干貨|形態交易的幾種常見形態（整理的還挺全面）

西方技術分析是以道氏周期理論為基礎的，所以注重趨勢分析和波段分析，即注重價格運動的階段性分析。同時，西方是以標準線圖為價格記錄手段的，而標準線圖難以直觀的反映價格背后的心理狀態，不利于發展短期價格預測技術。基于這兩個因素，西方技術分析家過濾掉了短線雜波，專注于市場的主要趨勢（半年以上）、次要趨勢（1-6個月）和短暫趨勢（1個月以內）。

所以他們即使是進行短暫趨勢的分析，也往往是進行一個星期至一個月的技術形態分析。而在這段時間內，價格圖形常常會形成一些特定的形態，為我們提供市場動態的參考依據。

事實上，在日本K線圖分析中，也會提到類似于下面所講的形態，且其判斷標準和形成意義基本相同，但是日本K線圖里的這些論述沒有西方技術分析家們所列舉的詳細而完整。西方技術分析對形態的判斷標準有著嚴格的定義，并形成了一套完整的形態分析理論。這套理論，同樣適合用于K線圖。

趨勢不會突然而來，在發生重要的變化之前，往往需要醞釀一段時間。醞釀的時候，趨勢可能會發生逆轉，也可能會小幅盤整后再繼續前進。當趨勢反轉時，就會出現反轉形態；當趨勢盤整時，就會出現整理形態。在這些形態形成的過程中，如果價格波動的范圍越大，或其形成時所消耗的時間越長，或伴隨的成交量越多，那么它們所具有的意義就越重大，因為其間消耗了大量的多頭或空頭的力量，引發了由量變到質變的產生。

在討論形態的時候，除了由價格所帶來的形態需要被重點觀察之外，還有兩個重要的參考因素：成交量和測量目標。在價格形態的形成過程中，研究與價格數據伴隨而來的成交量，是判斷形態是否形成和是否可靠的技術指標。同時，絕大多數價格形態都有其具體的測量技術，可以確定出最小的價格運動目標（空間），這些目標有助于對市場下一步的運動空間進行大致估算，避免交易者過早退出的失誤。

反轉形態包括：頭肩頂（底）、三重頂（底）、雙重頂（底）、V形頂（底）、圓形、三角形（包括擴散三角形）、菱形、楔形、矩形。

整理形態包括：三角形/對稱三角形、上升三角形、下降三角形、菱形、旗形（包括尖旗形、楔形、矩形）。

可見，5種整理形態中有4種屬于反轉形態。也就是說，這些形態如出現在趨勢頂部或底部，可能形成反轉；但這些形態若出現在趨勢的發展中部，則屬于盤整的整理形態。下面一一論述。

一、反轉形態

大多數情況下，當一個價格走勢處于反轉過程中，圖表上都會呈現出一個典型的“區域”或“形態”，這種形態被稱為反轉形態。一個大的反轉形態會帶來一輪幅度較大的運動，而一個小的反轉形態就會帶來一輪幅度較小的運動。

反轉形態的特性（從整體把握上來說，很重要）：

1.反轉形態的形成在于先有一個主要趨勢的存在。即：如果目前并無上升或下降的趨勢存在，那么當時所出現的類似反轉圖形就沒有什么意義。

2.趨勢將要反轉的第一個信號通常表示為對重要趨勢線的突破，如趨勢線、支撐線、阻力線等。但對重要趨勢線的突破，也有可能形成整理形態，所以該條件不可倒推。

3.形態規模愈大，隨后的價格移動愈大。這里所謂的規模，是就價格形態的高度和寬度而言的。高度標志著價格變動的強弱，寬度意味著所耗費時間的長短。

4.頂部形態形成的時間較底部形態形成的時間短，且震蕩大。因為價格傾向于慢升快跌，對于在頂部作空而言，通常贏利的速度比較快。

5.底部形態的價格幅度較頂部形態的價格幅度小，但形成的時間較長。因為聚集人氣需要時間，而此時交易并不瘋狂，因而底部形態容易被識別。

6.對于形態的價格目標的測量，均是以形態高度為基礎的，但絕大多數測量技術只能給出最小的價格目標或運動空間。通常而言，最小的價格目標是前趨勢的起點。

如下圖例舉了頂部反轉的圖形，除擴散三角形外和菱形外（它們不可能出現在底部），把它們反向180度就是底部反轉的圖形。

1、頭肩頂（底）形態

頭肩頂（底）是最經典的主要反轉形態，其它的反轉形態大都是頭肩型的變化形態。當頭肩頂形成的時候，通常在最強烈的上漲趨勢中形成左肩，小幅回調后再次上行形成頭部，再次回調后上行形成右肩，由此形成最為簡單的頭肩頂形態。

