期貨合約是什么 期貨合約作用實例分析

　　期貨合約是什么

　　期貨合約用期貨交易中的術語來表達，它不僅僅是一紙文書，它更是一項具有法律約束力的協議。期貨合約由期貨交易所統一制訂的標準化合約，規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量實物商品或金融商品。

　　1.標準化。期貨合約中的價格是唯一變量，它是由公開競價產生，而期貨合約的商品品種、數量、質量、等級、交貨時間、交貨地點等條款都是唯一不變的，它是由期貨交易所統一規定，經國家監管機構審批上市。

　　2.公開化。期貨合約的各項交易都要在交易所內完成，不能私自交易。

　　3.交易方式。對于唯一變量：期貨價格，國外大多是公開喊價競爭，而我國均采用電腦交易。

　　4.期貨合約可通過交收現貨或進行對沖交易履行或解除合約義務。

　　作用

　　通過期貨合約吸引套期保值者，鎖定成本，規避因價格變動產生的風險以便減少損失。也可吸引投機者進行風險投資交易，增加市場流動性。

　　實例

　　2011年7月19日，螺紋現貨價格為4880元/噸，期貨價格為4960元/噸。某鋼廠由于常年使用鋼材期貨進行套期保值來提前鎖定利潤，所以能提前半年對生產計劃進行合理安排。由于擔心下游需求減少而導致價格下跌，所以欲在期貨市場上賣出保值來為其2012年的1月分的50000噸螺紋鋼保值，于是在期貨市場賣出螺紋1201期貨合約5000手(1手10噸)。

　　到了9月份，歐債危機爆發引發國內鋼材價格暴跌，此后雖有反彈，但是價格一直疲弱。至2011年11月25日，螺紋現貨跌到了4210元/噸，螺紋期貨跌到了4220元/噸。

　　由于鋼廠對12年1月份的產量進行了足額套保，所以價格下跌令其期貨賬戶獲利頗豐，鋼廠就有了足夠的議價空間來銷售現貨。

　　經研究決定，此鋼廠以低于市場價50元的價位預售來年1月份的鋼材。由于讓利幅度巨大，盡管現貨行情不景氣，但是還是吸引來大批的訂單，最終鋼廠短短兩天以4160元/噸將50000噸螺紋全部售罄。

　　此后，在期貨市場上，1201合約以4220元/噸對沖平倉，完成套期保值。

　　具體盈虧如下：鋼廠的套期保值效果(不考慮手續費等交易成本)

　　盈虧變化：現貨市場(4160-4880)×50000=-30元

　　期貨市場(4960-4220)×50000= 37000000元

　　從盈虧情況來看，現貨價格的下跌導致鋼廠損失了3600萬元，但是由于其在期貨市場上的保值成功，在期貨市場上盈利了3700萬元，綜合起來在螺紋價格下跌的不利局面下鋼廠不僅成功規避了價格下跌的風險，而且額外盈利100萬元。如果鋼廠沒有進行套期保值，則虧損為3600萬元。

　　利用期貨進行套期保值，本身不能創造額外利潤，它是將現有的利潤或者低成本進行提前鎖定，打到穩定經營的目的。

　　第二方面，投機客的進入，活躍了市場，增強了市場的流動性，提高了市場的效率。

　　如果市場的參與者都是機構，目的都是為了套期保值、規避風險，那么結果是顯而易見的，5000手螺紋的入場空單，很難成交，即使進入市場，在對沖平倉的時候也很困難。所以投機客是市場不可缺少的潤滑劑。

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來源：全球財富網