業增加值到2025年占GDP比重達10%

《規劃》部署八方面重點任務：一是優化升級數字基礎設施。有序推進骨干網擴容，協同推進千兆光纖網絡和5G網絡基礎設施建設，推動5G商用部署和規模應用，前瞻布局第六代移動通信(6G)網絡技術儲備，加大6G技術研發支持力度，積極參與推動6G國際標準化工作。

四是加快推動數字產業化。實施產業鏈強鏈補鏈行動，加強面向多元化應用場景的技術融合和產品創新，提升產業鏈關鍵環節競爭力，完善5G、集成電路、新能源汽車、人工智能、工業互聯網等重點產業供應鏈體系。

2 投資邏輯之需求端

《新型數據中心發展三年行動計劃（2021-2023年）》中提到2023年底，全國IDC機架規模年均增速保持在20%左右，全國數據中心平均利用率力爭提升到5%以上。預計2020年全國IDC機柜總量約277萬個。在此基礎上，2023年全國IDC 機柜總量在2023年將達到479萬個，增量規模達到了202萬個。按照55%的綜合機柜利用率以及每個機柜安裝10臺服務器來看，新增服務器規模將達到1100萬臺以上。

下游國內BAT的CAPEX（資本支出）環比增速從20Q4起持續抬升，其中百度21Q2的CAPEX同比+92.27%，環比+66.51%，21Q4云廠商資本開支將迎來拐點，行業需求將有所回暖。

2.3 投資邏輯之供給端

在“雙碳”目標下，數據中心有望進入供給側改革“新周期”，中長期雙碳大趨勢利好能夠拿到能耗指標和項目合規立項的頭部IDC服務商。在國家加大限電及能耗控制的背景下，對數據中心的能耗指標提出了更高要求。工信部《新型數據中心發展三年行動計劃（2021-2023 年）》要求 2023年底，新建大型及以上數據中心 PUE降低到 1.3以下。同時在各地政府能耗指標和PUE考核要求背景下，尤其是環京和大粵灣地區，已有能耗指標且建設合規的數據中心項目有望迎來新一波由關閉機房騰挪的需求。

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公司深耕IDC多年，具有豐富的數據中心建設及運營經驗，數據中心設計PUE值均符合相關產業政策的要求，創新開拓的海底數據中心有望獲得較好前景。

投資要點

1、傳統業務（云計算及相關服務）進展

前三季度云計算及相關服務收入 32.83億元，同比增長約 61.16%。根據互動易公司投資者信息平臺，無雙科技加大了對信息流廣告及針對短視頻平臺數據對接方向的研發投入，業績水平保持平穩發展。無雙科技為客戶OPPO推廣OPPOFindX3系列產品所做的營銷活動整合了百度黃金資源位，為客戶全鏈路引流，完成品效銷三合一，得到客戶高度認可。

2、IDC儲備機架陸續上線

截至今年三季報，圍繞著核心城市區域共布局有14座園區/機房，其中已運營的機房數為9座，已投產機柜數量超過4.1萬個，儲備機架規模近10萬架，在建項目情況：1）房山一期項目預計年內可全部交付使用；2）房山二期項目已啟動機電工程建設，將于22 年上半年逐步投放；3）河北燕郊三四期項目截至Q3末已交付超過 1,000 個機柜，預計全年可投產超過 2,500 個；上海嘉定二期項目已與客戶達成合作意向，預計年底可有部分機柜具備交付能力；天津寶坻項目、湖南長沙項目等儲備項目有序推進，預計年內可以開工建設。2、云計算業務穩定增長，與亞馬遜合作推進順利。

3、深度響應碳中和政策，布局海底數據中心

9月份公司的技術團隊作為主要參與企業之一參與編制了國家強制性標準的數據中心能耗限定值和能耗等級的工作。2021年5月與北京簽署合作，參與建設海南全球第一個商用海底數據中心示范項目。根據海蘭信測試報告，海底數據中心樣機單艙PUE低至1.076，單千瓦 TCO（建設成本+運營成）比同等規模陸地數據中心低15%-20%左右。

風險提示：IDC產業監管政策持續收緊，行業競爭加劇。

來源:生活資訊網