短期缺乏明顯向上驅動 燃料油市場繼續承壓

一、研究觀點

【】

周一油價沖高后回落，小幅收漲，其中 WTI 2 月合約收盤上漲 0.86 美元至 74.63 美元/桶，漲幅為 1.17%。布倫特 3 月合約收盤上漲 1.08 美元至 79.65 美元/桶，漲幅為 1.37%。SC2303 以 526.4 元/桶 收盤，下跌 1.5 元，跌幅為 0.28%。

紐約聯儲周一在其 12 月消費 者預期調查中表示，美國家庭預計短期通脹下降，支出將大幅減 少，即使他們預計收入會繼續上升。紐約聯儲報告稱，月度調查 的受訪者表示，他們預計一年后通脹率為 5%。美聯儲加息終值預 計在 5%，市場關注本周四美國通脹率情況。此外國內成品油價格 呈現較大幅度上調，因城市出行自疫情后快速修復，海外對于亞 洲市場需求的修復持樂觀預期，并蓋過了全球經濟衰退擔憂。整 體來看，周一油價情緒有所改善，但反彈的高度仍有待觀察。

【】

周一，上期所合約 FU2305 收漲 0.44%，報 2528 元/ 噸；主力合約 LU2303 收跌 1.21%，報 3744 元/噸。

從基本面來看，低硫燃料油市場難改疲軟，高硫燃料油市場繼續承 壓。來自西方的套利貨物流入量預計將在 1 月穩中上升，這將使 得亞洲低硫市場保持充足的供應；而由于俄羅斯高硫貨物持續流 入亞洲地區，高硫燃料油市場也繼續承壓。盡管本周 FU 倉單壓力較前期有所減弱，但短期內缺乏向上的明顯驅動，預計絕對價 格或跟隨原油區間震蕩為主。

【】

周一，上期所瀝青主力合約 BU2306 收跌 0.37%，報 3745 元/噸。 昨日國內瀝青均價為 3806 元/噸，環比上漲 102 元/噸或 2.75%。

由于臨近傳統春節假期以及季節性的需求淡旺季等因素，整體需 求方面處于偏弱的局面。不過目前春節假期前部分地區依然存在 部分剛需項目趕工，維持目前的終端需求。供應方面，煉廠整體 開工持續下調，部分地區資源供應方面偏緊為主。預計 1 月國內 瀝青總計劃排產量為 199.8 萬噸，環比和同比均大幅下降；產能 利用率或將窄幅下降至 35.2%。短期來看，預計 1 月瀝青盤面和 現貨價格仍維持相對穩中偏強運行為主。?

【聚酯】

TA2305 昨日收盤在 5288 元/噸，收跌 0.71%；現貨報盤貼水 05 合 約-2 元/噸。EG2305 昨日收盤在 4092 元/噸，收跌 0.34%，現貨基 差 05 合約增加 18 元/噸，報價在 3985 元/噸。

華東主港地區 MEG 港口庫存約 90.3 萬噸附近，環比上期減少 3.0 萬噸。江浙滌絲昨 日產銷高低分化，局部促銷放量，至下午 3 點半附近平均估算在 5-6 成。12 月下 加工費修復至 500 元/噸偏上水平，部分供應 商盤面鎖利，而隨著 PX 供應偏緊的情況得到緩解，PTA 工廠提 負工作增加，1 月 PTA 開工負荷或有望進一步提升。在終端聚酯 需求現實與預期兩極分化的情況下，PTA 呈現累庫幅度加大的局面，預計盤面弱勢運行。

【】

昨日偏弱震蕩，截至日盤收盤滬膠主力 RU2305 下 跌 5 元至 12890 元/噸，NR 主力下跌 55 元至 9635 元/噸。

昨日上 海全乳膠 12400（+0），全乳-RU2305 價差-490（+5），人民幣混合 10800（+0），人混-RU2305 價差-2090（+5）。據卓創資訊統計， 2023 年輪胎企業放假平均天數為 12.34 天，其中集中在 7 至 16 天 的企業較多。短期來看，全球天膠供應放量進入回落階段，需求 端輪胎廠商開工逐漸走低，向放假模式過渡，基本面整體較弱， 預計天膠價格弱勢震蕩。

【】

山東明水等裝置維持半負/降負；云天化元旦節后停車；山西華昱 降負荷；長武計劃停車，繼續關注成本端影響；久泰托縣 12.28 臨 停檢修 1 個月左右。裝置端的邊際下降前期甲醇價格得到支撐， 隨著春節臨近，上游也面臨最后出貨周期，排庫需求下，預計主 產區或繼續降價出貨為主，故后續內地甲醇市場或區域整理。需 求也進入轉淡，預計市場維持震蕩整理。

二、日度數據監測

三、市場消息

1、一業內消息人士稱，俄羅斯“薩哈林 1 號”項目在埃克森美孚( ExxonMobil)退出經營后 目前已經恢復生產。印度石油部石油規劃與分析中心(PPAC)周一公布的數據顯示,2022 年 12 月，印度燃料消費量同比增長 3.1%至 1,960 萬噸。

2、紐約聯儲周一在其 12 月消費者預期調查中表示，美國家庭預計短期通脹下降，支出將大 幅減少，即使他們預計收入會繼續上升。紐約聯儲報告稱，月度調查的受訪者表示，他們預 計一年后通脹率為 5%，為 2021 年 7 月以來最低，11 月為 5.2%。同時，受訪者對三年后通 脹的預期保持在 3%，而對五年后通脹的預測為 2.4%，高于 11 月的 2.3%。Price Futures group 的分析師 Phil Flynn 說，“紐約聯儲的數據應該對油價有支持作用，因為它表明通脹正 在見頂”。

四、圖表分析

主力合約價格

來源：曲合期貨