供需整體呈現兩弱狀態 PTA價格跟隨油價波動

核心觀點：

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今日(1月3日)合約PTA2305最終收盤于5530元/噸，較上一交易日收盤價下跌10元/噸，整體變化幅度為0.18%。

基差來看，本周PTA現貨基差參考2305合約升水30自提。

上游來看，近期寒潮已過、Keystone管道即將重啟使得短期部分利多因素落地。但中國需求預期改善仍存，疊加地緣因素對于油價的影響作用使得價格近期或將維持高位調整狀態。

PX方面，本周大廠重整檢修使得PX供應量不及預期，但未來隨著新裝置的逐步投產以及存量裝置的產量回升，PX市場供應將開始增加，PXN價差或將收縮，未來PX在成本端的支撐作用開始減弱。昨日PX價格較上一交易日上漲5美元/噸，收于951美元/噸CFR中國。折算PTA現貨加工費約為542元/噸，盤面加工利潤為542元/噸。

下游來看，昨日江浙地區聚酯市場報價保持穩定，聚酯產銷維持清淡。具體來看，滌綸長絲產銷為41%，滌綸產銷為44%。

供需結構來看，近期PTA裝置檢修降負維持偏多，開工率依然處于低位，短期供應量較為有限。而中長期隨著新裝置的逐步投放，供應端壓力依然較大。需求端聚酯各品種利潤在近期開啟修復，同時庫存量環比有所下降，但絕對庫存量同比依然處于高位狀態。終端織造近期開工再度回落，市場新訂單稀少疊加員工陸續返鄉使得織造開工持續下滑。

短期內PTA供需結構整體呈現供需兩弱狀態，預計短期PTA價格將主要跟隨成本端油價進行波動。

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今日合約2305最后收盤于4207元/噸，較上一交易日收盤價上漲17元/噸，整體變化幅度為0.41%。

基差來看，張家港乙二醇市場現貨基差商談價為貼水05合約125-140元/噸。

供應端來看，新裝置投產下，乙二醇供給壓力再度回升。進口方面，海外檢修維持高位，預計12月進口難有增長。需求端聚酯各品種利潤在近期開啟修復，同時庫存量環比有所下降，但絕對庫存量同比依然處于高位狀態。終端織造近期開工再度回落，市場新訂單稀少疊加員工陸續返鄉使得織造開工持續下滑。

綜合來看，受制于乙二醇自身供需結構偏弱影響，預計乙二醇價格近期或將延續偏弱震蕩運行。

1、產業動態

? PTA 嘉通能源125萬噸裝置已出優等品。

逸盛新材料330萬噸PTA裝置計劃于1月3日檢修2周。

2、產業鏈概況

來源：曲合期貨