豆油維持緊平衡狀態 消費當前表現較為良好

【盤面回顧】

昨日油脂弱勢運行，但菜油繼續下行空間已經有限，當前隨著油脂消費逐漸恢復，油脂供給的邊際增速放緩，國內油脂盤面基本跌至進囗成本以下，油脂總體來看下方空間考慮有限，可能存在小幅的反彈。

【供需分析】

方面，由于我國的棕櫚油買船穩步推進且當前國內棕櫚油庫存處在極高水平，而當前季節并非棕櫚油的消費旺季，預期棕櫚油價格上方將會繼續面臨壓力。

方面，當前正值豆油的消費旺季，隨著疫情后消費的逐步恢復，外出就餐人數增加推動餐飲用油尤其豆油的需求。此外，考慮到大豆進口后續可能會邊際減少，可壓榨豆油供給將會逐漸走低，而消費當前表現較為良好，預計將使得豆油維持緊平衡狀態，總體來看豆油繼續保持在三大油中最強勢位置。

菜油方面，當前菜油已經受到供給的好轉預期而有了較大水平的下跌，繼續炒作供給好轉預期的價格壓力考慮下方空間開始逐漸有限，尤其后疫情時期餐飲等行業消費的恢復同樣會提振菜油市場的用油需求，在菜油逐步下跌的過程中，菜油下游可能存在消費補庫帶來的價格支撐，且當前菜油的庫存未能完全重建，同樣會成為價格過度下跌后的利多因素。

【觀點策略】

當前交易情緒較淡，建議考慮節后操作。

【風險事件】

價格大幅波動，宏觀經濟情緒影響。

來源：曲合期貨