頭肩頂形態形成原理：

首先當股價被大眾蜂擁推到左肩時，成交量劇增；隨后出于獲利回吐的需要，股價開始向下調整，但由于后市仍被人看好，所以只是縮量下跌；

隨后，股價又開始在利好消息的鼓動下繼續攀升，成交量仍為可觀；但是在接近頭部的時候，成交量將出現萎縮和遞減的現象，這是買盤不足的表現，于是出現了頭部；此后市場出現了意見分歧，但由于多頭力量不足，股價開始回落到頸線部位，此時的成交量往往是遞減的；

當股價到達頸線部位后，部分持樂觀預期的投資者繼續買入，但有人懷疑頭部已經形成，所以看好的人群開始減少，于是在股價無力維持高位的時候出現了右肩；隨后股價開始回調，并在跌到頸線部位的時候開始帶量突破；由于有人懷疑是假突破，故而后市有了兩天的反彈，使股價向頸線部位進行了反抽；當反抽后的股價未能站在頸線之上時，頸線由支撐線變成了阻力線，

至此經典的頭肩頂形態完全顯露，股價開始帶量持續下跌（也可以不帶量下跌，當市場并沒有出現恐慌性拋售的時候，市場會因買盤不足而自然回落）。盡管在外匯現貨交易中我們看不到成交量，但并不能否認它的存在，而其基本原理如上所述，在外匯期貨市場也如出一轍。

頭肩底形態與頭肩頂形態相反，但也有一定的區別：

其一，頭肩底形態的形成時間較長且形態較為平緩，不象頭肩頂形態那樣劇烈而急促的形成；

其二，頭肩底形態的總成交量比頭肩頂形態的總成交量要少，這是由于底部供貨不足而頂部恐慌拋售所致；

其三，頭肩底形態突破頸線時必須要有量的劇增才能算有效，而頭肩頂形態突破頸線時則可以是無量下跌；

其四，頭肩底形態的價格在突破頸線后更習慣于反抽，原因是落袋為安的交易者比較多；

其五，頭肩底形態的頸線常常向右方下傾，如果頸線向右方上傾，則意味著市場更加堅挺。

在上圖里的頭肩頂形態中，其頸線是水平的，但是很多的時候，頸線可能會從左至右向上或向下傾斜，向下的傾斜的頸線往往意味著行情更加疲軟。處于頸線位的反抽并不一定會發生，如果在突破頸線時成交量很大，那么反抽的可能性就會降低；而在市場十分疲軟的時候，即使沒有什么成交量，反抽也不易發生。此外，在進行反抽時，匯價也可能會重新站到頸線之上，又開始向高位進軍，這說明向下突破是假突破。在匯市里，我們常稱這種假突破為“掃止損”行為，因為在頭肩頂的頸線部位，常常有大量的多頭止損單，多頭主力虛假一槍的假突破，可掃除很多跟風盤，之后便于順利上升。

在上圖中，當價格反抽失敗后，將繼續下跌，下跌的空間（即價格測量目標）從頸線開始算起，最小幅度為頭部到頸線的垂直距離（H1）。事實上，通常價格運動都會超出上述測量目標。但是這個目標有助于我們把握價格將來下跌的幅度是否足夠，或者是否超出了很多而必須提高警惕。當然，最大的下跌幅度是前趨勢形成的起點，即從哪里升起就跌回哪里，因為買的人遲早都會賣掉，市場也遲早會自動平衡。

