外強內弱格局延續 有色金屬整體回調

核心觀點

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合約夜盤震蕩上行，早盤跳水后震蕩走弱。基差走闊月差收窄。海外宏觀持續回暖，美元指數下行，利好有色。基本面上，當前礦端維持寬松，SMM錠11月產量超出月中預期，預計12月持續回升。上周Mysteel樣本鍍鋅廠產量高位持穩。鋅錠社庫低位仍在緩慢去庫。外強內弱格局延續，建議1-2反套持有。

建議反套

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合約夜盤偏強震蕩，早盤跳水后圍繞66000一線震蕩。基差月差同步走強。歐美經濟差異收窄，導致美元指數承壓下行，宏觀環境利好有色。國內疫情再度惡化，對當下需求或有影響，但整體預期樂觀。技術面上來看，滬主力站穩64000一線后再度上漲，月差走弱的背景下，可換月至2302合約多單持有。

建議多單持有

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合約夜盤沖高回落，早盤跳水后在21.75萬附近企穩。基差月差同步走強。當前屬于外強內弱，倫帶動滬鎳上行。產業上20萬以上的鎳價使下游替代消費明顯。消息面上，西澳Nova鎳礦減產影響，利好鎳價。技術面上，鎳價已突破前期高點21萬，且多頭資金集中明顯，短期上行動能強。

順勢短多

1.產業動態

鋅：

12月12日，Mysteel鋅錠社庫為4.24萬噸，較上周一壘庫0.15萬噸，較上周四壘庫0.13萬噸。

銅：

12月12日Mysteel報道，全球礦業公司英美資源集團（AngloAmericanPlc）周五下調了2023年的銅產量預期，原因是智利礦山的礦石品位下降，并下調了2022年產量目標的上限。

鎳：

12月8日，據SMM統計，2022年11月全國電解鎳產量共計1.49萬噸，環比下降3.11%，同比下降1.91%。預計12月全國電解鎳產量1.50萬噸，環比增長0.47%，同比下降0.08%。

2.現貨價格表

3.相關圖表

鋅：

銅：

鎳：

來源：曲合期貨