滬鋁供給減產+成本上移 滬銅交割貨源成交穩定

：

【市場分析】

昨日價整體交投重心較上個交易日小幅下移，上海市場現貨升水下跌至貼水200元/噸附近，月差再次走闊至1800元/噸以上，持貨商逢高拋貨換現。

整體來看，強back結構維持，市場日內難有買盤，成交依舊表現慘淡。廣東市場庫存仍處于同期低位，現貨升水雖轉至貼水，但幅度相對有限，滬粵價差收窄。

目前多頭逼倉情緒仍存，短期銅價或將難跌；部分貿易商存在接貨交割需求，國產可交割貨源成交穩定，因此預計后續升水下跌空間有限。

【投資策略】

建議暫時觀望。

：

【市場分析】

昨日滬價格短線快速拉升，主要原因美國計劃禁止進口俄羅斯原鋁。當前影響鋁價格主要因素：1、海外加息周期下對工業品需求抑制。

2、云南地區部分企業減產擴大至20-30%，且有后續增加的可能性。

3、國內需求開始逐漸企穩，新能源和光伏訂單增加，海外需求受抑制明顯或將進一步下降。

4、倫交所限制俄鋁進入“做實”，或將帶來極端逼倉行情。

5、成本端，隨著云南地區減產，氧化鋁價格或將進一步走低，但煤炭價格未見回落預期成本部分或將保持平穩。

6、社會庫存仍為觀察到累庫現象，低于市場同期。目前看，國內基本面因供給減產疊加成本上移形成微觀利多局面，宏觀加息衰退交易成為利空主要因素。繼續關注18000、19000支撐及壓力位，市場在為未收到確定性消息前，難見明顯趨勢。

【投資策略】

繼續關注18000、19000的支撐及壓力位，做好區間操作。

來源：曲合期貨