下游消費有所回暖 電解鋁成本支撐較強

一、基本面分析

美國通脹數據公布后階段性利空出盡，但在歐元區有報道稱英國官員在設法逆轉首相特拉斯的減稅計劃，一定程度抑制美元指數走勢，倫庫存維持低位成本高企的大背景下較為堅挺。

國內方面，四川地區復產基本符合預期，預計至12月份全省復產至70%左右，內蒙古白音華投產至5萬噸左右，進度緩慢，預計至年底14萬噸左右；

近期庫存開始去化，每天累計去庫1萬噸的水平表現較好，雖然有發運的因素，但是短期內提振市場情緒。

但是現貨成交氛圍低迷，臨近交割基差反而進一步走弱，絕對價格上漲和月差擴大后貿易環節并不買賬，拋售較為積極，但是從出庫數據來看，剛需表現尚可，下游訂單部分行業表現優秀。

新能源汽車和光伏板塊耗鋁量持續提高，但拉動需求有限，疊加海外需求減弱，鋁材出口增速回落，需求難有明顯改善。

二、后市展望

整體來看，全球電解鋁供應端將持續減量，歐洲能源緊缺問題難以緩解，鋁企仍存減產風險，國內云南地區面臨進一步減產。

鋁下游消費有所回暖，但整體仍不及往年旺季水平。目前電解鋁成本支撐強，限制下方空間，而上漲仍要看國內消費能否持續好轉。

來源：曲合期貨