期權交易的形式

　　(一)看漲期權

　　看漲期權，又稱買權，買入選擇權，它是賦予購買者以權利，但不是義務，這種權利是在期權合約有效期內，按某一具體敲定價格買進某一特定數量的商品或資產。當人們預測某種商品的未來價格趨于上漲時，就會購買看漲期權。

　　例如，某交易者認為A公司的股票價格將上漲，因此買入A公司7月份每股40元的看漲期權。他一旦確立其買方地位，即有優先在7月以前以每股40元價格買進.6月15日時，A公司股票市價36元，A公司7月份看漲期權的價格(權利金)是4元，一個合約單位是100股，則期權價格是400元。

　　如果A公司股票上漲超過40元.則買方可以行使買方權利以40元價格買進。在選擇權期滿前，賣方必須交出100股A公司股票，或者以較高價格買回.如果A公司的股票在7月以前沒有漲到每股40元以上，則買方無利可圖，他因此放棄其買權，他所付的權利金則被賣方收取，而賣方仍保有100股A公司的股票。

　　再比如，某交易者預測11月份合約的價格將上漲，為了降低買入該期貨合約的風險，該交易者買入11月份小麥期貨合約的看漲期權，設立較主動地位，敲定價格為每蒲式耳3.6美元，權利金為買入期貨合約的總價值的10%,市況果如該交易者所預測的那樣，該交易者則有權按敲定價格在期權合約的有效期內買入11月份小麥期貨合約，該交易者在期貨市場上相應處于多頭地位。這樣，他便可以以高于敲定價格的價格賣出11月份小麥期貨合約，從而獲利.如果市況發生逆轉的話，該交易者就放棄這個權利，其損失也僅是權利金。

　　(二)看跌期權

　　看跌期權是賦予購買者以權利，但不是義務，這種權利在期權合約有效期內，按某一具體敲定價格賣出某一特定數量的商品合約或資產.當人們預測某種商品的未來價格趨于下跌時，人們便樂于購買看跌期權。

　　例如，某交易者認為12月份白銀期貨的價格將下跌，打算賣空白銀期貨合約，但又怕市況發生反轉，于是買進了12月份白銀期貨的看跌選擇權.并支付了權利金。履約價格為每盎司11元，倘若市況如其所料，他即可以以履約價格賣出白銀期貨，并在期貨市場上承擔空頭期貨部位，然后再以較低價格買進白銀期貨合約進行對沖，并獲利了結.倘若市況不如其所料，他也可放棄掉賣權，損失僅是權利金。

　　以上我們舉的幾個例子都具體說明期權交易的兩種不同形式，值得注意的是，在期權交易中，看漲期權交易與看跌期權交易是截然不同的，但每種期權形式都有一個買方和賣方。對于看漲期權買方而言，為對沖其交易部位，唯一的辦法是再賣出一張同樣內容的看漲期權合約，反過來說，如果某人買進一張看跌期權合約，為對沖其交易部位，則必須通過再賣出一張內容相同的看跌期權合約予以平倉。

　　對于期權賣方也是如此，假如期權賣方欲對沖其空頭期權部位，他必須以同樣的敲定價格和到期日買進一張期權合約。在期權合約的有效期間內，買方和賣方都可將在手的未平倉期權部位予以對沖，但只有買方有權要求履行合約，并據此在期權合約規定的敲定價格水平上獲得一個相應的期貨交易部位。

來源：全球財富網