但是，在我們測量價格目標的時候，除了使用上述頸線部位的預測方法，也必須同時考慮到附近的趨勢線、支撐位、阻力位、回撤水平位、缺口等一切跟支撐或阻力有關的技術位（后面有論述）。比如：在頭肩頂形態開始跌破趨勢線后，如果有其它重要的支撐位處于下跌的測量目標之間，那么價格將可能落到該支撐位就會產生反彈，原有的測量目標就無法繼續達到了。

實際上，頭肩頂形態是道氏理論或趨勢論的具體應用。在頭部形成以前，其高點不斷被創新，而低點不斷被提升；在頭部形成以后，其反彈高點不斷降低，而低點也不斷被刷新。所以，頭肩頂形態是上升趨勢和下降趨勢緊密結合的范例，只是由于支撐線或壓力線的作用，使其顯得比較對稱而已。需要注意的是，頭肩頂（底）形態在實際的圖表中都不是很完整的，也不一定很標準，大致相似就基本可以認定了。

在極少數情況下，頭肩形態也會形成整理形態。比如在持續上漲中出現頭肩頂形態，而后繼續上漲；在下跌中行情里出現頭肩底形態，而后繼續下跌。

在把握頭肩形態時，要注意以下事項：

1.如果頭部與雙肩不成比例，則不應視之為頭肩頂（底）形態。

2.在頭肩頂形態中，左肩成交量比頭部成交量可能多、可能持平、也可能少，但理想的狀況是：左肩量最大，頭部量次之，右肩量顯著減少，突破頸線時量能增加，反抽時量能減少，反抽結束后量能再度擴張加劇下跌。

3.頭肩頂（底）形成后，當價格突破頸線時，成交量會在短時間內出現低谷，這是市場猶豫的表現，之后通常會有一個反抽的過程，使價格回測頸線部位。

4.一般推論，當反抽失敗后，價格反向運動的空間至少等于從頭部到頸線的垂直距離。

5.突破頸線部位是確認頭肩頂（底）形成的重要條件，如未得到確認，則該形態不一定會演變成反轉，可能會出現整理趨勢。

6.向上突破頸線部位必須帶量方顯真實性，向下突破頸線部位時則可以無量。突破有效的確認可以用1-3天來檢驗，也可以用突破后的價格是否達到了總價的3%來確認（具體情況具體對待），但都以收盤價為準。

7.頭肩頂（底）形態可能會失敗，但未“完工”的頭肩頂（底）形態說明行情雖然還有生命力，可是真正的反轉可能很快就要到來。

在日本K線技術分析里，頭肩頂形態叫三尊頂形態（三尊菩薩，中間最高），頭肩底形態叫倒三尊形態。

2、三重頂（底）形態

三重頂（底）形態和頭肩頂（底）形態唯一的區別在于它沒有“頭部”，它的三個峰（谷）的高低幾乎一致，常常使人們無法分辨是頭肩頂（底）還是三重頂（底）。

三重頂（底）形態的形成原理及其它特性同頭肩頂（底）形態幾乎一樣。

在日本技術分析里，三重頂形態叫三山形態（三座山峰），三重底形態叫三川形態（三條河流）。

3、雙重頂（底）形態

雙重頂形態是指匯價在頂部形成兩個波峰的形狀，常稱為“M”型反轉。雙重底形態是指匯價在底部形成兩個波谷的形狀，常稱為“W”型反轉。與三重頂（底）形態和頭肩頂（底）形態不同的是，雙峰（谷）形態突破后的漲（跌）幅通常是形態本身頸高的1-3倍。

如上圖所示，匯價一直沿趨勢線在向上爬升，當它兩次爬到同一高度而折回時，我們可以感覺到那里有較強的賣壓；而一旦匯價折回到趨勢線以下時，我們則大致可以判斷“M”頭可能會形成，于是在匯價突破趨勢線的時候，就是第一個比較理想的賣出點。既然預知“M”頭會形成，我們就會在最近一個低點處畫出與頂部平行的頸線，等待匯價完成突破和反抽的過程。在匯價突破頸線的時候是第二個比較理想的賣出點，而當匯價進行反抽的時候，則是第三個很好的賣出點。當反抽失敗后，下跌的測量目標為從頂部到頸線位垂直距離的1-3倍。

