中國石油股票為什么只跌不漲？

最近有荔枝碰到一個很有意思的問題，他留言問：

力哥，你不是經常說要分散投資，這樣可以降低風險嗎？我買了好幾只基金，可是最近這些基金都跌得很慘，而且跌幅還差不多，完全沒有感覺到分散的效果，這是為什么？

這位荔枝的基金持倉是這樣的（數據統計的時間段是2月中旬至3月中旬）：

看看這些基金最近一個月的跌幅，確實完全沒有分散風險的效果……

大家能看出原因嗎？

其實很簡單，這位荔枝自以為買入多只基金，就是資產配置，就是分散投資，但這些基金的持倉股，都以白酒消費為主……

也就是說，他以為把雞蛋放在了不同籃子，其實只是通過不同方式，把基金放進同一個籃子……

最后籃子一翻，啪，雞蛋全砸了。

如何才能真正做到，不把雞蛋放在一個籃子里，以避免出現股市一跌，就統統“基飛蛋打”的悲劇呢？

這里教大家三板斧，可以快速審視自己的投資組合是否合理。

一板斧，看持倉重合度

以張坤的易方達中小盤為例。打開天天基金電腦版，搜索基金代碼（）。

我們看到，易方達中小盤前40%的持倉，幾乎跟中證白酒指數基金一樣。

再往下拉，點擊“基金換手率”，依靠這個數據，我們可以計算發現，這只基金平均持股時間很長。

平均持股時間約等于換手率的倒數，可見張坤持股時間基本上是1年。

現實經驗告訴我們，基金經理實際持股時間，一般比系統計算的時間更長。

所以張坤現在持倉的這些股票，未來1年大概率不會有太大變化，很可能繼續持有大量白酒股。

結果就是，白酒指數基金跌得有多慘，易方達中小盤跌的也差不多慘，因為兩者有超40%持倉股完全重合。

這種高度重合的情況，并不少見，我們打開很多2020年漲得最好的抱團股基金持倉列表，會發現大同小異。

很多基金經理都配置了貴州茅臺，及各種行業“茅”。

這位荔枝既買了張坤的易方達中小盤，又買了劉彥春的景順鼎益，還有其他一些重倉消費股的基金，另外單獨配置白酒指數基金……結果只是借不同基金經理的手，把雞蛋重新扔回同一個籃子。

