菜粕 重心將下移

淡季效應發酵

即將進入12月份，國內各地顯著降溫，華北、華東、華南等地區水產養殖已經陸續退出市場，菜粕現貨需求明顯降低。同時，美、英等國繼續采取緊縮的貨幣政策，令國際原油、油菜籽等大宗商品承壓。

最近兩個多月，國內菜粕現貨供應逐漸改善，而消費轉淡，菜粕現貨自10月初的4400元/噸振蕩下滑至當前的3600元/噸，而港口地區部分進口菜籽壓榨的菜粕價格已經跌至3300—3400元/噸。

雖然目前國內菜粕庫存依舊維持低位，但隨著進口菜籽到港以及壓榨量的不斷增加，菜粕供應有望逐漸改善，只不過當前國內疫情反復，在一定程度上影響局部地區的菜粕市場交易狀況。國內正處于冬季，水產等養殖大多已經退市，菜粕需求格外清淡。

全球油菜籽供應改善

目前，全球各大油菜籽主產國的油菜籽已大量上市，多國增產令本年度全球油菜籽產量超過7600萬噸，預計較上年度增長1000萬噸左右。其中，加拿大農業部最新公布的數據顯示，2022/2023年度加拿大油菜籽產量預計在1910萬噸，遠高于上一年度的1376萬噸。隨著產量的提升，加拿大油菜籽出口預估在930萬噸，遠高于上年度的527萬噸水平。相應地，截至11月27日，歐盟本年度已經進口油菜籽261萬噸，較上年同期高出38%。這便意味著，全球油菜籽的供需格局已經較上一年度轉差。

進口貨源到港增加

由于國內菜粕、菜油價格高企，壓榨利潤恢復，且加拿大油菜籽上市，我國進口油菜籽到港量近期明顯增加。雖然我國7—9月份進口油菜籽到港量僅僅維持在6萬噸左右，但10月份便已回升至22.5萬噸，且11月份前半個月已經到港進口油菜籽29.5萬噸，遠超過10月份整個月的到港量。

根據船期統計，11月份我國進口油菜籽到港量預計在59萬噸左右，并且12月和明年1月份船期油菜籽進口累計到港量仍將增長，預計達到130萬噸。隨著未來進口油菜籽到港量的增加，國內菜粕市場的供應將有所增長。

菜粕庫存量緩慢提升

雖然近段時間我國進口油菜籽到港不斷增加，但部分港口地區受疫情影響，油菜籽清關較為緩慢，進口油菜籽到港后的清關時間由原來的3—5天延長至1—3周，這便拉長了油菜籽運抵油廠的時間，油菜籽壓榨企業的開機率回升緩慢。數據顯示，目前國內進口油菜籽的庫存已經由一個月前的12萬噸，提升到34萬噸，高于去年同期的28萬噸水平；而國內菜粕的庫存量也由一個月前的9萬噸，提升到了17萬噸。

除此之外，即將進入12月份，國內各地顯著降溫，華北、華東、華南等地區水產養殖已經陸續退出市場，菜粕現貨需求明顯降低。同時，美、英等國為了抑制通脹，繼續采取緊縮的貨幣政策，令國際原油、油菜籽等大宗商品承壓。未來基本面仍將壓制市場，菜粕價格重心將繼續振蕩下移。（作者單位：然厚商貿）

?來源：期貨日報