供減需增預期較強,2023年逢低做多為主
現貨:1月5日,華北重堿2900元/噸(0),華東重堿2900元/噸(0),華中重堿2850元/噸(0),本周東北、華北、華東、華中、華南、西南和西北地區輕重堿價格均有不同程度上調。
供給:1月5日,周度開工率為92.29%(周環比+0.82%),純堿周產量61.67萬噸,環比增加0.55萬噸(+0.90%)。近期無新增檢修計劃,預計下周整體開工92.34%,產量61.70萬噸,與本周持平。
庫存:
1、純堿:(1)生產庫存:1月5日,純堿企業庫存29.59萬噸,環比-3.38萬噸,降幅10.25%,輕重庫存雙降,其中重堿下降更加明顯;(2)社會庫存:延續增加趨勢,總量維持3.5萬附近。
2、玻璃:生產庫存:1月5日,隆眾樣本全國浮法玻璃企業總庫存6378.9萬重箱,環比-2.55%,同比+63.32%,連續4周下降。
需求:
(1)浮法玻璃:1月5日,運行產能159160t/d(+900),開工率78.55%(0),產能利用率79.33%(+0.46%),浮法玻璃均價報1596元/噸(+0.13
%),主產地玻璃產銷良好,1月5日,沙河130%,湖北95%,華東93%,西南89%,西北65%,本周全國平均產銷率98%,環比降6%;
(2)光伏玻璃:1月5日,運行產能77660t/d(0),開工率86.39%(0),產能利用率94.86%(0)。

點評:對于純堿,基本面變化不大,供需緊平衡、庫存偏低的格局尚未改變。2023年光伏玻璃投產計劃較多,地產竣工有望改善浮法冷修計劃有限,遠興500萬噸天然堿產能投產前,純堿供需將維持緊平衡格局,低庫存難以改善。
目前主要的風險在于遠興裝置投產時間,市場分歧較大,目前計劃是5月投產,但面對2000元/噸的潛在利潤,不排除該裝置提前投產的可能。同時,2023年澳煤大概率恢復通關,煤炭價格下行壓力較大,疊加5月后遠興低成本天然堿產能投產,長期看純堿成本存在下行風險。
對于浮法玻璃,伴隨浮法玻璃冷修增加,浮法玻璃產能利用率較2022年初的高點累計下降約11%,生產企業庫存已連續4周下降,2023年部分高齡窯線仍有檢修計劃。并且,2023年穩增長背景下,地產銷售竣工改善預期較強,浮法玻璃需求有望復蘇。供減需增的強預期邏輯下,玻璃遠期升水結構較明確。
策略建議:單邊,純堿05合約多單關注盤面2800附近的壓力位置,玻璃05合約仍持逢回調做多的思路。
(以上內容僅供參考,不作為操作依據,投資需謹慎。)
來源:曲合期貨
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