套利合約怎么交易？期貨套利合約撮合機制？

近期和遠期合約的套利稱為跨期套利。跨期套利（-）指在同一市場同時買進和賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，期待在價格關系有利時同時將兩種合約對沖平倉獲利。

例如，買進1月份豆粕期貨合約同時賣出5月豆粕期貨合約，當價格變動于己有利時同時賣出1月合約、買進5月合約平倉全部頭寸而獲利。

跨期套利的主要操作方式有牛市套利（）、熊市套利（）和蝶式套利（）。

預計近期市場呈現牛市特征，供不應求，近月期貨合約價格相對遠月期貨合約價格漲得快、跌得慢；或者遠月合約價格上漲乏力，繼續上漲的幅度有限而向下回落的力度較大，都可以采取牛市套利，即買進近月合約同時賣出遠月合約，記作（近月份）/（遠月份）套利，如：1月/5月套利就是買進1月合約同時賣出5月合約。進行牛市套利時，即使預測失誤、價格趨勢不漲反跌，由于近期期貨價格頂多下降到零，因此，從理論上講，牛市套利是一種風險有限的套期圖利。

熊市套利與牛市套利正好相反，預計近期市場呈現熊市特征，供過于求，近月期貨合約價格相對遠月期貨合約價格跌得快、漲得慢；或者遠月合約價格超跌，繼續向下空間有限而反彈力度較大，可以采取熊市套利，即買進遠月合約同時賣出近月合約，記作（遠月份）/（近月份）套利，如：9月/5月套利就是買進9月合約同時賣出5月合約。

蝶式套利可視作是牛式套利和熊市套利的疊加組合，它是利用三個不同交割月份合約的價差進行套期圖利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。交易者利用中間月份的期貨合約價格與兩旁交割月份的期貨合約價格之間的相互關系的差異變動套取利潤，如：買進5手1月豆粕合約，賣出10手5月豆粕合約，買進5手9月豆粕合約。

蝶式套利是兩個跨期套利的互補平衡的組合，是同種期貨品種多個不同月份合約之間的套利交易，居中月份的期貨合約是套利的核心和紐帶，其合約數量上等于兩旁月份合約之和。