雞蛋年報：關注成本端變化 蛋價重心有望進一步下降

一、2022 年行情回顧

(一)2022 年

2022 年整體表現為在一季度呈現出階段性上漲，然后在二、三季度出現回落，隨著中秋國慶雙節的來臨，價格再次出現上漲，隨后四季度出現高位回落的走勢。

一季度呈現持續上漲。一方面是因為現貨價格對于期貨價格形成了利多的支撐，另一方面是、價格的上漲，使得國內的飼料原料價格延續強勢的表現，成本端對于雞蛋的價格也起到了比較重要的支撐作用。

二季度期貨價格從 4 月開始出現持續性下行走勢。在4 月初價格達到 5000 元整數關口附近，由于當時市場情緒轉變為相對悲觀，雞蛋價格開始高位回落。

三季度，在雙節刺激下，期貨價格開始出現趨勢性上漲的行情，此輪上漲一直持續到了國慶節后，并且在長假后再次創出新高。

四季度主力合約在經歷了 10-11 月階段性下跌后，再次出現一波小幅上漲，隨后急速下跌。主要由于國慶節后多個地區疫情有所反復，消費旅游的需求轉弱，價格很難有進一步上漲空間。但是在最后一周，雞蛋 2305 合約連續上漲兩日，收復 4300 關口。

圖四：雞蛋2305合約K線圖

（二）2022 年現貨行情

2022 年雞蛋主產區全年均價 4.79 元/斤，主銷區全年均價4.91 元/斤。雞蛋現貨價格今年整體受到供應偏緊的影響，整體偏高，主銷區最高價格在10月25 日達到 6.20 元/斤，最低價格出現在 2 月底 3.65 元/斤，截止12 月30 日雞蛋主產區均價 4.42 元/斤，主銷區均價 4.47 元/斤，相比年初上漲有微幅上漲，但是相較于年中最高價格，回落了 1.59 元/斤，跌幅 38.70%。

今年雞蛋現貨價格受到季節性影響較大，春節前維持高位震蕩，春節之后出現季節性的回落，隨后在 2 月底至 4 月底，雞蛋的現貨價格又進入了趨勢性上漲的行情，然后由于蛋價需求轉弱以及疫情反撲，價格再次開始回調，此次回調一直持續到了 7 月初。三季度雞蛋現貨價格總體走勢以震蕩上行為主，由于三季度的需求旺季，對于雞蛋價格有一定提升作用。四季度蛋價開始高位回落，此階段的回落呈現特點是快速且跌幅較深，尤其是進入 12 月份以后，隨著感染人數增多，消費端需求持續走弱，供需均轉弱的情況下，使得雞蛋現貨價格回落到與年初基本持平的位置。

二、市場供應面情況

（一）2023 年在產蛋雞存欄量有望增加

2022 年全年在產蛋雞存欄量平均 11.74 億只，存欄量處于歷史低位。截止12 月底全國在產蛋雞存欄量約為 11.79 億只，較年初增加0.38 億只。

受到雞蛋價格在春節之后出現持續性上漲的影響，使得當時補欄意愿相對較強，7 月達到年度最高量 11.94 億只，8 月開始從高位回落。但是因為今年的飼料成本比較高，雞蛋價格在 4 月份開始回落，養殖利潤轉負，疊加三季度氣溫較高，導致 4-8 月的補欄情況不佳。根據蛋雞繁育生長周期來看，育雛雞在補欄后4 個月左右進入開產期，所以導致下半年蛋雞存欄量持續低位。預計年底至明年年初，整體存欄將逐步回升到 2018 年水平。因為 2022 年三、四季度的補欄量相對有所好轉，若市場需求能夠符合預期，對應 2023 年上半年新開產量或將有所增加，進而提高下半年養殖戶的補欄積極性。

（二）蛋雞苗價格及補欄情況

截止 12 月 30 日，主產區蛋雞苗平均價 3.85 元/羽，相較于年初上漲0.35元/羽。2022 年主產區蛋雞苗全年平均價 3.51 元/羽，與2021 年相比還是基本持平的。12 月份，雞苗銷售量為 3705 萬羽，相較于年初回落5.63%，2022 年全年雞苗平均銷售量為 3868.7 萬羽。

通過圖中全年的補欄情況可以看出，2022 年整體補欄量相對較低，主要有三方面原因：

1、是由于今年飼料價格偏高，會增加蛋雞養殖前期的成本。

2、由于7、8 月份高溫天氣影響雛雞生長發育，培育率不高，所以雞苗銷售有所下降，雞苗價格也在 7 月達到當年最低。

3、今年全國疫情的特殊性，使得養殖戶擴欄有一定的阻礙。從歷史情況來看，3-5 月和 9-12 月一般為雞苗需求旺季，根據目前疫情發展情況來看，預估 2023 年二季度前后市場對消費預期也開始回暖，因此預估今年 4-5 月開始將有較為積極的補欄情況。

