冬儲補庫進程放緩 鐵礦石期價上行壓力加大

【短評-】

Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率75.21%，環比上周下降0.72%，同比去年增加4.20%;高爐煉鐵產能利用率82.59%，環比增加0.21%，同比增加6.80%;鋼廠盈利率19.91%，環比下降1.73%，同比下降66.23%;日均鐵水產量222.51萬噸，環比增加0.56萬噸，同比增加19.50萬噸。

評：螺紋需求延續回落，房企資金緊張問題難解，新開工或仍將維持低位。基建仍然維持高增速，托底現實需求。供給方面，長流程鋼廠維持低利潤，電爐廠利潤虧損，預計產量延續下降。上周多鋼廠公布冬儲指導價，在貿易商尚未完成冬儲前，對期價仍有支撐。疫情短期對情緒有所緩解，期價震蕩上行。

操作建議：區間操作。

【短評-】

Mysteel統計全國45個港口進口鐵礦庫存為13185.63，環比降151.01;日均疏港量291.88降12.49。分量方面，澳礦6182.90降99.68，巴西礦4740.69降44.79;貿易礦7913.94降81.5。(單位：萬噸)

評：本期鐵礦港口有所去庫，供需階段性偏緊。目前高爐復產較慢，鐵水產量仍處于低位;但宏觀保交樓政策頻出，支撐鐵礦需求預期。鋼廠原料庫存繼續小幅回升，冬儲補庫進程放緩。目前國內疫情影響減弱，市場對明年的宏觀強預期繼續，仍在博弈現實需求及宏觀轉向。

操作建議：逢回調做多與區間操作相結合。

【短評-】

國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃表示，對于大部分全球經濟來說，2023年將是艱難的一年，因為全球增長的主要引擎美國、歐洲和都經歷了經濟活動減弱，新的一年將比過去的一年還要艱難。

評：全球經濟下行預期不斷增加，避險情緒對貴金屬存在支撐，但黃金仍然需要觀察美債和美元指數，美元指數短期存在反彈需求，對貴金屬存在壓制。貴金屬高位震蕩進一步上行動力不足，謹防大幅回調風險。人民幣匯率走勢轉為對美元指數的負向跟蹤上面，短期受疫情影響，貶值壓力加大，利多。

貴金屬依然震蕩思維，謹防回調。震蕩區間為395-410。

來源：曲合期貨