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                    買債券會虧本嗎(債券會大幅虧損嗎)?

                    推薦答案

                    各位書友大家好,歡迎繼續做客老齊的讀書圈,今天我們繼續來讀聰明的投資者,昨天我們說到了格雷厄姆的美元成本平均法,這就是一個月度股票購買計劃,跟我們之前說的定投基金是一樣的,只是他去買了股票。之前老齊說定投只能買基金,而不能買股票,主要是基于風險的考慮,比如你要定投買中石油,定投買中遠海控,估計現在還沒解套。所以定投個股一定是建立在非常深入的研究的基礎上的。格雷厄姆敢這么說,也是基于他的研究。而且他有信心一直投資下去,至少投20年以上。那么大家可以想想,你能有他的選股能力嗎?你有他的耐心嗎?如果沒有還是去定投基金吧,當然也會有些人說我非得投股票,就要挑戰高難度。格雷厄姆說,可以用來定投的公司,是那種知名的大型的財務穩健的公司,但是很可惜他給的標準今天已經不適用了,所以大家還是應該有自己的判斷。那么至少你要考慮,20年以后這家公司仍然在經濟中處于主流地位,至少他的產品仍然被需要,他的利潤仍然可以維持。那么什么公司會這樣呢?保險公司肯定會,零售的公司里面,做牛奶的,做娛樂的,凡是跟人有關的,應該都還好。做中藥的應該問題不大,而做電子科技的,可就非常不一定了。甚至現在汽車、電器也不確定,20年后汽車、電視、電腦、洗衣機長什么樣,我們現在已經看不到了。

                    另外,定投的一個難點就是你是否有20年的現金流,如果你要是投兩三年沒錢了,但股價還在往下落,那可就毀了。相當于倉位成本并沒有降下來。所以這么投資長期肯定是能賺錢的,但短期沒人保證你一定能賺錢。在中國股市上,你至少有10年不用的錢,才能去買股票。

                    如果你一旦接觸了股票,那么應該立馬拋開你所有的個人感情,也不應該讓心里賬戶對你的行為產生影響,有些人虧了很厲害了,以至于他熊市不敢買股票了。而有些人則在牛市賺了好多,搞得他又不舍得在牛市里賣出,這都是很錯誤的觀念。格雷厄姆說,你買賣股票,完全應該出于資產利潤率的考慮,而跟你是否已經賺錢無關。老齊之前寫文章也說過李嘉誠為什么拋售物業,主要就是因為利潤率跌倒了3%,當然不如他去買債券,或者去歐洲買一些公用事業類設施,之后后面房價還能不能漲,根本就不是他關心的問題。他這么大的資金體量,必須要在別人下山之前先走掉。否則肯定是跑不過散戶的。而我們說金融上的坐莊也是如此,你要是莊家你怎么玩,一定是把股票拉起來,然后拼命制造利好,在散戶非理性亢奮的時候,逐漸把手中的籌碼拋掉。會有莊家說,我如果拋掉了后面再漲怎么辦?那這一定是個大傻莊,就像那個笑話說的,富人嫌天堂太擠,編了個謊言,說地獄發現了石油,于是天堂的人都去地獄找石油了,搞得這個富人自己都納悶,莫不是地獄真有石油吧。這些笑話,平常我們都能分辨,但唯獨一到投資上就開始傻傻分不清楚。之所以出現這樣的情況,就是你的眼睛看錯地方了,再強調一下,你盯住的應該是利潤率而不是價格本身。價格對你的投資沒有任何指導意義,還可能形成各種誘惑和恐懼。比如價格暴跌,很顯然利潤率就提升了,買股票更加劃算,但你卻不敢買,而價格暴漲,利潤率下降了,買股票不劃算了,但你卻禁不住誘惑,要往股市里沖。

