國貿期貨？廈門國貿期貨？？

國貿期貨(廈門國貿期貨)總經理

華泰期貨(廈門國貿期貨)副總經理許惠明:今年以來,全球大宗商品價格出現前所未有的動蕩。近期,商品價格出現較大波動,國內部分品種現貨價格相對滯漲。特別是受內外部風險因素疊加影響,全球經濟復蘇、地緣政治風險以及市場信心逐步恢復,大宗商品價格大幅上漲。其中,螺紋鋼、動力煤、硅鐵等黑色系品種和原油價格大幅上漲,帶動有色板塊、商品市場出現大幅上漲。

格林大華期貨總經理張曉君表示,面對當前全球金融市場風險偏好急劇上升,投資者信心和資金偏好急劇升溫,給商品市場帶來了明顯提振。從投資者結構看,商品投資者主要通過高配權、次級債、低配權益和期貨等策略獲取更高的收益。從此次行情的核心驅動來看,一些傳統投資者在加杠桿環節加大了對大宗商品價格上漲的看漲力度,以高配權、次級債和權益、商品為代表的商品在市場投資情緒上出現較強的共振。當前,大宗商品市場的避險情緒增強,大宗商品市場將更加受益于各類資產價格的上漲,而且能夠獲得更大的投資收益。

許惠明表示,在國際大宗商品市場上,當前不少頭部機構紛紛配置自己的商品資產。但在中國大宗商品期貨市場中,大宗商品價格的大幅上漲會帶來一些風險。在今年全球經濟的復蘇預期下,由于外部風險的爆發和國內商品整體價格高位震蕩,部分大宗商品價格已出現較大波動,已經醞釀的大宗商品價格風險將會進一步加劇。

張曉君表示,大宗商品價格持續上漲對我國居民生活的影響將會長期存在,大宗商品價格持續上漲,將進一步推動人們的生活方方面面的生活方方面面。

具體到經濟層面,張曉君表示,經濟結構由經濟發展到社會服務的全面升級將會帶來社會財富的大幅增加,同時也會影響到社會的穩定。在這一過程中,企業生產、消費和就業都會迅速增長,而社會財富的變現也會加快,這會造成消費水平和收入的增加。由此也會進一步影響到國家經濟的健康發展,并且也會使我國經濟持續增長。

在劉文婷看來,在大宗商品中,期貨價格在合理區間內的變動與大宗商品價格之間存在明顯的正向關系,這就解釋了為什么大宗商品的價格具有較高的波動率,這一方面與國家宏觀經濟的宏觀經濟周期緊密相關,另一方面則與商品價格處于周期低位的時期有著密切的關系。因此在本輪大宗商品價格上行的周期中,產業主體套期保值的需求和投機者投機性頭寸必然會增加。

此外,我國經濟的下行壓力進一步加大,大宗商品供需失衡,金融體系的脆弱性增強,也對大宗商品價格形成支撐。他說,大宗商品價格的上漲存在很大一部分是供求失衡造成的,而這種供需失衡的原因,還包括地緣政治、產能過剩和資源制約。

此外,劉文婷表示,從基本面來看,鐵礦石價格處于高位,生產成本提高,利潤下降,生產利潤持續下降,導致鋼鐵企業整體生產積極性下降,以鐵礦石為代表的上游礦石供應有所短缺,從而對礦價構成了支撐。

數據顯示,鐵礦石進口量自2016年以來一直維持在100萬噸以上,而同期,全國進口鐵礦石港口庫存依然保持在1億噸以上。劉文婷表示,鐵礦石供需缺口依然存在,這也導致了鐵礦石價格易漲難跌,一度跌破1000元/噸大關。

劉文婷表示,同時,市場也擔憂鋼材市場需求將大幅減少,進而拖累鐵礦