國債期貨基礎知識：國債期貨交易規則

國債期貨交易活動規則能為企業債券市場的發行定價問題提供一個重要理論參考，并為債券一級資本市場的承商提 供規避財務風險的工具,促使承銷商更積極學習主動參與國債一級和二級市場，增強承銷商的主觀能動性，從而可以提高國債發行工作效率,降低發行時間成本。那么你知道國債期貨交易規則到底都有什么嗎？

一、合約月份

期貨的股票價格指數是本月、下月和隨后兩個月的季月，四個合約可以同時我國上市公司交易。國債合約月度期貨是最后三個季度月，只有三個合約上市交易。

二、合約標的

期貨是一個具有獨特的滬深300指數，而期貨，是一個5年期美國國債，是一個網絡虛擬的“名義進行標準息票”，即面值100萬元以及人民幣、息票率為3％的中期中國國債。可交割債券由一籃子固定利率的國債組成，可以在交割月份的第一天交割，剩余期限為4-7年。

由于我國各類企業債券的票面利率和到期沒有時間進行不同，必須可以通過“轉換能力因子”（即最終交割日面值為1元的可交割債券的凈價）轉換為合同標的的名義標準公司債券。“轉換系數”在合同上市時由中金公司公布，在合同有效期內其價值保持不變。此外，現在我們很多人也關注電子式表示國債比較多。

三、交易時間

國債的期貨發展時間我們通常與期貨市場相同，即工作日每天上午9: 15 ~ 11: 30和下午13: 00 ~ 15: 15，但期貨股指在進行最后就是一個有效交易日的下午是下午13: 00 ~ 15: 00，而期貨公司國債的交易活動時間成本僅為上午半天。一是與國際貿易慣例接軌，二是在覆蓋國債現貨交易活動活躍期的基礎上，給交割賣方提供更多的借款時間，以確保交割順利通過進行，降低企業違約責任風險。

限額及最低交易保證金：股指期貨10%，合約價值12%，期貨國債2%。在期貨市場股指最后進行一個交易日和季月合約技術上市公司首日，價格上限為20％，期貨國債上市首日為基準選擇價格的4％。這是我們因為國債是固定利率進行產品，現貨市場價格波動很小。現貨的日平均價格波動風險通常我們只有10美分，期貨進行模擬交易日的絕對平均水平波動也只有0.2元以內。

四、交割方式

股指期貨在最后一個交易日以現金形式集中交割，結算價是最后兩個小時滬深300指數的算術平均價格。美國進行國債在期貨，以實物教學形式可以交付，滾動交付將在4個交付工作日內完成。結算價是根據交易次數計算的合約最后一日成交價的加權平均數，結果保留小數點后兩位。

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