雙重底反轉形態與“雙重頂反轉形態”基本相反。

需要注意的是，雙重頂（底）反轉形態并不一定意味著匯價必定反轉。匯價如在回落到頸線部位時獲得支撐，則有可能再創新高，繼續朝原趨勢方向運動；或者退回來續而形成三重頂、多重頂、矩形等多種形態。在判斷“M”形態到來后趨勢是否繼續進行時，有三個標準可以用來衡量，以雙重頂為例：最快的是看價格是否跌破了原有的左斜向上的趨勢線，當跌破該趨勢線時，下一個支撐位就是頸線，出現了頸線，自然就有可能出現雙重頂、三重頂、矩形等形態；再一個是時間，如果兩個頂之間形成的時間間隔較長（如一個月），那么形成頂部的可能性較大，因為其中消耗了大量的多頭熱情而局勢得不到迅速的上升，產生了壓制下跌、維持出貨的嫌疑；還有一個是“M”形態的高度，即峰頂回撤的幅度，如果從兩個頂部位回撤的幅度是原來上漲趨勢的15%-20%，那么這種有力度的回撤也有可能意味著頂部正在形成。但兩個頂之間間隔的時間越長，對于頂之間下跌的幅度要求就越小。

此外，雙重頂（底）形態的兩個峰（谷）之間的距離越遠，也就是形成兩頂（底）所持續的時間越長，那么，將來雙重頂（底）形態反轉的潛力就越大，反轉之后的波動也就越劇烈，這又體現了時間和空間的互換含義。

也許是因為雙重頂（底）反轉往往是一個橫向整理的區間波動行為，所以日本技術分析里沒有相關的介紹，但在平頂和平底的反轉形態里，也透露著雙重頂（底）形態的反轉含義。

4、圓形頂（底）形態

當復雜的頭肩形態不是在兩條水平線中進行類似于箱形整理的時候，錯落的高底則有可能是圍繞著一段弧線進行的，這常稱之為圓形反轉。這種形態較為少見，也稱為碟形、碗形、圓頂形或圓底形，它代表趨勢在緩慢而漸進的改變。如果可以看到成交量的話，那么成交量也會按時間順序排列為一個圓形。

由上圖可見，當圓形頂部形成以后，匯價往往并不馬上下跌，而是橫向發展，形成徘徊區域，徘徊區一般稱作碗柄。通常情況下，碗柄很快便會被突破，而且往往是以跳空的形式突破，它說明人群終于按耐不住了，蜂擁開始了行動。而在成交量方面，隨著價格上升到圓形頂部，成交量開始萎縮，然后隨著下降的趨勢稍有增加，在跳空突破后成交量繼續增加，并由此形成了一個圓弧形，只是與上面的圓弧相反，類似于圓底形。

在實際的價格運動中，圓形頂部極少出現，圓形底部有時會以不太標準的姿態出現，但成交量卻往往呈現出一個與價格同摸樣的圓弧形，只是正好反向。當圓形底部出現后，往往一輪大的上漲趨勢即將來臨，只是它的上升趨勢經常很緩慢，而且會被頻繁打斷，讓沒有耐心的交易者出局，但最終的收益還是相當可觀的。總體說來，圓形狀態不會出現在投機性強的品種當中，它體現著溫和品種的特性。

判斷該形態完成的標準是它是否帶量突破右邊的碗沿，從而與圓弧徹底脫離。此外，圓形形態所形成的時間愈長，其后的上升或下降的空間可能愈大。尤其是底部的圓形反轉形態，一旦脫離其長達幾個月之久的盤恒，則上幅空間非常可觀。但我們只能從其形成的時間和其前面趨勢的大小來判斷上漲空間，沒有什么其它的度量方法。

在日本技術分析中，與之對應的是圓形頂部形態和平底鍋底部形態，其原理及意義與上面的圓形頂（底）形態相同。

5、V形頂（底）形態

V形頂（底）其實不是形態，但由于它的出現同樣是一段時期內演化的結果，同時也確實是一種反轉現象，所以我們還是把它們當作反轉形態來研究。V形頂（底）形態不容易判斷，因為它的反轉通常沒有什么征兆，而且反轉前也沒有逐漸緩和的趨勢（逐漸平衡的買賣實力）可供參考，急來急去，令人防不勝防。

