銅精礦供應寬松 滬銅盤中或維持震蕩整理

一、合約本周走勢及成交情況

1、本周震蕩

2、滬本周成交情況

12月19--12月23日，滬銅指數總成交量72.6萬手，較上周減少4.4萬手，總持倉量40.1萬手，較上周減倉0.7萬手，滬震蕩，主力合約收盤價65450，與上周收盤價微張0.11%。

二、影響因素分析

1、宏觀面

12月Markit美國PMI數據顯示，當月服務業PMI初值降至44.4，創8月份以來新低，且連續六個月萎縮;綜合PMI初值降至44.6，為2009年有數據記錄以來最糟糕的表現之一，并且遠低于預期，和其他主要經濟體上漲的趨勢背道而馳;制造業PMI初值降至46.2，為2020年5月以來最低。

12月美國Markit制造業PMI初值為46.2，低于11月的47.7和去年同期的57.7，創下2020年以來的最低讀數，也低于市場預期的47.8。

12月美國Markit服務業PMI初值44.4，低于市場預期的范圍45.5至47，和11月的46.2相比，也有明顯下降，同時低于去年同期的57.6，這是該指數連續第六個月下降，并創下今年8月以來最低。分項來看，服務業收費指數從11月的54.6降至54.5，創自2020年10月以來的最低讀數，投入品價格較上月下降，創自2020年10月以來的最低讀數。

標普全球旗下IHSMarkit公布的數據顯示，歐元區12月制造業PMI初值47.8，為連續6個月低于榮枯線，預期值和前值均為47.1。

雖然制造業活動繼續萎縮，工廠產出連續第七個月下降，但生產下降速度有所放緩，表明與10月份的急劇下降相比，收縮步伐進一步明顯放緩。

歐元區12月服務業PMI初值49.1，為連續第5個月低于榮枯線，但高于預期值和前值的48.5，這表明服務業活動的收縮步伐也有所放緩。

PMI結果表明，歐元區第四季度的整體表現將不及上一季度。另外，如果排除疫情期間的封鎖時期，截至12月三個月PMI均值的表現表明，歐元區經濟已經出現了自2013年以來最嚴重的收縮。

歐洲經濟火車頭德國經濟雖然依然疲軟，但情況已經好轉。德國12月綜合PMI初值回升至48.9，為2月份以來首次回升，但為連續三個月位于榮枯線下方。其中，服務業PMI從11月的46.1回升至49，制造業PMI從11月的46.2回升至47.4。法國12月綜合PMI初值48，創去年4月份以來最低紀錄，并為連續3個月位于榮枯線下方。其中，服務業PMI從11月的49.3降至48.1，創22個月來最低紀錄，制造業PMI從11月的48.3回升至48.9。

歐洲央行下調經濟增長預測，預計由于能源危機、高度不確定性、全球經濟活動減弱和融資條件收緊，歐元區經濟可能在2022年四季度和2023年一季度陷入萎縮。

北京大學第一醫院呼吸和危重癥醫學科主任王廣發教授12月19日在接受“醫學界”采訪時提示，接下來的一兩周內會迎來重癥高峰，因此各醫療機構應該早做準備。

國外疫情，世界衛生組織(WHO)的新冠疫情統計數據顯示，在12月12日至18日的一周內，日本國內的新增確診病例數與前一周相比增長23%，達到104萬6650例，已經連續七周居全球首位。一周新增45萬例的韓國位居第二，新增44萬例的美國位居第三，另外，日本在上周新增死亡病例1617例，同比增長19%，在全球位居第二，一周新增死亡病例2658例的美國在全球高居首位。

據Worldometers實時統計數據顯示，截至北京時間12月22日0時，全球海外新冠病毒確診病例超過64193萬例，死亡病例超過664萬例。其中六分之一的確診病例發生在美國，美國新冠病毒確診病例達逾10169萬例，死亡病例至111.3萬例。

2、銅精礦供應寬松，新能源汽車續創歷史新高

海關總署12月19日公布，中國11月銅礦砂及其精礦進口量為241萬噸;同期增長10.3%，1-11月銅礦砂及其精礦進口量為2,317萬噸，同期增長8.6%。

11月底敲定2023年銅精礦長協基準價為每干噸88美元，較2022年同比上漲35%，礦端供應寬松成市場共識。ICSG預計，2022年全球銅礦增速為3.9%，到2023年，增速有望達到5.3%。

國內10月電解銅產量為90.12萬噸，同比增長14.20%，低于月初預期93.66萬噸。1-10月電解銅累計產量為851.25萬噸，累計同比增長2.8%。

新能源汽車續創歷史新高。11月，新能源汽車產銷分別完成76.8萬輛和78.6萬輛，同比分別增長65.6%和72.3%，市場占有率達到33.8%。1-11月，新能源汽車產銷分別完成625.3萬輛和606.7萬輛，同比均增長1倍，市場占有率達到25%。

動力電池裝車量方面，11月，我國動力電池裝車量34.3GWh，同比增長64.5%，環比增長12.2%。其中三元電池裝車量11.0GWh，占總裝車量32.2%，同比增長19.5%，環比增長2.0%;磷酸鐵理電池裝車量23.1GWh，占總裝車量67.4%，同比增99.5%，環比增長17.4%。1-11月，我國動力電池累計裝車量258.5GWh,累計同比增長101.5%。其中三元電池累計裝車量99.0GWh,占總裝車量38.3%，累計同比增長56.5%;磷酸鐵鋰電池累計裝車量159.1GWh,占總裝車量61.5%，累計同比增長145.5%。

三、后市行情研判

宏觀面，美國12月綜合PMI初值降至44.6，為2009年有數據記錄以來最糟糕的表現之一，并且遠低于預期，制造業PMI初值降至46.2，為2020年5月以來最低，歐元區12月制造業PMI初值47.8，為連續6個月低于榮枯線，預期數據表明，歐元區第四季度的整體表現將不及上一季度，歐美經濟可能在2022年四季度和2023年一季度陷入萎縮。

基本面，2023年銅精礦長協基準價為每干噸88美元，較2022年同比上漲35%，礦端供應寬松成市場共識，ICSG預計，2022年全球銅礦增速為3.9%，到2023年，增速有望達到5.3%。新能源汽車續創歷史新高，1-11月新能源汽車產銷分別完成625.3萬輛和606.7萬輛，同比均增長1倍，市場占有率達到25%。

盤面看7月中旬最低點到53300，超跌反彈，到8月初開始，滬銅一直在60000--64000區間震蕩整理，11月初突破上方64000區間，均線形成向上排列，技術面顯示多頭行情，11月中下旬開始回調整理，12月初到中下旬橫盤震蕩整理。

四、交易策略建議

中性觀望

來源：曲合期貨