整體供需并未好轉 PTA成本端存有支撐

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1.需求前景不明朗，Keystone管道恢復營運，歐美繼續下跌。美國庫存增加，美元匯率下跌，限制了油價跌幅。截至12月29日收盤：2023年2月WTI跌0.56報78.40美元/桶，跌幅0.7%;2023年2月布倫特跌1.00報82.26美元/桶，跌幅1.2%。中國原油期貨SC主力2302收跌11.2元/桶，至553.9元/桶。

2.財政部部署2023年工作的全國財政工作視頻會議強調，2023年積極的財政政策要加力提效，更直接更有效發揮積極財政政策作用。

【】

1.微觀數據

(1)至周四PTA負荷調整至62%。PTA流通庫存155。江浙滌絲今日產銷整體清淡，至下午3點半附近平均估算在2-3成。截至本周四，初步核算聚酯負荷在66%。

(2)PTA現貨價格5545(+10)元/噸，中國PX價格946(+6)美元/噸，石腦油價格645美元/噸。

(3)TA2305合約以5488點收盤，較昨日結算價上漲6點，日內增倉12302至1441734手，成交1262487手。

2.市場核心邏輯

PTA供應持續收縮，終端聚酯需求持續下降，織造生產稍有回暖，但是整體供需并未有好轉，整體仍然疲軟。PX價格反彈，PTA成本端有支撐。

3.建議

觀望為主。

【MEG】

1.微觀數據

(1)截至12月29日，中國大陸地區整體開工負荷在62.87%(較上期上升3.73%)，其中煤制乙二醇開工負荷在49.00%(較上期上升7.37%)。

(2)今日華東主港地區MEG港口庫存約90.2萬噸附近，環比上期下降7.8萬噸。

(3)MEG外盤價482(-4)美元/噸，內盤3965(-52)元/噸。今日EG2305合約以4110點收盤，較昨結算價跌44點。

2.市場核心邏輯

乙二醇供應上升，需求持續走弱，受天氣影響乙二醇到港減少，提升近期。

3.建議

逢高做空，注意控制風險。

【】

1.微觀數據

(1)本周期(20221223-1229)純滌紗行業平均開工率在19.31%，環比下滑23.37%。

(2)截至12月29日，終端織造訂單天數平均水平為11.33天，較上周減少2.00天。

(3)震蕩盤整，主力合約PF2302收7188，漲8;PF2305收7146，漲12。

2.市場核心邏輯

受疫情影響，下游紗廠工人感染較多，而且臨近春節工廠放假較多，訂單較少，滌紗行業開工率近期下降明顯。

3.建議

逢高空，注意控制風險。

1.基差價差?

2.庫存

3.生產利潤

來源：曲合期貨