行權就是指權證持有人規定發行人依照訂立時間、價格和方式履行權證訂立的義務。這個名詞最早出自《公羊傳·桓公十一年》中,原文為“權者,反於經然后有善者也……行權有道,自貶損以行權,不害人以行權。”
依據股票期權計劃能夠 購買股票的價格,通常為股票期權授予日的市場價格或該價格的折扣價格,還可以是依照事先設定的計算方法訂立的價格;“授予日”,也稱“授權日”,就是指公司授予員工上述權利的日期。“行權”,也稱“執行”,就是指員工依據股票期權計劃選擇購買股票的過程;員工行使上述權利的當日為“行權日”,也稱“購買日”。臨近行權日,當月到期的期權合約價格受時間因素、現貨預期波動率影響逐漸減小,但平值期權受現貨價格變化程度的影響卻進一步放大。因此,平值期權合約在行權日附近更有可能出現上述討論的套利空間,但套利機會出現時間有限,應及時關注期現貨市場及時出手。值得注意的是,即使出現套利空間,但若投資者不采取對沖手段,則還是至少需要承擔兩個交易日的現貨價格波動風險。
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