                    之前我們講彼得林奇的成功投資中,說過林奇的普通人投資法,也就是你喜歡消費什么就買什么的股票,比如你喜歡用蘋果,那就應該不斷買蘋果的股票,喜歡在亞馬遜購物,最好也能買入同等數量的股票。這么做其實是基于你對偉大公司產品的深入認識,用自己的腳去給自己調研。這種投資的準確性很高,不過也有一些朋友后來問,那是就傻傻的買嗎?當然不是!這種投資法,只是告訴你要買什么,而沒有告訴你該什么時候買。至少在價格熱炒的時候買是不明智的,比如茅臺,在價格接近600的時候,就已經不適合投資了。這時候我寧可去屯幾箱茅臺酒,也不愿意再去買他的股票。所以買股票的兩個終極問題其實就有答案了,第一個不知道買什么?就買你常用的熟悉的,每天都離不開的那些公司。第二個不知道什么時候買,就等便宜了再買。不知道什么時候便宜,那就等熊市了再買。當別人不再談論股票的時候再買。

                    買債券也會虧損嗎?是的!如果你要是投資時間過短,債券有時候也會賠錢,比如利率上升,那么很多債券的市場價格都會下跌,一個債券票面價值100塊,而利息5%,期限100年,那么也就是說你拿100年才會還本付息。但根本不會有人會等上100年,所以資本市場是你退出的唯一途徑。但如果利息漲了,市場利率漲到了8%,那么就壞了,你的債券只有跌到62.5元的時候,才相當于票面利息8%,雖然你拿著不拋,還是可以獲得5%的年化收益,但是其實債券已經大幅縮水了,這時候如果你急需用錢,你要損失掉近40%的本金。所以我們之前說了加息周期,投資長債是不劃算的,你要投資5年的短債,大不了我拿上5年的時間,他也能還本付息,我至少不會虧錢。所以老齊總說,5年不用的錢才能投債券,10年不用的錢才能投股票,而明年就用的錢,只能買貨幣基金才會保證不賠。加息周期,你應該把投資債券的那部分錢拿出來投資貨幣基金,等利率加到頂,加不動了之后,再拿出來買回債券。

                    格雷厄姆還講到了垃圾債券,這些債券收益率大多在8%以上,其實這個收益率已經很不錯了,但問題就是不知道能不能一直保證無風險,這個就要看命了,而中國的投資者則最近迷戀上了一個東西,叫做P2P,這東西說白了就是垃圾債中的垃圾債,連交易所的門都進不了,只能在四五級交易所叫賣的非標資產。這東西的風險比垃圾債還大,所以也給到了普遍10%以上的收益率。這么大的風險,但P2P們普遍宣傳是0壞賬0逾期,那這個就有問題了,莫非是銀行和正統的金融機構們都是傻逼不成,銀行拿了那么優質的債券,壞賬率還在2%左右,你拿個垃圾中的垃圾債,竟然0壞賬,這科學嗎?那是不是說這種東西就不能投資呢?也不是,畢竟利息在那呢,是可以用來做配置的,但一定不能夠孤注一擲。如果你要孤注一擲,那么結果必然是血本無歸。對于極高風險的垃圾債來說,只能小額分散。千萬不要超過總資產的10%,否則必然帶來讓你不可承受之痛,你投對了多少把都不重要,只要有一把毀了,你就滿盤皆輸。此外,P2P之外,信托其實也不是什么好東西,也是屬于非標資產,能發債的公司,肯定不會選擇信托。他利率比債券高出來的那部分,就是風險補償。而且信托投資的額度還很大,一筆下去就是幾百萬,之前都是剛性兌付,但終究會有他不能剛性兌付的一天。所以這就是債券,債券的風險跟股票不一樣,他要是還不上,那就真的本息都不還了,對你只有兩種結果,一個賺點利息,另一個是血本無歸,這種風險和收益顯然不匹配,所以奉勸普通的投資者,還是少碰垃圾債。如果非要買,也不要超過總資產10%

                    格雷厄姆說,很多投資者傾向于買新股,但這并非是個好投資,在美國股市上,新股上市沒那么復雜,通常都是圈錢走人,很多股票都是高價發行, 然后連續上漲,等第二年就開始暴跌。坑害掉無數吃瓜群眾。在A股市場上,由于我們上市還是相對困難,所以目前新股不敗,打新股總能賺錢。但老齊相信隨著股市越來越成熟,早晚有新股不行的那一天。在美國就是,IPO上市,跌多漲少,碰到微軟之前,你可能要經歷幾千次的虧損。所以還是那句話,所謂新股不敗,只是特殊制度下的暫時現象,真正影響股價的還是利潤率。明天我們開始講,格雷厄姆的主動選股策略。咱們明天見。

