甲醇 一季度走勢樂觀

在過去的一年里，受宏觀面與微觀邏輯交替影響，我國甲醇市場季節性表現相對明顯。截至2022年12月30日，我國甲醇太倉市場全年主流均價在2734元/噸，同比上漲40元/噸，漲幅為1.48%；全年最高值出現在國慶節后首個工作日，在3300元/噸，最低值出現在7月中旬，在2300元/噸，最大波幅達到43.48%。

圖為我國甲醇太倉市場價格對比

2022年我國甲醇市場處于近5年以來中位偏上位置，全年行情呈現“M形”走勢，且季節性表現相對明顯，其中最低值出現在傳統需求淡季的7月中旬，最高值出現在傳統需求旺季的10月上旬。

首先，2022年年初至3月上旬，受俄烏沖突影響，國際油價被動拉升，我國甲醇生產企業成本明顯增加；天津渤化新建60萬噸/年MTO裝置投產，需求增加刺激行情上揚。隨后，美聯儲連續加息，原油沖高回落，甲醇產業利潤不斷縮水。其次，伊朗部分裝置意外停車，貨船運力意外緊張，我國甲醇進口減少。隨著金九銀十需求旺季的刺激，煤價走高，價格再次回升至10月上旬。最后，美聯儲繼續加息，原油再度回落；久泰新材料新建200萬噸/年甲醇裝置投產，內地供應增加；進口逐步恢復，港口庫存觸底回升；內地庫存高位，企業持續主動排庫，行情再度走跌。不過，臨近年底，部分貿易商嘗試抄底，且下游企業適量備貨，同時久泰新材料200萬噸/年裝置停車檢修，且傳聞沿海部分MTO計劃重啟，受此影響，市場略有“翹尾”。

進入2023年，宏觀面向好或是大趨勢，無論國內消費，還是基礎建設及對外出口，在疫情防控措施不斷優化下，我國經濟將呈現整體回升態勢。

微觀面同樣存在亮點。供應端需要關注新增產能釋放與春季檢修的時間節點錯配問題。春節前寧夏鯤鵬新建60萬噸/年甲醇裝置是否提負，寧夏寶豐新建240萬噸/年甲醇裝置1月能否投產，若推遲至節后，且與新建100萬噸/年MTO同時投產，那么屆時其對甲醇市場影響或有限。

另外，春節過后，一年一度的春季檢修陸續開始，西北個別裝置不排除在2月就將進入檢修的可能，那么春檢周期有望由往年的3—5月份拉長到2—5月，若真如此，集中春檢對于市場的影響有可能被淡化。而在國外部分裝置限氣結束及長約運輸回歸正常情況下，2月起我國甲醇進口有望回歸理性。

需求端需要關注MTO復工情況，如魯西化工30萬噸/年、浙江興興69萬噸/年及江蘇斯爾邦80萬噸/年等裝置情況。另外，一方面雖然常州富德和寧波富德裝置目前運行相對穩定，但后期需要關注其持續性；另一方面，春節后隨著板材等需求的恢復，以及工人放假結束，甲醛需求或逐步恢復。

綜上所述，2023年一季度我國甲醇市場總體有望向好，但短期來看上漲幅度或有限，后期關注宏觀面政策變化以及甲醇供需端預期變化的兌現情況。（作者單位：隆眾資訊）

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?來源：期貨日報