玉米 箱體整理為主

國內玉米指數加權合約近期出現觸底后快速反彈走勢，10個交易日以來，累計反彈幅度超過4.3%，在一定程度上反映出短期供需矛盾所在。但從期價周線級別判定，玉米指數加權合約仍被限定在2750—2950元/噸這個相對寬泛的振蕩區間當中，無論從當下基本面的邏輯推演，還是期貨趨勢指標的界定，國內玉米短期反彈幅度和時間都難以為繼，未來高位振蕩依舊是主趨勢。

從國內玉米供銷兩個區域情況看，春節腳步臨近，國內主產區玉米銷售進度有所提升，而2022年12月中下旬至元旦期間東北地區玉米銷售進度緩慢，農戶惜售心理以及對于高質量玉米的挺價因素存在，成為支撐近期市場出現快速反彈的重要因素。伴隨著玉米銷售進度的回升，市場短期供應量相對增加，供需矛盾有望得到緩解。如果市場短期還伴隨著消費預期走弱的話，玉米振蕩節奏可能加快，快速拉漲急速回落的概率增加。數據顯示，國內東北地區玉米銷售進度接近40%，北方港口庫存雖較高峰時期的400萬噸附近有較大幅度的回落，但也從150萬噸附近水平有所反彈，目前處于250萬噸附近。南方玉米銷區到港量相對偏低，玉米消費相對穩定，但供應不足是矛盾的根源。截至目前，南方玉米港口庫存接近100萬噸，相較上年四季度平均水平的80萬—90萬噸提升幅度有限。在未來需求相對緩和且供應預期增加的背景下，玉米上行空間將受到制約。

從玉米種植和飼料消費來看，當前市場普遍預期玉米種植成本有望回落，其中存在政策性的調控還有市場運營機制的存在，玉米種植成本的回落可能會誘發兩種情況：一方面是降低玉米價格中成本的因素，另一方面是適度增加玉米種植面積和種植積極性，這兩方面都不利于玉米價格長期保持上漲趨勢。從養殖業情況看，國內生豬價格之前一度出現快速回落態勢，養殖農戶恐慌性拋售情況存在，相對降低的存欄量會直接導致飼料消費緩慢回落，所以會適度壓制玉米消費，不利于玉米價格長期維持強勢特征。

綜合以上分析，未來國內玉米整體強勢格局還會保持，較小概率會出現大起大落的行情走勢，中短期市場需要對供需矛盾進行調整，未來玉米寬幅振蕩的概率將增加。（作者期貨從業資格證編號S2006000463）

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?來源：期貨日報