滬銅周報：美元指數高位回落 銅礦進口環比下滑

　　滬銅合約為CU2206，上周收盤價上漲1.18%至71900元/噸。

數據來源：

　　截止2022年5月20日，銅精礦粗煉費為78.7美元/噸，較前一周持平。

　　據海關總署數據顯示，中國4月銅礦砂及其精礦進口量為188萬噸，環比減少13.76%，同比下滑1.90%。其中，智利、秘魯分別是第一、二銅礦進口來源國。當月從智利進口銅礦砂及其精礦55.4萬噸，環比減少34.41%，同比減少14.02%。當月從秘魯進口46.96萬噸，環比減少4.53%，同比增加21.98%。

　　據上海金屬網5月19日消息，秘魯總理阿尼巴爾·托雷斯(AnibalTorres)周四未能與土著社區達成協議，以允許MMG的Las Bambas銅礦重啟運營，這是政府第四次失敗的談判嘗試。這次失敗的會議擴大了Las Bambas何時能夠重新開始銅生產的不確定性，因為其目前的停產時間接近一個月，這是迄今為止最長的停產時間。

　　據上海金屬網了解，智利制憲議會14日投票否決礦權重大改革，試圖讓礦權國有化的爭議性憲法第27條上周遭否決后，環委會提多個版本，但在表決中全都未達絕對多數門檻，未能納入憲法草案。該項提議將賦予智利政府對鋰、稀有金屬和碳氫化合物的獨家采礦權，以及銅礦的多數股權，但該計劃遭到采礦業的強烈反對。在周六的投票中，智利批準了一項禁止在冰川進行所有采礦活動的禁令。

數據來源：海關總署

　　當周滬倫比值均值7.63，前一周為7.85。

　　截止2022年5月20日當周平均進口盈利145元/噸，進口利潤明顯收縮。

數據來源：Choice

　　據國家統計局數據顯示，中國4月精煉銅產量為89.8萬噸，同比減少1%，環比減少4%。1-4月精煉銅產量為353.9萬噸，同比增加4.4%。

　　據海關總署數據顯示，中國4月精煉銅進口量為28.95萬噸，環比減少10.46%，同比下降9.27%。

數據來源：海關總署、國家統計局

　　據國家統計局數據顯示，中國4月銅材產量為171.4萬噸，同比減少9.7%，環比減少10%。1-4月銅材產量為647.3萬噸，同比減少1.7%。

數據來源：國家統計局

　　據國家統計局數據顯示，2022年4月中國空調產量2279.2萬臺，同比下降4%；1-4月累計產量7742.9萬臺，同比下降0.7%。4月全國冰箱產量652.4萬臺，同比下降15.8%；1-4月累計產量2724.9萬臺，同比下降7.5%。4月全國洗衣機產量649.9萬臺，同比下降15.8%；1-4月累計產量2792.4萬臺，同比下降4.3%。中國4月生產汽車128.2萬輛，同比下降43.5%。1-4月累計生產汽車795.3萬輛，同比下降7.8%。

　　對比國內外升貼水走勢，2022年5月20日當周國內現貨較期貨平均升水371元/噸，較前一周擴大274元/噸；LME市場現貨升水期貨25美元/噸，較前一周升水幅度擴大11.7美元/噸。

數據來源：SMM

　　截止2022年5月20日當周全球顯性庫存環比前一周下滑3.37萬噸至52.88萬噸，其中上期所庫存-0.09萬噸，LME庫存-0.24萬噸，保稅區庫存-2.7萬噸，COMEX庫存-0.34萬噸。因進口窗口打開，保稅區庫下滑顯著。(全球精煉銅顯性庫存為LME庫存+ SHFE庫存+COMEX庫存+保稅區庫存，其中LME為倫敦金屬交易所，SHFE為上海期貨交易所，COMEX為紐約商品交易所。)

數據來源：Choice、SMM

數據來源：交易所官網

　　宏觀面，國內房地產寬松政策陸續出臺，再加上本月LPR下調超預期，市場對于房地產回暖具有較高信心。此外美元指數因歐央行政策例會紀要偏鷹而有所回調，下跌態勢暫緩。

　　基本面，海外礦端擾動持續，國內銅礦進口環比下滑，隨著冶煉廠逐漸恢復生產，銅礦供應可能趨緊，而5月進口利潤的回升一定程度緩解國內精銅供應緊張的壓力。另外初級加工的銅材產量以及終端家電、汽車產量數據依舊表現疲弱，需求恢復仍存考驗。預計銅價反彈走勢的可持續性仍需觀察國內需求在穩政策指引下的恢復情況。

來源：東方財富