（三）淘雞日齡及價格均高位回落，但延淘現象仍存在

2022 年淘汰雞日齡一直處于高位，歷史淘汰雞平均日齡為505 天，但是2022年最高升至 530 天。截止 12 月 30 日，目前淘汰雞平均日齡525 天，從高位回落，相較于年初延后 21 天。

四季度由于養殖利潤的大幅回落，使得養殖戶延遲淘汰情緒下降，淘雞日齡的提前也帶動了淘雞量的增加。從 10 月下旬開始，淘雞量從歷史低位逐步走高，截止至 12 月 30 日，主產區淘雞出欄量 1555 萬只，環比增加2.37%，但是相較于年初仍然下降 32.15%。

截止 12 月 30 日，淘汰雞平均價格 8.8/公斤，同比下跌0.38 元/公斤，相較于年內高點 14.28 元/公斤，回落了 5.48 元/公斤，降幅38.37%。

三、雞蛋市場需求情況

2022 年雞蛋整體需求基本是符合正常季節性的規律，但是從絕對數量上來看，上半年的雞蛋消費情況相比去年同期略微有些偏低，主要是受到了總需求下降的影響。三季度實際需求呈現持續增加的態勢，基本屬于全年需求旺季。四季度，尤其是進入 12 月份以來，隨著國內防疫政策的優化，居民感染人數不斷增多，居民外出大幅減少，使得下游餐飲、旅游消費萎靡不振。

由于今年疫情的特殊性，雞蛋需求受到疫情影響較大，需求偏高但是消費量不足，尤其進入 12 月份后，防疫政策的優化導致整體消費市場的需求疲軟。從數據可以看出，12 月主銷區代表市場雞蛋總銷量 31900 噸，月環比下降9.80%，同比下降 2.35%。餐飲業收入 11 月當月同比下降 8.40%，年度累計同比下降5.40%。進入 2023 年，疫情對于需求的影響將逐步減弱，雞蛋需求將逐步回歸常態化，沒有疫情封閉帶來的囤貨需求，整體表現或將弱于 2022 年。

四、飼料價格有望松動，養殖成本或將下降

截至 12 月 30 日，玉米現貨價格 2936.86 元/噸，相較于1 月上漲200.39元/噸，漲幅 7.32%；豆粕現貨價格 4756 元/噸，相較于1 月上漲1149.14 元/噸，漲幅 31.86%；蛋雞配合料 3.40 元/公斤，相較于 1 月初上漲0.3 元/公斤，漲幅9.68%。2022 年受到天氣問題、地緣政治、需求恢復以及宏觀經濟等多方面因素影響，玉米和豆粕價格震蕩走高，由于在蛋雞生產成本中，飼料費用占比在70%左右，因此玉米和豆粕的價格走勢對于蛋價養殖成本影響較大。預計2023 年，玉米和豆粕走勢或將維持寬幅震蕩，在全球大豆增產的大背景下，豆粕可能會面臨供應寬松的局面，屆時養殖成本或將有所下降。

五、蛋雞養殖利潤情況

2022 年養殖利潤在年初經歷一段虧損周期之后，蛋雞的養殖利潤有所修復，尤其進入三季度，出現比較明顯的上漲，到達年內最高位置。但是年內養殖利潤又重歸負值，截止 12 月 30 日，蛋雞養殖利潤-0.04 元/只，相比全年最高值1.24元/只，下跌 1.2 元/只。主要原因在于養殖成本不斷走高，即使蛋價創出近五年內新高，養殖利潤也未能保持。隨著蛋價的走低，觸及成本線附近，導致進入12 月份后，養殖利潤斷崖式下跌回歸負值。然而進入到2023 年，養殖成本重心的下降，另外疊加雞蛋產能的恢復，預計未來養殖利潤或將重回盈利。

后市展望

展望 2023 年，首先看供應方面，因為受到 2022 年三、四季度補欄量連續增量的影響，預計 2023 年一季度的新開產量有所增加，但是由于12 月份的疫情感染干擾，可能使得雞蛋市場存欄恢復的情況有所減緩。從養殖利潤來看，由于2022 年整體利潤較為客觀，或將進一步支撐養殖戶的擴欄，另外養殖成本大概率的下降，都將刺激補欄量的增加。需求方面來看，2023 年國內疫情防控政策松動，居民生活逐步恢復正常，疫情對于需求的影響逐步淡化，整體雞蛋的需求回歸常態化。

總體來看，2023 年雞蛋供應方面有望轉向寬松，需求回歸正常季節性波動，另外仍需要關注成本端的變化，若養殖成本能回落，整體蛋價重心有望進一步下降。期貨方面，若供應寬松，遠月合約將弱于于近月合約，所以遠月合約主要以中長期逢高偏空的思路對待。

來源：曲合期貨