交投氛圍逐漸減弱 棉花盤面缺乏方向指引

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1月11日，1%關稅下美棉M1-1/8到港價跌253元/噸，報17527元/噸；國內3128B皮棉均價漲10元/噸，報15282元/噸；內外棉價差縮窄263元/噸為﹣2240元/噸。ICE美棉花主中國簽約數據不佳而下跌。

當前新疆入庫、公檢速度保持高位，全國商業庫存環比增加，新棉陸續入庫，棉市供應持續增加。截止1月6日，棉花商業總庫存397.21萬噸，環比上周增加28.17萬噸。其中，新疆地區商品棉349.30萬噸，周環比增加27.89萬噸;內地地區國產商品棉29.97萬噸，周環比增加0.34萬噸。

國內供應方面，據國家棉花市場監測系統顯示，截至2023年1月5日，全國新棉采摘基本結束，全國交售率為97.8%，同比降1.2%。加工方面，北疆和南疆加工進入尾聲，截至12月29日，全國累計交收籽棉折皮棉598.5萬噸，同比+26.2萬噸，其中新疆交售563.2萬噸;累計加工皮棉433.9萬噸，同比-76.9萬噸，其中新棉加工407.6萬噸;累計銷售皮棉106.4萬噸，同比-3.2萬噸，其中新疆銷售94.5萬噸。總體供應依然充足。隨著出疆棉增加，供需矛盾持續化解，疆內外價差持續收窄。

國內下游節前備貨陸續結束，交投氛圍有所減弱，部分市場紡織企業開工率偏低，關注紡企放假時間。整體消費氛圍逐漸活躍，市場元氣有所恢復。截至1月6日當周，全國主流地區紡企開機負荷為61.3%，周環比+7.7%，紡企走貨好轉，成品紗庫存壓力下降，企業信心有所修復，紗線庫存天數環比-2.2天至28.4，但紗線成品庫存壓力依然較大，紡企出貨積極，原料庫存小幅上升，仍處低位。截至1月6日當周，下游織廠開工率為46.7%，環比+6.6%。市場消費有所回暖，紡織成品庫存去庫加快，產成品庫存天數環比-1.22至31.11天;對紗線采購積極性持續提升，原料庫存天數環比+2.23至19.56天，但市場需求隨著假期臨近而減弱，訂單以小批量為主，截止1月6日當周，紡織訂單天數環比-1.44天至9.89天。

截至今日(1月11日)收盤，棉花CF2305合約下跌0.07%，收報14420元/噸，持倉量：-3234手至768736手。新冠疫情管控逐步放松，市場預期有所改善，消費氛圍逐漸活躍，市場元氣有所恢復。節前備貨陸續進入尾聲，另一方面關注節后基于下游需求及終端消費反彈預期下，在原料低庫存的驅使下，紡企有補庫預期在。短期看，下游需求端略有好轉，但在供應壓力持續下，盤面當前依然缺乏方向指引，前期多單少量持有，觀望為主。中長期看，隨著優化防控措施的落地，在消費提振下，棉價仍有向上修復預期，但內外需求驟降依然施壓市場。

來源：曲合期貨