分析人士：大豆優質優價現象明顯

近日，大連豆一期貨高位反彈，主力合約期價再度接近前高。分析人士表示，美豆反彈以及大宗商品市場回暖，為豆一期貨盤面提供了主要支撐，豆一期價不存在大幅下行的可能。

期貨日報記者了解到，上周USDA5月供需報告公布了對2022/2023年度大豆的首次預估，單產預估保持51.5蒲式耳/英畝的趨勢水平，略高于去年的51.4蒲式耳/英畝。供給端庫存增至3.1億蒲式耳，接近2015/2016年度水平。

據徽商期貨大豆分析師劉冰欣分析，USDA5月公布的平衡表數據顯示，美豆舊作數據偏利多，因不排除USDA繼續上調舊作出口的可能。然而，2022/2023年度美豆新作的供給端數據創下歷史新高，雖然增幅較市場預期略少，但是從中期來看，大豆供應將逐漸趨于寬松是不爭的事實。未來需要關注北美種植期的天氣情況，若天氣出現問題，未來大豆單產或有下調空間。

“盡管供給預期改善，但在強現實、弱預期的結構下，盤面延續易漲難跌態勢。此外，短期出口數據好轉為大豆反彈提供一定動力。”國海良時期貨油脂油料分析師王晨希說。

據光大期貨大豆分析師呂品介紹，農業農村部在發布的《2022年5月中國農產品供需形勢分析》中預測，2022/2023年度中國大豆種植面積為993.3萬公頃，較上年度增加18.3%。其主要原因是東北產區大豆生產者補貼標準持續高于玉米，并且差距拉大，大豆、玉米帶狀復合種植技術穩步推廣，大豆種植積極性提高，新季大豆單產將達到每公頃1961公斤，較上年度增長0.5%，全國大豆總產量達到1948萬噸，較上年度增加18.8%。

“這一數據基本符合市場預期，并且期貨盤面對新作供給增加也反映過了，因而新作落地后，大豆期現價格并未出現大幅波動。”劉冰欣告訴記者，事實上，東北新豆播種正在進行，陳豆銷售十分清淡。華中區域則受新麥收割影響，陳豆銷售同樣接近停滯。她表示，目前產區農戶手里大豆余糧基本只有一成左右，余糧品質好但不多，優質優價現象明顯，并且基層農民忙于春播，所以賣貨壓力不大。貿易商手中庫存較去年偏少，加之終端需求相對寡淡，貿易商出貨利潤一般，因而市場購銷較為清淡，多地豆價呈現有價無市態勢。

“受疫情的影響，食品豆需求減量明顯，進而導致國產大豆需求疲軟。在供給端提升明顯的背景下，國內豆價走出趨勢性的上漲行情大概率較小。”呂品表示。

從拍賣方面分析，王晨希說，5月15日政策性大豆繼續拍賣，成交較前一周大幅減少，僅1.84%，此前為14%。上周拍賣大豆主要分布在華北及華中區域，國產大豆未拍賣。從目前情況來看，國產大豆拍賣基本停止，這也在較大程度上緩解了后市大豆供應壓力。

據王晨希分析，從價格結構方面來看，黑龍江地區大豆價格上周在6280—6360元/噸，近期保持穩定，南方銷區價格在6300—6600元/噸，較前一周略有下滑。從基差方面來看，近月合約盤面基本保持平水結構，月間則繼續保持牛市結構。當前價格結構提供的安全邊際有限，而基本面驅動不足，大豆市場更多受外部宏觀驅動以及其他農產品強勢帶動，操作上建議保持高位波段思路，不宜追漲殺跌。

“春節以來，國內豆價變化不大，處于供需兩弱的格局。優質優價現象明顯，蛋白高于39.5%的商品豆和大顆粒商品豆走貨速度快于品質一般的商品豆。在國家擴大大豆和油料生產的政策指引下，新季大豆種植面積增長明顯。隨著東北大豆種植季開啟，市場將進入天氣炒作的階段。”呂品向期貨日報記者表示，當前全球糧食價格高位運行，疊加地緣政治因素的影響，預計豆價不存在大幅下行的可能。中長期需要重點關注需求端的變化幅度，以及新季總產量是否能夠完全兌現。短期則需要關注疫情下運輸物流端對豆價的影響，預計第二、第三季度國內豆價大概率在6000—6200元/噸區間波動。

?來源：期貨日報