玻璃需求未有明顯復蘇 純堿社庫呈下降趨勢

一、行情綜述

1．一周回顧

上周先抑后揚，整體波動不大，跟隨工業品整體走勢。玻璃現貨市場產銷維持較好態勢，部分產線如期關停，庫存再度出現向下拐點。華中廠家在降價促銷過后再度計劃回漲價格，操作靈活。

上周持續走強，01合約增倉上行，但純堿近月合約卻明顯受到壓力，月間價差快速收斂。

從微觀數據角度看，純堿下游在節前有補庫的預期，產生一定上行驅動。不過部分廠家檢修計劃再度推遲，稍顯不利。

2.純堿供需

純堿市場整體走勢穩定，價格以穩為主，個別企業調整，出貨尚可。隆眾資訊數據監測，周內純堿整體開工率83.05%，環比上調0.7%，周內純堿產量54.61萬噸，增加0.46萬噸，漲幅0.85%。

其中，安徽德邦裝置檢修，山東海天檢修結束，其他的負荷波動，整體產量變化不大。周內，純堿廠家庫存44.64萬噸，環比減少1.56萬噸，降幅3.38%。

其中，輕質庫存下降，重質庫增加，多數企業產銷平衡，個別企業庫存漲跌明顯。周內，純堿企業待發訂單小幅度下降，維持14+左右，部分企業接單到月底，近期有企業接單。

據了解，社會庫存呈現下降趨勢，降幅接近2萬噸。市場情緒，相對看穩的居多，節前難有太大波動空間。

供應端，近期徐州豐成有計劃檢修、金山有計劃，具體時間待定，以目前的裝置運行及未來的檢修預期測算，預期下周整體開工84%左右。

若個別企業負荷波動或計劃外，對于開工或有影響。現貨價格相對大穩小動為主，企業根據自身情況調整，個別企業漲跌波動。

需求端，下游經營狀況一般，延續偏弱態勢，但需求相對穩定，整體影響小。浮法玻璃有生產線冷修，光伏有生產線釋放。下游原材料庫存不高，剛需維持，近期市場有成交，有企業節前做準備。

本月底前，一條光伏線推遲，預期下月點。貿易商需求維持，但局部貨源提貨緊張。綜上，短期純堿市場偏穩運行，價格預期難有太大變化，個別企業或有提漲心態。

3.玻璃供需

本周華北市場整體成交尚可，但產銷情況不穩，周初產銷率普遍較高，帶動本周庫存削減明顯，周中整體走貨有所減緩。價格方面穩定為主，沙河市場小板抬價幅度小幅波動，市場成交靈活。

華東市場整體穩定，但區域之內出現漲跌互現狀態，其中浙江、安徽部分品牌價格小幅上移，但江蘇、山東為保部分產銷，部分品牌價格略有下滑。

華中市場本周價格持穩為主，自上周讓利吸單后，觸及部分下游價格心理預期，整體產銷持續過百，庫存均有不同程度下降。

華南市場產銷較前期有所好轉，部分可至平衡以上，成交價格略有上漲，但仍有部分廠家產銷難以做平，價格成交相對靈活。

東北區價格小幅度上漲，正直九月下游深加工剛需補庫，近期廠家庫存削弱，整體銷量尚可。西南地區市場走勢陸續好轉，隨著成都疫情相繼解封，以及部分企業價格下調，帶動市場成交氣氛。

貴州部分區域疫情仍在發酵，成交略有放緩，但隨著部分企業存漲價計劃，市場氣氛或有所回暖。西北市場仍不溫不火，個別企業出貨有所好轉，但其余企業產銷仍較為平淡，有企業改產超白，市場多以剛需補庫為主。

二、后市展望

1.邏輯思路

玻璃現實環比改善，但從前置模型以及最新的加工廠訂單情況來看，需求仍未有明顯復蘇。玻璃供應方面維持供應減少，行情企穩的跡象已較為明顯。后續政策預期能否落地仍是核心關鍵。

純堿方面，市場出現向上修復，兌現了近期抬升的成本，補庫的預期，但近月受到壓力以及貿易商部分出貨是需要關注的。整體看，純堿供需緊平衡的情況并未改變，逢低做多依然是中期策略。臨近長假，建議控制好倉位。

2.交易策略

輕倉做多玻璃、純堿01合約，控制節前倉位。

三、風險提示

保交樓需求不及預期，光伏玻璃生產線投產不及預期。

來源：曲合期貨