創業板漲跌幅最新限制是多少？創業板首日漲跌幅最新限制？？

今日，創業板指數大漲2.37%，自4月27日以來，其反彈幅度已超24%。

不同的指數，風格各有千秋。如果說白馬坐鎮的主板市場指數，代表著“穩穩的幸福”，那么創業板指數上演的則是“速度與激情”。

一旦投資了創業板指數，就要做好心情隨著指數上下震蕩的準備。一時在劇烈調整之際“感覺不會再愛了”，一時在創業板收復失地時“買入高呼我可以”。是什么造就了這樣急漲急跌的創業板？看清導致創業板波動的幾大因素，才能讓我們在對的時間以對的姿勢入場。

· 充裕的規則空間 ·

創業板指的高彈性，首先離不開規則。2020年6月創業板注冊制改革后，創業板的漲跌幅限制被提升至20%，而主板漲跌幅限制為10%。

在新股上市規則上，創業板也有所不同。主板新股上市，首日最高漲幅不超過44%，最大跌幅不超過36%；而創業板新股上市前5個交易日不設置漲跌幅限制，僅設有盤中臨停制度。

更加充裕的規則空間，為資金在創業板內充分發揮提供了條件。而創業板指數基本由創業板市場中規模最大、流動性最強且最具代表性的100家公司組成，在規則空間充裕的基礎上，還享受了創業板內最為優良的流動性。

注：創業板新股上市前5日，當日盤中股價較開盤價首次上漲和下跌達到30%臨時停牌10分鐘；停牌后股價較開盤價上漲至60%時，再次停牌10分鐘；復牌后漲跌幅不受限制。

· 科技創新基因與高成長高波動風格 ·

根據申萬一級行業指數劃分，創業板指的前三大權重行業分別是電力設備（多數為新能源）、醫藥生物、電子，而這三大行業又恰是高新技術產業和戰略性新興產業扎堆的地方。因此我們說，科技創新是創業板根植于基因的特點。

這些產業往往處于高景氣度賽道初期階段，吸引力來自于自身的潛力和市場的良好預期，但是一來新興產業趨勢在初期階段往往跌宕起伏，政策導向、行業格局演變等因素都可能對行業產生深刻影響；二來其中許多上市公司自身也處于經營發展初期，公司戰略、財務表現、技術突破等方面都面臨更多不確定性，因而在市場上的表現也相應有比較大幅的起落。

再者，創業板還有另一大特色，即權重行業集中度非常高。從上圖可見，在創業板指中，電力設備（多數為新能源）、生物醫藥、電子合計權重超過65%。因此，權重行業的波動會對創業板產生直接有力的作用。舉一個小例子，今年1-4月市場震蕩調整，其中申萬電力設備指數從年初到4月底跌幅為30.55%，而創業板指相應跌幅達30.2%。從下圖可以看出，指數的走向很大程度是方向一致的。

（區間：2022年年初至今）

綜上，相較于發揮更加穩定的主板，創業板基本是黑馬奔騰的賽道，也是見證企業從黑馬或者灰馬變成白馬、從中享受高成長帶來的收益的賽道，偏高的風險和預期收益并存。創業板的權重行業與上市公司大都具有高成長、高波動的特性，指數也隨著波動相對劇烈。

· 外資流動潮起潮落 ·

外資的流動也在一定程度上加劇了創業板的波動。今年以來，宏觀層面因素在市場舞臺上角色非常豐滿，俄烏沖突、美聯儲流動性持續收縮、國家環境相對復雜等因素，都在時時影響外資資金在新興市場的去留。而外資在A股市場最大的投向之一即在科技成長領域，自然有一部分外資資金在科技成長為王的創業板來回流動。

外資潮起潮落，通過資金流動和市場情緒，“直接+間接”雙重作用于創業板。

· 噪聲帶來情緒擾動 ·

創業板上市公司由于通常處于高景氣度賽道，市場預期往往偏高，資金蜂擁而至的時候會推高估值，使部分賽道和公司存在比較高的估值溢價。因此如果有偶發性利空事件時——即所謂的“噪聲”，市場反應也往往較大，一旦殺跌就比較兇猛。從這個層面而言，情緒面對于創業板的擾動相對更大于對主板的擾動。

