分析人士：尿素短期維持寬幅振蕩

近期，國內尿素市場以高位運行為主。特別是4—5月以來，由于需求端支撐明顯，尿素現貨價格易漲難跌。不過，分析人士表示，臨近5月底，隨著需求利好逐漸兌現，尿素期價短期將以寬幅振蕩為主。

“4月中旬以來，河北、山東等地的尿素法檢通關。此后，市場加大對出口放寬松的預期，疊加高氮復合肥生產旺季來臨，華北地區疫情好轉后，下游補庫需求強勁，多重利好助推尿素價格持續走高。”海通期貨能化分析師魏亞如告訴期貨日報記者，目前山東地區中小顆粒尿素價格約為3200元/噸，但是尿素期貨2209合約達到3000元/噸以后，上漲明顯乏力，開始高位振蕩運行。

“本輪尿素漲價已經突破去年10月由煤價驅動的高位。對比去年和今年前5個月的走勢，我們可以發現，今年尿素市場出口大幅減少，成本下降，但是旺盛的需求仍然驅動尿素價格創下新高。”冠通期貨化工分析師嚴森勝分析說。

魏亞如表示，目前尿素日產量維持在16萬噸以上的相對高位。雖然國際上天然氣資源緊缺，但是天氣逐漸炎熱，國內天然氣需求將下滑。4月初，部分氣頭尿素企業因缺氣停產兩周后開工逐漸回升，后期預計氣頭尿素受原料緊缺的影響將減少。短期來看，尿素日產量將維持16萬噸以上的高位。而成本端對尿素價格的支撐減弱，供需將重新回歸主邏輯。

據格林大華期貨化工組組長吳志橋介紹，截至5月21日，天然氣制尿素工藝開工率下降至往年同期低位，5月底之前，國內僅有1套52萬噸/年的氣頭裝置計劃重啟，預計開工率變化不大。煤制尿素開工率下降2.2個百分點至73.5%。不過，5月底，國內還有11套共540萬噸/年的煤制尿素裝置計劃重啟，重啟產能大于檢修產能。他由此認為，后期尿素綜合開工率提升概率較大。

從需求方面來看，目前國內農業尿素市場需求較為清淡。魏亞如分析說，由于國內尿素價格持續高位，下游農業經銷商接貨偏謹慎，而農業尿素市場庫存量偏低，后期或擇機備肥。此外，復合肥目前處于生產旺季，對尿素的需求尚可，但是隨著尿素價格持續走高，下游采購略顯謹慎。工業方面，受宏觀環境的影響，后期需求增長有限。綜合來看，國內尿素需求逐漸走弱，疊加6月開始夏管肥進入釋放期，國家儲備的130萬噸尿素將陸續投放市場。因此，僅靠國內需求難以支撐尿素價格持續高位，后期需要密切關注出口情況。從往年的出口情況來看，在出口受到管制之前，每年的出口量均集中在下半年。如果后期出口管制放松，根據目前國內外價差較大分析，將有大量尿素用于出口，這對國內尿素價格形成有力支撐。

“今年旺盛的需求更可能來自農業用肥同比增長和夏管肥政策執行，這也符合我們對現貨市場的跟蹤。”嚴森勝表示，從夏管肥政策的執行情況來看，5月夏管肥結束儲備，在6月開啟投放，這會是市場下一個階段的風險點。低庫存和預收訂單仍將維持5月底現貨高位穩定，但是目前處于尿素需求淡季，期貨端已經顯露頹勢，出現拐頭跡象。待夏管肥拋儲開始后，企業庫存有望增長，期現貨存在同步下行的風險。

在魏亞如看來，由于國內尿素夏季用肥旺季在6—7月，需求結束后行情下滑幾率偏大，期貨市場進入觀望狀態。國內現貨市場情緒已略顯疲軟，6月整體需求增幅不大，疊加夏管肥釋放，在出口政策不變的情況下，尿素價格下行壓力將加大。

“從開工和日產高頻數據來看，國內尿素供應壓力仍存。需求方面，雖然北方返青肥需求進入尾聲，但是全國物流受限程度已經大幅緩解，東北農需提升明顯。另外，6—7月全國即將進入玉米施肥旺季，疊加南方部分地區水稻用肥的增加，農業需求或仍有增加預期，但是隨著三聚氰胺和復合肥開工走低，膠合板和房地產持續低迷，工業需求難言樂觀。”吳志橋告訴期貨日報記者，近日國內夏管肥臨近拋儲，這也在一定程度上對現貨市場形成利空。受此影響，短期尿素2209合約或在2750—3000元/噸區間維持寬幅振蕩。在尿素出口尚未完全放開之際，國內尿素價格上行空間較為有限。因此，建議投資者觀望或區間操作為宜，嚴格設置止損。

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?來源：期貨日報