下游采購力度持續減緩 煤炭價格走勢或維持震蕩格局

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供應方面，中焦協會議號召與會企業加大限產力度，以此提升對上下游議價能力，而春節臨近，焦爐開工意愿亦有逐步降低可能，節前開工率料呈現回落之勢。

需求方面，鐵水產量仍維持220萬噸之上，焦炭入爐需求支撐尚可，但鋼廠補庫節奏有所放緩，原料冬儲或接近尾聲，焦化廠廠內庫存存在累庫可能，關注后續鐵水是否減產從而帶來焦炭剛需的回落。

現貨方面，河北及山東地區主流鋼廠落實焦炭次輪100-110元/噸提降，本輪降價快速落地，且港口貿易環節亦同步趨弱，現貨市場進入下行區間，但焦企多考慮到煤價下行幅度不高而自身再度陷入虧損，挺價意愿繼續增強，節前第三輪提降難度升溫。

綜合來看，春節臨近，下游采購力度持續減緩，港口貿易環節成交走弱，焦炭次輪提降基本落實，焦企經營狀況迅速轉差，主動限產因素或將發酵，價格走勢或維持震蕩格局，關注近期宏觀政策變動預期是否帶動市場交易情緒回暖。

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產地煤方面，前期受出勤率影響開工偏低礦井存在部分復產情況，但春節將至，安全檢查疊加煤礦放假等因素制約整體開工回升，坑口焦煤產出較難體現顯著增量；

進口煤方面，煤炭進口將自4月起恢復實施最惠國稅率3%-6%，澳煤進口不受影響，但相應抬升蒙煤及俄煤進口成本，但當前甘其毛都口岸通關車數維持相對高位，蒙煤進口增長勢頭暫無回落預期。

需求方面，焦化利潤受焦炭首輪提降影響再度收縮，年前焦爐開工率或難再現上升，且原料冬儲接近尾聲，下游采購趨于謹慎，坑口拉運亦有放緩，焦煤貿易需求同步走弱。

綜合來看，節前產地焦煤產出難有顯著增量，焦企補庫采購力度持續放緩，坑口焦煤貿易價格維持弱勢，焦煤供需同步回落，但市場預期主導年末行情，煤炭進口政策調整仍有發酵空間，關注澳媒進口放開時點的確認以及宏觀政策是否存在增量利多影響。

來源：曲合期貨