銅價大幅下跌可能性較小 十月下旬鋅價或走弱

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核心邏輯：昨日LME磋商可能禁止俄羅斯金屬供應，疊加短期美元高位回落，利好外盤有色。

上周五歐美經濟分化明顯，美元指數飆升明顯打壓倫銅；國內人民幣貶值一定程度上對沖銅價下跌，金九銀十需求旺季以及低庫存給予銅價支撐。

上周現貨升水走弱，但仍升水500元以上，國慶節前下游補庫需求將使CU2210合約維持強勢，預計節前銅價大幅下跌可能性較小。

風險在于國外宏觀壓力，美聯儲9月加息落地后，整體風險偏好并未回暖。建議投資者空倉或者輕倉做多過節。

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核心邏輯：昨日LME磋商可能禁止俄羅斯金屬供應，疊加短期美元高位回落，利好有色。鋅價在未來可能呈現前高后低的走勢。

前高：9月下旬由于旺季預期以及國慶節前備貨需求將維持強勢震蕩。歐洲天然氣價格已企穩，在能源危機支撐海外鋅價，國內低庫存的背景下，鋅價高度取決于金九銀十旺季需求改善幅度。

后低：25000的鋅價下游接貨意愿低，近期現貨升水不斷下跌；國內10月旺季需求可能不及預期。

此外前期滬倫比值修復導致鋅礦大量到港，供應將持續改善。疊加海外宏觀打壓，我們認為十月下旬鋅價可能走弱。建議投資者空倉或者輕倉做多過節。

來源：曲合期貨