V形頂（底）形態的出現，通常是報復性回撤（反彈）的結果。它往往在重大利空（利好）消息來臨時產生，或是在嚴重的超買（超賣）運動中產生，由此形成了短期內價格的劇烈波動。

由上圖可見，Ｖ形頂形態的漲勢很兇猛，但在突如其來的利空消息下，其跌勢也十分迅速，只用兩個星期就完成了V形頂的形態；反觀V形底也一樣，在帶量下跌下，多方認為超賣十分嚴重，于是報復性反彈很快就完成了。

不過，它們的出現還是體現了一些規律。

1.在反轉之前，原趨勢一路猛進，很少調整，且出現多次價格缺口，當局勢突然不利時，反向運動就會猛烈的開始，體現出暴漲暴跌的特性。

2在反轉的頂點，往往會出現島型反轉形態或者關鍵日反轉形態（即：某一日的K線出現很長的上影線，或者出現靈位線，或者出現吞沒形態，且成交量巨大。）

3.原有的趨勢線非常陡峭，對反趨勢運行的支撐很薄弱。于是當反轉開始時，價格會急速突破原有趨勢線，以更陡峭的方式反向行駛。

4.因為前期價格運行速度快，所以在反轉時往往沒有重要的支撐位或阻力位可以提供，以至于價格回撤（反彈）至原趨勢的1/3或1/2才得以停住。

在日本技術分析中，與之對應的是塔形頂部和塔形底部。稍微有些區別的是，塔形頂部和塔形底部的價格可以在最高位或最低位徘徊幾日，但其上漲和下跌同樣很迅速，類似于島型反轉形態。

6、其它反轉形態

其它反轉形態包括復合頭肩形、擴散三角形、菱形和一些整理形態的反轉，如三角形反轉、楔形反轉、矩形反轉等，下面逐一簡單介紹。

1）合頭肩形態

頭肩形態有時會發生變化，出現雙頭或雙左肩、雙右肩等，這樣的形態常稱之為復合頭肩形態。復合頭肩形態由于每次回調的程度不一樣，又由于有類似矩形整理的支撐線存在，所以其頸線常常是兩條相隔很近的水平線，只有這兩條水平頸線中的一條被穿透后，才能形成有效的突破。復合頭肩形態的意義和度量同頭肩頂（底）幾乎一致，但由于形成的時間較長且成交量大，其威力常常被高估。其實它的威力常常不如頭肩頂（底）形態，因為頭肩頂（底）形態很明確的向市場給出了信號，而復合頭肩形態往往形成了矩形整理，在較長的時間內消耗了大量的多、空雙方力量，以至于突破后的幅度常常達不到頭部到頸線的距離。

2）對稱三角形反轉

對稱三角形形態中大約有3/4屬整理形態，而余下的1/4則屬反轉形態，因而它們一般不會出現在某一主要趨勢的頭部和底部。對稱三角形形態必須等突破確認后才能認定，在此之前則充滿著不確定性的變化，由此它也常常被認為是最不可靠的價格形態。當價格在從左端到三角形頂點的1/2—3/4之間的水平距離內進行了有效的突破后，隨后的運動常常表現得較為強烈；而如果價格在超過了該段距離的3/4以后甚至于到三角形頂點的時還沒有展開突破，還在越來越窄的波動中做橫向運動，那么它很可能有氣無力的飄過三角形頂點，而不會出現什么有益的信號。此外，對稱三角形形態突破后的回抽動作，沒有頭肩形形態被突破后的回抽次數多。

3）擴散三角形反轉

擴散三角形形態通常出現在頂部，是頭肩頂形態的變形，將其高點與低點各自連結成線后，兩條線所組成的區域像一個喇叭形狀。如果看的見成交量，那么這個形態里的成交量一直會保持著較高的水平，但呈現不規則的狀態。同時，這個形態也意示著一個缺乏理智的、失去控制的市場狀態，它只能出現在牛市的最后階段，即沒有與之對應的底部擴散三角形形態。此外，跨度極大的擴散形態視為無效，一般整個擴散形態的形成不超過2個月。