我們給會員做基金診斷和操作建議時，有個基本原則：

重疊度很高的基金，沒必要同時配置，不僅起不到分散風險效果，還大大增加了管理難度，應及時合并清理。

有人可能會說，這樣陰差陽錯把雞蛋放在一個籃子里，如果壓對了，收益不也很可觀嗎？

問題是，第一，如果我們對未來股市的板塊輪動有那么大的把握，又何必做定投？何必做資產配置？何必把雞蛋放在不同籃子里？

第二，即使你非常看好白酒板塊，希望全部壓上，賺取最大潛在收益，直接買中證白酒指數不就完了嗎？

白酒倉位最高，管理費最低，不比你買一籮筐股票型基金更香嗎？

在與無數會員的溝通中，我們了解到更有普遍性的實際情況是：

他們在熊市里根本不關心股市，也不做定投，等到市場產生了賺錢出圈效應，才開始關注。

而他們在支付寶等平臺上最容易看到的推薦，都是近期業績最優秀的基金。

因為最近漲得越好的基金，投資者越喜歡追捧，平臺也樂得順水推舟。

啊，這個基金過去一年漲了100%，好基金，快買！

呀，那個基金過去半年也漲了45%，也很不錯，買！

一段時間內漲幅最大的基金，往往也配置了相似的板塊或個股，比如去年的消費股，結果你買來買去，都大同小異。

更要命的是，平臺給你推薦時，往往這些基金已漲了很大一截，此時風險比較高，當接盤俠的可能性大增。

最近市場大幅回調，很多基金“跌媽不認”，有基金平臺終于出來給投資者寫信安撫情緒了——

很多基金銷售平臺和基金公司，都是在大跌完了，才給投資者寫信，大意都是：哎呀，老鄉別跑，股市總會漲回來的，不要賣基金啊！

如果真受不了股市波動，做做資產配置嘛，咱平臺不是還有固收理財、債券基金，快來買吧！

請問，事前你們都干嘛去了？

當然是迎合投資者心理，告訴他們市場一片大好，趕緊追熱點抱團！

投資者熱情越高，他們基金賣得越好，賺的也越多。

這時候出來提示風險？

且不說真有投資者聽你話，就是自斷財路，更何況，這種群情激奮的時候，很多投資者壓根不領情，覺得你膽子太小，妨礙他賺錢，吃力不討好。

所以，買基金最好不要看基金平臺首頁推薦，因為他們屁股坐在你的對面，不可能站在你的利益角度考慮問題。

就像最近百度回港二次上市，港股券商都在夸百度如何如何好，賺錢機會不容錯過，趕緊打新去！

但真實情況是，這種二次上市股票，最后定價也就比美股便宜三五個點。就算能賺，也就喝口清湯。而且這湯能不能喝上，還得看定價后到上市前這幾天，美股走勢如何。

運氣好，美股繼續漲，清湯變濃湯，比如之前的新東方；

反之，美股下跌，安全墊跌完，上市就破發，比如之前的百勝中國。

結果上周中概股大跌，百度上市首日即破發，打了個寂寞……圖片

更坑爹的是，百度港股上市之后，連續兩天大幅跳水，從250跌到最低200，沒賣的估計大腿拍斷圖片

百度港股上市股價后走勢

過去幾個月，力哥一直在提示港股打新風險，但這些話，券商永遠不會對你說。

二板斧，看相關性

這里說的相關性，和上面說的持股重合度，不是一個概念。

兩個基金都買了很多相同的白酒股，這叫重合度高。

兩只基金沒多少持倉股重疊，但卻經常出現同漲同跌，這叫相關性強。

相關性越低，越不容易遇到雞蛋一起碎掉的情況。

如何才能查到兩個基金之間的相關性數據呢？

天天基金網等免費網站上，沒有這種專業數據。

需要用更專業的付費金融軟件查詢，比如萬德、、同花順等。

上圖是我們查詢到的一些常見基金與滬深300的相關性。

只要是A股基金，與滬深300相關性都比較高，哪怕中證500，與滬深300相關性也有0.8，知名主動基金的相關性也比較高。

300跌、500漲，或300漲、500跌這種相反走勢，歷史數據并不支持。

一般情況是，300大漲（跌）、500小漲（跌），或300小漲（跌）、500大漲（跌）。

比如去年的大行情是300大漲，500小漲，年后大跌時，則是300大跌，500小跌。

結論是：只要是全部投資A股的基金，不管寬基指數還是明星基金經理操盤的主動型基金，與滬深300的相關性都比較高，沒必要配置太多。

但是，像中概互聯、恒生指數、標普500等海外市場基金，以及黃金、石油、房地產等領域的基金，與滬深300相關性就比較低，同時配置，才能起到比較明顯的雞蛋放在不同籃子里的效果。

三板斧，讓分散更徹底。

可以從下面兩點著手：

1、配點不同市場基金

比如A股基金買點，港股、美股也買點，互相之間相關性較弱，自然分散效果更好，容易出現東方不亮西方亮的局面。

2、配點不同類型基金

不同類型基金，相關性很低。

比如廣發石油，和滬深300相關性只有0.22，美國房地產指數，更是只有0.16。

所以在組合里加點石油基金、黃金基金、債券基金、房地產基金等，風險投資分散的效果，會瞬間大幅提升。

切記：凡事不能走極端，物極必反。我們不能刻舟求劍，為了分散而分散，只要相關性不高，就各種基金一通亂買。

結果相關性大幅降低，但可能收益性也大幅降低了。

就拿黃金和原油來說，這兩種資產加入組合確實可以起到很好的分散風險效果，但兩者都屬于資源，而非企業，本身不生息，不適合跨牛熊長期持有，對買賣時點把握的要求比較高。

比如現在金價在1700-1800美元，油價在60-70美元，都不是最佳入場時機。

但2018年入手黃金，或去年下半年入手原油，就會比較合適。

最后，大家可根據這三個方法，對照自己的基金組合，看看有沒有把雞蛋放在一個籃子里。

如果是荔枝匯會員，不用自己動手，直接把你持有的基金，截圖發給班主任，我們會非常樂意為你診斷基金優劣，提出更合理的配置建議。

最后，免費附送三只必漲基金：

1、你賣掉的基金

2、別人買的基金

3、你加自選但沒買的基金

嗯，這就是個段子~圖片

好基金永遠在那里，但你總是因為各種原因，沒有買，或者買少了，或者最該堅定持有的時候，沒有珍惜。

我們不能奢望自己是股神，基金一買就漲，一賣就跌，但只要做好更科學合理的資產配置，確定自己行進的大方向沒跑偏，路上難免遇到一些坑坑洼洼，眼睛一閉，咬咬牙就抗過去了。

長期看，你的整體理財收益，不會差。