尿素 繼續高位振蕩

近期，尿素期貨價格高位振蕩，現貨成交環比轉好，基差再次走強。截至12月15日收盤，尿素期貨主力合約報為2679元/噸，漲幅0.56%。

供應壓力減小

圖為國內尿素開工率

從供應端來看，截至12月15日，天然氣制尿素工藝開工率降至49.8%，煤制尿素開工率升至70.2%。11月中下旬，氣頭尿素企業陸續停車。全國尿素綜合開工率為64.9%，環比下降1%，同比增加0.5%；全國尿素日產量為15.0萬噸，環比減少0.2萬噸。11月至今，尿素平均日產量為14.4萬噸，相比去年同期增加0.2萬噸。隨著晉城停車企業逐漸恢復，煤制尿素開工率階段性回升，供應持續下降空間不大。

出口小幅回落

上周，海外尿素價格重心繼續下移。據統計，截至12月15日，FOB波羅的海小顆粒散裝尿素價格為447.5美元/噸，環比下跌7.5美元/噸；CFR巴西散裝小顆粒尿素平均價格為502.5美元/噸，環比下跌27.5美元/噸；FOB中國散裝小顆粒尿素價格為485美元/噸，環比下跌57.5美元/噸。出口尿素套利價差小幅擴大，隨著尿素法檢放松，印度招標和我國冬儲利好因素疊加，短期尿素需求韌性仍在。截至12月15日，國內尿素港口庫存為23.2萬噸，環比減少9.4萬噸，仍是11月以來相對高位水平。

庫存繼續下降

從需求端來看，近期復合肥需求支撐不斷強化，主要原因是現階段仍處于高氮肥生產階段。上周復合肥企業開工升至45.5%，連續6周增加；三聚氰胺開工為66.2%，環比下降0.9%，同比下降13.7%。臨近春節還有一段時間，工業需求保持一定增長，但后期預計轉弱。從庫存水平來看，上周全國尿素企業庫存為87.4萬噸，下降趨勢未改。

綜上所述，短期國內尿素供應偏緊，除出口和淡儲外，其他下游整體需求一般，待發訂單增加，多以復合肥補貨為主。因此，需求和出口利好逐漸兌現后，尿素期貨價格繼續高位振蕩。后市重點關注化工煤價格走勢、下游采購節奏、宏觀情緒變化以及海外尿素價格變化，建議短期仍以偏多思路對待。

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?來源：期貨日報