不過，隨著入場資金逐漸機構化和專業化，創業板的情緒氛圍也正在逐漸淡化，投資情緒漸漸趨于理性。以趨勢性視角來看，未來情緒面對創業板表現的影響會慢慢弱化。

今日，創業板指數大漲2.37%，自4月27日以來，其反彈幅度已超24%。

不同的指數，風格各有千秋。如果說白馬坐鎮的主板市場指數，代表著“穩穩的幸福”，那么創業板指數上演的則是“速度與激情”。

一旦投資了創業板指數，就要做好心情隨著指數上下震蕩的準備。一時在劇烈調整之際“感覺不會再愛了”，一時在創業板收復失地時“買入高呼我可以”。是什么造就了這樣急漲急跌的創業板？看清導致創業板波動的幾大因素，才能讓我們在對的時間以對的姿勢入場。

· 充裕的規則空間 ·

創業板指的高彈性，首先離不開規則。2020年6月創業板注冊制改革后，創業板的漲跌幅限制被提升至20%，而主板漲跌幅限制為10%。

在新股上市規則上，創業板也有所不同。主板新股上市，首日最高漲幅不超過44%，最大跌幅不超過36%；而創業板新股上市前5個交易日不設置漲跌幅限制，僅設有盤中臨停制度。

更加充裕的規則空間，為資金在創業板內充分發揮提供了條件。而創業板指數基本由創業板市場中規模最大、流動性最強且最具代表性的100家公司組成，在規則空間充裕的基礎上，還享受了創業板內最為優良的流動性。

注：創業板新股上市前5日，當日盤中股價較開盤價首次上漲和下跌達到30%臨時停牌10分鐘；停牌后股價較開盤價上漲至60%時，再次停牌10分鐘；復牌后漲跌幅不受限制。

· 科技創新基因與高成長高波動風格 ·

根據申萬一級行業指數劃分，創業板指的前三大權重行業分別是電力設備（多數為新能源）、醫藥生物、電子，而這三大行業又恰是高新技術產業和戰略性新興產業扎堆的地方。因此我們說，科技創新是創業板根植于基因的特點。

這些產業往往處于高景氣度賽道初期階段，吸引力來自于自身的潛力和市場的良好預期，但是一來新興產業趨勢在初期階段往往跌宕起伏，政策導向、行業格局演變等因素都可能對行業產生深刻影響；二來其中許多上市公司自身也處于經營發展初期，公司戰略、財務表現、技術突破等方面都面臨更多不確定性，因而在市場上的表現也相應有比較大幅的起落。

再者，創業板還有另一大特色，即權重行業集中度非常高。從上圖可見，在創業板指中，電力設備（多數為新能源）、生物醫藥、電子合計權重超過65%。因此，權重行業的波動會對創業板產生直接有力的作用。舉一個小例子，今年1-4月市場震蕩調整，其中申萬電力設備指數從年初到4月底跌幅為30.55%，而創業板指相應跌幅達30.2%。從下圖可以看出，指數的走向很大程度是方向一致的。

（區間：2022年年初至今）

綜上，相較于發揮更加穩定的主板，創業板基本是黑馬奔騰的賽道，也是見證企業從黑馬或者灰馬變成白馬、從中享受高成長帶來的收益的賽道，偏高的風險和預期收益并存。創業板的權重行業與上市公司大都具有高成長、高波動的特性，指數也隨著波動相對劇烈。

· 外資流動潮起潮落 ·

外資的流動也在一定程度上加劇了創業板的波動。今年以來，宏觀層面因素在市場舞臺上角色非常豐滿，俄烏沖突、美聯儲流動性持續收縮、國家環境相對復雜等因素，都在時時影響外資資金在新興市場的去留。而外資在A股市場最大的投向之一即在科技成長領域，自然有一部分外資資金在科技成長為王的創業板來回流動。

外資潮起潮落，通過資金流動和市場情緒，“直接+間接”雙重作用于創業板。

· 噪聲帶來情緒擾動 ·

創業板上市公司由于通常處于高景氣度賽道，市場預期往往偏高，資金蜂擁而至的時候會推高估值，使部分賽道和公司存在比較高的估值溢價。因此如果有偶發性利空事件時——即所謂的“噪聲”，市場反應也往往較大，一旦殺跌就比較兇猛。從這個層面而言，情緒面對于創業板的擾動相對更大于對主板的擾動。

不過，隨著入場資金逐漸機構化和專業化，創業板的情緒氛圍也正在逐漸淡化，投資情緒漸漸趨于理性。以趨勢性視角來看，未來情緒面對創業板表現的影響會慢慢弱化。