市場活躍度回升

新年第一個交易日，A股高開高走，上證指數收漲0.88%，創業板指數收漲0.41%，兩市成交0.79萬億元。期權標的均收漲，中證1000指數漲幅最大，為2.26%。期權市場交投活躍度大幅提升，滬深兩市及中金所總成交429.97萬張，較前一交易日的269.08萬張增加59.79%；總持倉484.00萬張，較前一交易日的425.13萬張增加13.85%。

50ETF期權成交量增加40.55%、持倉量增加14.97%。50ETF期權成交188.02萬張，較前一交易日的133.77萬張增加54.25萬張；持倉190.70萬張，較前一交易日的165.87萬張增加24.83萬張。從當月合約各執行價的持倉變動情況來看，認購、認沽總計增持15.00萬張，其中認購增持6.65萬張、認沽增持8.35萬張。認購、認沽淺虛值部位均增持，且認沽增持幅度更大，預期后市上行動能增強。

滬深300期權成交量、持倉量也都明顯提升。上證300ETF期權成交量漲幅最小，為67.46%；中金所滬深300股指期權成交量漲幅最大，為76.52%。與此同時，深證300ETF期權持倉量漲幅最大，為19.06%；中金所滬深300股指期權漲幅最小，為2.15%。從交投最為活躍的上證300ETF期權持倉變動情況來看，當月合約總計增持9.92萬張，其中認購增持5.00萬張、認沽增持4.92萬張。與50ETF期權類似，滬深300期權認購、認沽淺虛值部位均增持，且認沽增持幅度更大，預計市場振蕩上行為主。

中證1000期權持倉量為6.77萬張，較前一交易日增加2.17%。當月合約減持61張，其中認購減持0.18張，而認沽增持0.18萬張。認購全面減持，認沽淺虛值部位增持。上證500ETF期權、深證500ETF期權、創業板ETF期權持倉量均有不同程度提升，且呈認購減持、認沽虛值部位增持的局面，預計后市上行為主。

隱含波動率方面，目前，上證50ETF當月合約平值隱含波動率為17.94%，較前一交易日的20.19%明顯回落。上證300ETF期權當月合約平值隱含波動率為17.34%，較前一交易日的17.61%小幅走弱。歷史波動率基本持平，50ETF30日歷史波動率為18.64%，滬深300指數30日歷史波動率為14.59%。隱含波動率與歷史波動率價差持續收窄。另外，50ETF期權認購、認沽波動率價差走擴，合成標的小幅貼水。

整體上，節后市場放量反彈，隱含波動率回落，大盤指數認購、認沽虛值部位均增持，且認沽增持幅度更大，而小盤指數認購全面減持、認沽虛值部位增持，預計短期市場延續振蕩上行行情，投資者可繼續持有小盤股指的牛市看漲組合。（作者單位：中信建投期貨）

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?來源：期貨日報