分析師說

2022年，國內化工企業生產經營狀況普遍不佳，大多處于微利甚至虧損的狀態。在這種情況下，化工企業紛紛采取限產保價的經營策略，化工裝置開工負荷大多數低于往年同期水平。與此同時，化工品終端需求不佳，成本難以向下傳導。在供需兩弱的狀態下，成本成為影響化工品價格的主導因素。受成本變動的影響，2022年的化工品走勢較為一致，基本在沖高回落后，圍繞成本線振蕩。

2023年，成本端對化工品價格的影響作用將減弱。一方面，俄烏沖突持續、OPEC限產對國際油價起到支撐作用；另一方面，強勢美元對工業品的壓制以及美國高通脹、持續加息等可能使得原油價格上方壓力重重。在這種情況下，原油寬幅振蕩的概率較大，從而限制化工品價格波動幅度。

2023年，需求回暖將成為影響化工品價格走勢的重要因素。其一，隨著市場消費信心修復，化工品需求將逐漸向好；其二，穩地產政策將帶動相關產業回暖，這將對瀝青、PVC、聚丙烯、苯乙烯等化工品需求起到提振作用。

整體來看，2023年上半年，化工品有望在需求回暖預期的作用下反彈，進而修復生產利潤，改善供需格局。不過，國內化工品產能充足，新年度仍有新增產能投放，加之外部環境不容樂觀，需求端復蘇不足以支撐化工品價格持續上漲，后續延續寬幅振蕩的概率較大。（金石期貨 陳志翔）

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2022年，全球各大機構不斷調低經濟增速預期和原油需求增長速度，汽柴油裂解價差持續走弱。由于烏拉爾原油低于60美元/桶的限價并且折扣較多，俄羅斯原油2022年12月的出口量不及預期，俄羅斯受制裁帶來的原油減量尚未兌現。筆者預計，2023年國際油價重心將不斷下移，一季度將跌至65美元/桶附近。不過，隨著美聯儲加息接近尾聲，原油在2022年下半年持續下跌已經將經濟衰退預期部分消化，汽柴油裂解價差跌至俄烏沖突發生之初的水平，繼續走弱空間不大。此外，雖然原油需求將在2023年二季度開始改善，屆時國際油價有望迎來上漲行情，但是國際油價在100美元/桶存在較大壓力。

對于下游石化產品，2023年需求回升是大概率事件。受益于成本以及需求回升，化工品價格重心有望抬升，但是部分品種受制于產能投放等因素，漲幅將落后于其他石化產品。比如，2023年PP仍有多套裝置投產，預計新增產能將達到640萬噸，產能增速高達17.7%。再比如，基建投資在2023年上半年預計仍有9%的高增速，瀝青與原油的比值有望繼續擴大。不過，二季度過后，國內刺激政策或轉向消費領域，加上原油出行需求回升，預計瀝青與原油的比值轉而走弱。（冠通期貨 蘇妙達）

?來源：期貨日報