                    各位書友大家好,歡迎繼續做客老齊的讀書圈,今天我們繼續來讀聰明的投資者,昨天我們說到了格雷厄姆的美元成本平均法,這就是一個月度股票購買計劃,跟我們之前說的定投基金是一樣的,只是他去買了股票。之前老齊說定投只能買基金,而不能買股票,主要是基于風險的考慮,比如你要定投買中石油,定投買中遠海控,估計現在還沒解套。所以定投個股一定是建立在非常深入的研究的基礎上的。格雷厄姆敢這么說,也是基于他的研究。而且他有信心一直投資下去,至少投20年以上。那么大家可以想想,你能有他的選股能力嗎?你有他的耐心嗎?如果沒有還是去定投基金吧,當然也會有些人說我非得投股票,就要挑戰高難度。格雷厄姆說,可以用來定投的公司,是那種知名的大型的財務穩健的公司,但是很可惜他給的標準今天已經不適用了,所以大家還是應該有自己的判斷。那么至少你要考慮,20年以后這家公司仍然在經濟中處于主流地位,至少他的產品仍然被需要,他的利潤仍然可以維持。那么什么公司會這樣呢?保險公司肯定會,零售的公司里面,做牛奶的,做娛樂的,凡是跟人有關的,應該都還好。做中藥的應該問題不大,而做電子科技的,可就非常不一定了。甚至現在汽車、電器也不確定,20年后汽車、電視、電腦、洗衣機長什么樣,我們現在已經看不到了。

                    另外,定投的一個難點就是你是否有20年的現金流,如果你要是投兩三年沒錢了,但股價還在往下落,那可就毀了。相當于倉位成本并沒有降下來。所以這么投資長期肯定是能賺錢的,但短期沒人保證你一定能賺錢。在中國股市上,你至少有10年不用的錢,才能去買股票。

                    如果你一旦接觸了股票,那么應該立馬拋開你所有的個人感情,也不應該讓心里賬戶對你的行為產生影響,有些人虧了很厲害了,以至于他熊市不敢買股票了。而有些人則在牛市賺了好多,搞得他又不舍得在牛市里賣出,這都是很錯誤的觀念。格雷厄姆說,你買賣股票,完全應該出于資產利潤率的考慮,而跟你是否已經賺錢無關。老齊之前寫文章也說過李嘉誠為什么拋售物業,主要就是因為利潤率跌倒了3%,當然不如他去買債券,或者去歐洲買一些公用事業類設施,之后后面房價還能不能漲,根本就不是他關心的問題。他這么大的資金體量,必須要在別人下山之前先走掉。否則肯定是跑不過散戶的。而我們說金融上的坐莊也是如此,你要是莊家你怎么玩,一定是把股票拉起來,然后拼命制造利好,在散戶非理性亢奮的時候,逐漸把手中的籌碼拋掉。會有莊家說,我如果拋掉了后面再漲怎么辦?那這一定是個大傻莊,就像那個笑話說的,富人嫌天堂太擠,編了個謊言,說地獄發現了石油,于是天堂的人都去地獄找石油了,搞得這個富人自己都納悶,莫不是地獄真有石油吧。這些笑話,平常我們都能分辨,但唯獨一到投資上就開始傻傻分不清楚。之所以出現這樣的情況,就是你的眼睛看錯地方了,再強調一下,你盯住的應該是利潤率而不是價格本身。價格對你的投資沒有任何指導意義,還可能形成各種誘惑和恐懼。比如價格暴跌,很顯然利潤率就提升了,買股票更加劃算,但你卻不敢買,而價格暴漲,利潤率下降了,買股票不劃算了,但你卻禁不住誘惑,要往股市里沖。

