美聯儲官員發表鷹派講話 貴金屬短期震蕩盤整

市場分析及展望：市場在消化了美聯儲加息放緩的預期后，上周有多位美聯儲官員發表相對鷹派的講話，市場對美聯儲加息的預期再度抬升，壓制貴金屬價格回調。

數據方面：美國10月PPI升幅同比放緩至8%，環比上升0.2%，均低于市場預期。10月核心PPI同比放緩6.7%，環比降至0，也均低于市場預期。

數據再次表明，美國通脹正在顯著下降，支持美聯儲放緩加息。美國10月工業產出環比降0.1%，預期升0.2%，前值由升0.4%修正至升0.1%。

美國10月零售銷售環比升1.3%，創今年2月以來最高水平，超過市場預期的1%，前值持平。剔除汽車和汽油后的核心零售銷售環比上升0.9%，創今年5月以來最高水平，高于市場預期的0.2%，前值為0.3%。

美國10月進口物價指數同比升4.2%，預期升4.2%，前值升6%；出口物價指數同比升6.9%，預期升7.1%，前值升9.5%。美國11月紐約聯儲制造業指數為4.5，預期-5，前值-9.1。

分項方面，物價獲得指數27.2，前值22.9；就業指數12.2，前值7.7；新訂單指數-3.3，前值3.7。美國10月新屋開工總數年化為143萬戶，環比下降4.2%，其中獨戶住宅降至85.5萬戶，為2020年5月以來的最低水平。營建許可則降至152.6萬戶。

美國11月NAHB房產市場指數33，為2020年4月以來新低，預期36，前值38。美國上周初請失業金人數減少4000至22.2萬，預估22.8萬，前一周修正為22.6萬。

截至11月5日當周的續請失業金人數為150.7萬，前值為149.3萬。歐元區第三季度GDP修正值同比升2.1%，環比升0.2%，均持平于初值。

歐元區第三季度季調后就業人數環比增，低于預期0.3%。CPI環比終值為1.5%，符合預期。英國10月CPI同比上升11.1%，漲幅再創41年來新高。

能源與食品價格大幅上漲仍然是推高歐元區通脹水平的主要因素。歐元區11月ZEW經濟景氣指數為-38.7，前值-59.7；現況指數為-65.1，前值-70.6。

歐元區10月CPI終值同比升10.6%，較初值10.7%略有下調，但仍是歷史新高。歐洲央行管委維勒魯瓦稱，大幅加息不會成為新常態，可能將在明年放緩加息步伐。

歐洲央行副行長金多斯表示，疲弱的增長不足以降低通脹，預計2023年上半年通貨膨脹率將為6%-7%，繼續位于高位。近期美聯儲多位官員發表相對鷹派的講話。

美聯儲鷹派官員、圣路易斯聯儲主席布拉德表示，美聯儲加息到目前為止對通脹影響有限，“至少”要加息到5%-5.25%才能夠遏制住處于40年高位的通脹。

美聯儲博斯蒂克表示，預計將需要更多的加息。美聯儲的政策行動有可能引發衰退，但這比高通脹根深蒂固要好。美聯儲巴爾表示，美聯儲致力于物價穩定。

目前通貨膨脹太高了，將看到經濟大幅放緩。美聯儲沃勒表示，我們看到了一些抑制需求的進展，但還不夠；加息50個基點仍將是緊縮政策的體現；最近的數據讓我對12月加息50個基點的想法更為放心；我們還有一段路要走，明年還需要提高利率。

貴金屬在前期大漲后技術面有調整的需求，再加上美聯儲官員發表鷹派講話，當前金銀價格如我們預期出現回調。

我們認為，目前美元指數和美債收益率均以見頂，將支撐后期貴金屬價格重心上行。金銀短期可能持續調整，但后市依然看漲。

觀點分析：上周貴金屬價格在連續上漲后出現回調。銀價跌幅大于金價，COMEX金銀比價反彈至84一線。繼超預期放緩的CPI數據之后，美國10月的PPI數據也下滑超預期。

10月PPI升幅同比放緩至8%，環比上升0.2%，均低于市場預期。10月核心PPI同比放緩6.7%，環比降至0，也均低于市場預期。數據再次表明，美國通脹正在顯著下降，支持美聯儲放緩加息。

市場在消化了美聯儲加息放緩的預期后，上周有多位美聯儲官員發表相對鷹派的講話，市場對美聯儲加息的預期再度抬升，壓制貴金屬價格走勢。

貴金屬在前期大漲后技術面有調整的需求，再加上美聯儲官員發表鷹派講話，當前金銀價格如我們預期出現回調。

我們認為，目前美元指數和美債收益率均以見頂，將支撐后期貴金屬價格重心上行。金銀短期可能持續調整，但后市依然看漲。

本周重點關注：歐元區11月消費者信心指數初值，歐元區11月Markit制造業PMI初值，美國截至11月19日當周初請失業金人數等。事件方面，關注美聯儲11月會議紀要，及美聯儲官員的講話。

本周重點關注：歐元區11月消費者信心指數初值，歐元區11月Markit制造業PMI初值，美國截至11月19日當周初請失業金人數等。事件方面，關注美聯儲11月會議紀要，及美聯儲官員的講話。

操作建議：金銀短期空單可繼續持有。

風險因素：美聯儲11月會議紀要鴿派超預期。

來源：曲合期貨