認購全面減持

周二A股振蕩走高，上證指數收漲0.65%，創業板指數收漲1.62%，兩市成交金額0.79萬億元。期權標的漲幅均超1%，上證50ETF收漲1.30%，滬深300ETF上漲1.24%，隱含波動率全天振蕩下行。期權市場交投活躍度有所回落，當日滬深兩市及中金所期權總成交為429.30萬張，較前一交易日456.82萬張小幅回落約6.02%；總持倉量621.49萬張，較前一交易日595.99萬張小幅增加4.28%。

50ETF期權持倉量上行，成交量回落。周二50ETF期權總成交202.36萬張，較前一交易日213.56萬張減少約11.20萬張，降幅5.24%。持倉量305.98萬張較前一交易日297.55萬張增加8.44萬張，增幅2.84%。從當月合約各執行價的持倉變動情況看，認購認沽總計增持0.73萬張，其中認購增持大筆減持7.86萬張，認沽大筆增持8.59萬張。認購在2.80至2.6淺虛值至淺實值部位均明顯減持，減持近6.97萬張，占認購總減持量的88.68%。整體看，認購全面減持，認沽虛值大筆增持，預期后市振蕩反彈格局延續。

滬深300期權交投活躍度也小幅回落。從成交量看，深證300ETF期權成交量降幅最小為3.18%，上證300ETF期權成交量降幅最大為7.41%。持倉量看，深證300ETF期權持倉量漲幅最大為10.08%，中金所股指期權漲幅最小為1.48%。從交投最為活躍的上證300ETF期權持倉變動看，當月合約總計增持2.05萬張。認購減持2.99萬張，其中3.9至4.0平值淺虛值價位減持最大為1.63萬張，占認購總計增持量的54.4%，4.1以上虛值價位減持相對均勻，減持達到1.35萬張。認沽大筆增持5.04萬張，3.8至4.0價位增持量達到6.61萬張，在3.7以下虛值價位減持2.00萬張，4.2以上價位變動不大。從持倉變動情況看，與50ETF期權類似，認購全面減持，認沽淺虛值價位大筆增持，預期后市振蕩上行為主。

隱含波動率方面，指數振蕩高走，隱含波動率小幅回落。目前上證50ETF平值認購隱含波動率20.86%，與前一交易日20.96%基本持平。認沽20.87%，較前一交易日20.36%也略有回落。上證300ETF期權類似，認購21.43%，認沽21.44%，均較前一交易日22.5%的水平小幅降低。歷史波動率近幾日走平，目前50ETF30日歷史波動率25.12%，滬深300指數30日歷史波動率27.23%。從認購認沽波動率價差看，50ETF期權認購認沽波動率價差走弱，合成標的基本維持平水狀態。

整體看，認購全面減持，認沽虛值價位大筆增持，預期市場短期振蕩反彈格局延續，投資者牛市價差多頭組合可繼續持有。（作者期貨投資咨詢證編號 Z0012925）

?來源：期貨日報