                    之前我們講彼得林奇的成功投資中,說過林奇的普通人投資法,也就是你喜歡消費什么就買什么的股票,比如你喜歡用蘋果,那就應該不斷買蘋果的股票,喜歡在亞馬遜購物,最好也能買入同等數量的股票。這么做其實是基于你對偉大公司產品的深入認識,用自己的腳去給自己調研。這種投資的準確性很高,不過也有一些朋友后來問,那是就傻傻的買嗎?當然不是!這種投資法,只是告訴你要買什么,而沒有告訴你該什么時候買。至少在價格熱炒的時候買是不明智的,比如茅臺,在價格接近600的時候,就已經不適合投資了。這時候我寧可去屯幾箱茅臺酒,也不愿意再去買他的股票。所以買股票的兩個終極問題其實就有答案了,第一個不知道買什么?就買你常用的熟悉的,每天都離不開的那些公司。第二個不知道什么時候買,就等便宜了再買。不知道什么時候便宜,那就等熊市了再買。當別人不再談論股票的時候再買。

                    買債券也會虧損嗎?是的!如果你要是投資時間過短,債券有時候也會賠錢,比如利率上升,那么很多債券的市場價格都會下跌,一個債券票面價值100塊,而利息5%,期限100年,那么也就是說你拿100年才會還本付息。但根本不會有人會等上100年,所以資本市場是你退出的唯一途徑。但如果利息漲了,市場利率漲到了8%,那么就壞了,你的債券只有跌到62.5元的時候,才相當于票面利息8%,雖然你拿著不拋,還是可以獲得5%的年化收益,但是其實債券已經大幅縮水了,這時候如果你急需用錢,你要損失掉近40%的本金。所以我們之前說了加息周期,投資長債是不劃算的,你要投資5年的短債,大不了我拿上5年的時間,他也能還本付息,我至少不會虧錢。所以老齊總說,5年不用的錢才能投債券,10年不用的錢才能投股票,而明年就用的錢,只能買貨幣基金才會保證不賠。加息周期,你應該把投資債券的那部分錢拿出來投資貨幣基金,等利率加到頂,加不動了之后,再拿出來買回債券。

                    格雷厄姆還講到了垃圾債券,這些債券收益率大多在8%以上,其實這個收益率已經很不錯了,但問題就是不知道能不能一直保證無風險,這個就要看命了,而中國的投資者則最近迷戀上了一個東西,叫做P2P,這東西說白了就是垃圾債中的垃圾債,連交易所的門都進不了,只能在四五級交易所叫賣的非標資產。這東西的風險比垃圾債還大,所以也給到了普遍10%以上的收益率。這么大的風險,但P2P們普遍宣傳是0壞賬0逾期,那這個就有問題了,莫非是銀行和正統的金融機構們都是傻逼不成,銀行拿了那么優質的債券,壞賬率還在2%左右,你拿個垃圾中的垃圾債,竟然0壞賬,這科學嗎?那是不是說這種東西就不能投資呢?也不是,畢竟利息在那呢,是可以用來做配置的,但一定不能夠孤注一擲。如果你要孤注一擲,那么結果必然是血本無歸。對于極高風險的垃圾債來說,只能小額分散。千萬不要超過總資產的10%,否則必然帶來讓你不可承受之痛,你投對了多少把都不重要,只要有一把毀了,你就滿盤皆輸。此外,P2P之外,信托其實也不是什么好東西,也是屬于非標資產,能發債的公司,肯定不會選擇信托。他利率比債券高出來的那部分,就是風險補償。而且信托投資的額度還很大,一筆下去就是幾百萬,之前都是剛性兌付,但終究會有他不能剛性兌付的一天。所以這就是債券,債券的風險跟股票不一樣,他要是還不上,那就真的本息都不還了,對你只有兩種結果,一個賺點利息,另一個是血本無歸,這種風險和收益顯然不匹配,所以奉勸普通的投資者,還是少碰垃圾債。如果非要買,也不要超過總資產10%

                    格雷厄姆說,很多投資者傾向于買新股,但這并非是個好投資,在美國股市上,新股上市沒那么復雜,通常都是圈錢走人,很多股票都是高價發行, 然后連續上漲,等第二年就開始暴跌。坑害掉無數吃瓜群眾。在A股市場上,由于我們上市還是相對困難,所以目前新股不敗,打新股總能賺錢。但老齊相信隨著股市越來越成熟,早晚有新股不行的那一天。在美國就是,IPO上市,跌多漲少,碰到微軟之前,你可能要經歷幾千次的虧損。所以還是那句話,所謂新股不敗,只是特殊制度下的暫時現象,真正影響股價的還是利潤率。明天我們開始講,格雷厄姆的主動選股策略。咱們明天見。



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