美聯儲緊縮預期升溫美元反彈 貴金屬小幅收跌

【行情回顧】

隔夜，春節歐美公布的多項重要經濟數據，總體反映了12月出現溫和改善，美國四季度GDP環比增長較三季度回落但好于預期，核心PCE同比持續如期回落。美國經濟在美聯儲的大幅升息后仍表現出韌性，通脹持續回落，使“軟著陸”希望上升，2月聯儲加息25BP確定性較大但在通脹未達到目標前或仍會“放鷹”。美聯儲緊縮預期升溫疊加德國四季度GDP增長弱于預期利空歐元，美元和美債收益率均反彈，美股結束連漲，貴金屬小幅下跌。

COMEX低開后早段轉漲隨后持續震蕩走低，收盤價為1922.5美元/盎司微跌0.26%創“三連陰”；COMEX受經濟前景放緩影響工業屬性拖累在高開后沖高回落，收盤報23.69美元/盎司跌0.15%。

【后市展望】

市場靜待2月初的歐美央行利率決議，盡管對即將停止加息預期逐漸一致形成利好，但美國經濟韌性疊加權益市場走強不利于通脹回落，需謹防官員鷹派言論對樂觀的情緒帶來沖擊，使美元短期反彈而貴金屬出現回調，應重點關注市場對于美聯儲在通脹上的解讀。在美聯儲放緩加息的預期支撐下價格將維持高位震蕩，期間有望沖擊2000美元關口但不宜追高。

金融屬性利空邊際減弱，其工業需求在減碳背景下維持高位，但來自印度等地區的實物投資需求有所減少，此前白銀庫存出現見底回升但本周再次回落，總體上在工業屬性的擾動下上漲動力減弱整體維持高位震蕩在23-25美元/盎司(國內銀價5100-5400元/千克)區間波動。

【技術面】

COMEX黃金短期多根均線形成多頭排列，MACD紅柱收縮多頭力量減弱;白銀的20日均線在23美元有支撐，上方25美元遇到阻力，MACD綠柱小幅擴散短期趨勢不明朗。

【資金面】

貴金屬價格反彈使金銀ETF持倉止跌后目前仍維持在階段低位未有顯著回升，散戶投資者對貴金屬的投資興趣改善有限，居民可支配收入和存款減少或壓抑了金融投資需求。

【操作建議】

短線在80下方逢低做多金銀比。

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來源：曲合期貨