4）直角三角形反轉

直角三角形形態分為下降三角形形態和上升三角形形態。當下降三角形形態出現在頂部的時候，會出現反轉狀態；當下降三角形形態出現在中部的時候，又會形成整理狀態；與之相反的是上升三角形形態，當其出現在底部時，會出現反轉狀態；當其出現在中部時，又會形成整理狀態。它們給出信號的明確性要大大高于對稱三角形形態，即上升三角形形態往往意味著上漲，下降三角形形態往往意味著下跌。

5）菱形反轉

菱形形態又稱為鉆石形態，由擴散三角形和收斂三角形合成，也可以看作是復合頭肩形，較為罕見。它也是單獨存在于頂部，在底部無法形成。

6）楔形反轉

楔形形態可分為下降楔形形態與上升楔形形態。據統計，下降楔形形態向上突破與向下突破的比例為7：3左右。如果下降楔形形態形成的時間較長，那么向下突破的可能性會增大。楔形形態經常出現在現存的趨勢中，因此通常形成持續形態；但楔形形態也可能出現在頂部或底部，發出反轉信號，但這種情況轉少。

7）矩形反轉

矩形形態也叫箱形整理形態，即價格在兩條幾乎平行的直線中運動，當然，這個“箱子”也可能斜放。矩形形態更通常的表現為持續形態而非反轉形態，前者出現的比例大約是3/4，而后者出現的比例大約是1/4。作為反轉形態的矩形形態，其在底部出現的概率比在頂部出現的概率大，也就是說，頂部反轉時很難以矩形形態的方式進行；長時間、疲弱、窄小的矩形形態在主要底部并非罕見，有時也被歸結為平底碟形形態。矩形形態被突破后，其運動的空間至少是這兩條平行線之間的垂直高度。一般而言，持續短、波動寬、近似正方形且成交活躍的形態比那些持續長、波動窄的形態具有更大的動能。

綜上所述，對稱三角形、直角三角形、楔形、矩形由于不完全具備反轉的意義，而反轉信號才是交易信號，所以，我們往往只著重于觀察前面的5種反轉形態，以及后面的復合頭肩形形態、擴散三角形形態和菱形形態。

二、整理形態

當價格推進過快的時候，就會到達一個前進力量衰竭的地方停下來，這時價格要么會回撤到一個具有支撐的位置，要么就會出現向右平移或小幅下移的整理過程，直到原有趨勢重新追上自己，而后開始繼續前進。在這里的整理過程中，常常會表現出一些價格的整理形態，圖9就例舉一些常見的向下整理形態，把它們反轉180度，就是向上整理的形態。需要注意的是，整理形態往往不會超過3個月，而且多數出現在日線圖上，周線圖上較少出現。

同前面的K線持續形態一樣，這里的整理形態也不是我們重點的關注對象。因為整理形態大部分的時候會繼續原有的趨勢，而我們關注的是反轉信號，這些非準反轉信號的出現沒有太大的研究價值；即使整理形態少數時候也會形成反轉形態，但這種兩面性的形態顯然不具備重要的研究價值。當這些生成于兩條夾線中的諸如三角形、楔形、旗形等形態出現時，我們只要知道它們必將在兩條夾線中尋求突破，并做好任何一個方向的突破準備就可以了，其它的時間就是等待；至于這些整理形態何時突破、成不成立都無關緊要。

三、結語

通過分析我們還可以了解到，不是因為出現了頭肩頂、雙重頂、三重頂、圓頂、V形頂等反轉形態，市場才會開始大跌，而是因為市場處在連續上漲的高位需要獲利了結，這樣的交易心理體現成交易者的買賣行為，進而形成這些特定的出貨形態。

形態可以使交易者獲得某些概率上的操作優勢，但在實操中還應該關注在形態形成時的歷史特性和市場特性，這些特性可以是基本面（如市場整體估值和交易品種的價值），也可以是某些技術指標或在市場形態的阻力線或支撐線處的K線形態。很多形態交易者都在不斷研究形成與技術指標的結合使用，我們也在做這方面的研究，研究的心得和結果會在以后的文章中與大家交流。

最后向大家推薦一本書《股價形態的10堂必修課》，本書的作者托馬斯·波考斯基靠形態交易在36退實現財務自由，有人稱他為“形態交易第一人”。