什么叫skew交易？Skew 交易究竟是什么？

什么是 Skew 交易？

Skew 交易是一種期權策略，利用期權隱含波動率的傾斜（Skew）來獲利。隱含波動率是指期權市場對未來波動性的預期，而 Skew 是期權隱含波動率在不同行權價和到期日上的差異。

Skew 交易的原理

Skew 交易利用了兩種觀察：

1. 微笑效應：隱含波動率往往呈現「微笑型」曲線，在極端行權價（深不在錢價或深實值價）的波動率高于在靠近平價的波動率。

2. 波動率分布：波動率的分布通常為對數正態分布，但可能偏向或扭曲，形成 Skew。

Skew 交易類型

有兩種主要的 Skew 交易類型：

正 Skew 交易：當深不在錢價的隱含波動率高于深實值價時，正 Skew 出現。交易者通過買入深不在錢價期權和賣出深實值價期權來進行正 Skew 交易，押注極端價格走勢的概率增加。

負 Skew 交易：當深不在錢價的隱含波動率低于深實值價時，負 Skew 出現。交易者通過賣出深不在錢價期權和買入深實值價期權來進行負 Skew 交易，押注極端價格走勢的概率減少。

Skew 交易的風險

Skew 交易涉及以下風險：

波動率風險：波動率的實際走勢可能與預期不同，導致虧損。

時間衰減：期權的時間價值隨著到期日的臨近而減少，這會影響交易的收益。

流動性風險：極端行權價的期權交易可能流動性較低，難以執行交易。

Skew 交易的應用

Skew 交易可用于多種目的，包括：

風險管理： Skew 交易可用于對沖極端價格走勢風險。

套利策略： Skew 交易可通過利用波動率差異進行套利。

投機： Skew 交易可用于押注波動率的未來走勢。

結論

Skew 交易是一種利用波動率傾斜進行交易的策略。雖然它可能提供潛在利潤，但它也涉及風險。因此，在進行 Skew 交易之前，充分了解其原理、類型和風險非常重要。