進口量仍處歷史高位 白糖期價上升空間有限

國慶假期市場消息：

1、歐盟委員會發布的短期展望報告顯示，歐盟2022/23年度糖產量預計將減少6.9%，至1550萬噸，因播種面積下滑，且歐盟許多國家夏季遭遇嚴峻干旱。報告顯示，干旱導致甜菜單產下降4%，播種面積也縮減4%。

2、巴西9月出口糖308.11萬噸，同比增加19.42%。2022年4-9月巴西累計出口糖1426萬噸，同比減少2.7%。

3、沐甜8日訊據悉，國慶期間內蒙古3家糖廠陸續開機。截至目前不完全統計，22/23制糖期內蒙古開機糖廠數已達9家。國慶期間新疆又有3家糖廠開機。截至目前不完全統計，22/23制糖期新疆中糧旗下8家糖廠已有6家開機，不過兵團和其他糖廠的開機情況尚不明確。

4、截至9月30日，廣西累計銷糖528.67萬噸，同比減少23.71萬噸；產銷率86.39%，同比下降1.46個百分點；9月單月銷糖51.43萬噸，同比減少2.62萬噸；榨季結轉庫存83.27萬噸，同比增加6.86萬噸。

5、10月5日舉行的歐佩克部長級會議決定，從11月起將日產量大幅削減200萬桶。這是自2020年新冠疫情暴發以來，歐佩克最大規模的減產，相當于全球石油需求量的2%左右，有效期或延至2023年12月31日。

6、10月原糖合約小幅收低0.02美分，結算價報每磅18.42美分。據悉針對該合約的交割數量接近74.5萬噸，遠高于去年同期10月合約大約22.225萬噸的交割量，但遠低于2020年創下的258萬噸天量交割。

節前行情回顧：

9月30日鄭糖SR2301合約收盤報5442元/噸，當周下跌3.22%，或181元/噸。廣西現貨報價5590元/噸，當周下跌20元/噸。期現基差148元/噸，當周走強161元/噸。

ICE3月原糖合約收盤報17.65美分/磅，當周上漲0.06%。以原糖3月合約價格計算，配額外50%關稅巴西進口折算成本為6115元/噸，泰國進口折算成本為6430元/噸。

國慶假期行情回顧：

十一假期原糖主力合約累計上漲5.89%，報18.69美分/磅，對應配額外巴西進口加工成本6391元/噸，進口成本較加工糖現貨倒掛691元/噸，較鄭糖01合約倒掛949元/噸。外盤原糖上漲是因OPEC同意進行2020年以來最大幅度減產，令原油價格連續拉高，推動原糖價格反彈。

10月8日國內現貨小幅上調10元/噸，成交較好。國慶期間外盤大漲，使得內外價差進一步拉大，預計節后鄭糖開盤高開。但從中期來看，原油價格上漲推動巴西含水乙醇價格反彈至14.85美分/磅，制乙醇收益仍然大幅落后于制糖收益。

并且展望即將到來的新榨季，當前預期印度、泰國和歐盟糖產量將繼續增長，市場前景并不樂觀。雖然國內進口利潤嚴重倒掛，但是對進口限制影響有限，進口量仍處于歷史高位，糖價向上運動空間有限。

策略：節后開盤高開中期震蕩下跌。

風險：美元指數、原油走勢、疫情。

來源：曲合期貨