光伏產業讓出利潤 純堿短期強現實修復基差

供給：本周產量60.78萬噸，上周58.87萬噸，環比+3.24%。其中重堿產量30.9萬噸，上周30.26萬噸，環比+2.12%；輕堿產量29.88萬噸，上周28.61萬噸，環比+4.44%。純堿整體開工率91.55%，上周88.67%，環比+2.88%；12家百萬噸企業整體開工率94.31%，上周88.38%，環比+5.93%。

需求：浮法企業開工率80.46%，上周80.46%，環比持平；產能利用率為80.82%，上周80.82%，環比持平。光伏玻璃日熔71680噸，環比-550。

庫存：本周純堿廠庫31.42萬噸，上周34.76萬噸，環比-9.61%；其中重堿庫存15.34萬噸，上周19.38萬噸，環比-20.85%；輕堿庫存16.08萬噸，上周15.38萬噸，環比+4.55%。

價格：沙河重堿主流2680元/噸，上周2660元/噸，環比+20。華北輕重價差100元/噸。

利潤：隆眾華東聯堿毛利1235元/噸；華北氨堿毛利835元/噸。

觀點：供需仍是緊平衡。玻璃開始加速冷修，但四季度硅料產能釋放或為光伏產業讓出利潤。長期看浮法玻璃仍在產能出清過程中，明年新產能投產后純堿將轉為過剩。短期強現實修復基差，但弱預期下預計難以轉為升水結構，估值上存在壓力。

來源：曲合期貨